Market Digests Fed's Third Rate Cut as Economic Momentum Shifts, But Wall Street Remains Cautious

Saham menunjukkan sinyal campuran hari ini saat bank sentral menyelesaikan keputusan kebijakan moneternya yang terbaru. Dow Jones Industrial Average naik +0,67%, sementara S&P 500 sedikit lebih tinggi sebesar +0,34%. Nasdaq 100 yang berat di bidang teknologi, bagaimanapun, menghadapi hambatan, menutup sedikit turun di -0,01%. Divergensi ini mencerminkan ketegangan mendasar saat investor memproses sikap kebijakan Federal Reserve dan implikasinya untuk tahun 2026.

Keputusan Kebijakan: Jalan Terbelah ke Depan

Dalam pemungutan suara yang kontroversial, Federal Reserve menyetujui pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin ketiga kalinya tahun ini, membawa suku bunga acuan ke kisaran 3,5% hingga 3,75%. Keputusan ini terbukti memecah belah, dengan anggota yang hawkish menentang pemotongan apa pun sementara anggota dovish mendukung pengurangan yang lebih agresif sebesar 50 basis poin. Ke depan, pejabat menandai hanya satu kali lagi pemotongan suku bunga yang diperkirakan akan terjadi sepanjang 2026—sebuah ramalan yang menegaskan kehati-hatian yang terus-menerus meskipun inflasi tetap tinggi di atas target 2%.

Alasan utama berpusat pada pasar tenaga kerja yang semakin melunak, yang dipertimbangkan oleh pembuat kebijakan terhadap tekanan harga yang membandel. Penyeimbangan yang delicat ini menunjukkan siklus pemotongan Fed mungkin mendekati titik akhirnya, mengubah ekspektasi untuk akomodasi moneter di tahun mendatang.

Data Ekonomi Menampilkan Gambaran yang Lebih Nuansa

Dukungan pasar hari ini sebagian berasal dari tanda-tanda moderasi tekanan upah yang muncul. Indeks biaya tenaga kerja kuartal ketiga AS naik +0,8% kuartal-ke-kuartal, lebih lembut dari kenaikan yang diperkirakan +0,9%. Perkembangan dovish ini memberikan kelegaan sementara, meskipun kekhawatiran inflasi tetap ada.

Pasar perumahan menunjukkan dinamika yang tidak terduga. Aplikasi hipotek MBA AS melonjak +4,8% dalam minggu yang berakhir 5 Desember, namun komposisinya menunjukkan sinyal campuran. Aplikasi hipotek pembelian menurun -2,4%, menunjukkan pendinginan aktivitas pembelian rumah, sementara refinancing melonjak +14,3% karena peminjam mengunci suku bunga. Suku bunga hipotek tetap 30 tahun naik 1 basis poin menjadi 6,33%, menunjukkan pasar hipotek mulai memperhitungkan outlook kebijakan Fed.

Klaim pengangguran awal diperkirakan akan naik sekitar +29.000 menjadi 220.000 saat data hari Kamis dirilis, yang berpotensi menandakan peningkatan kelonggaran pasar tenaga kerja.

Pendapatan Perusahaan Tetap Menjadi Titik Cerah

Musim pendapatan S&P 500 memasuki putaran terakhirnya, dengan 495 dari 500 perusahaan telah melaporkan hasil. Menurut Bloomberg Intelligence, 83% perusahaan melampaui perkiraan, menempatkan kuartal ketiga pada jalur untuk musim pendapatan terkuat sejak 2021. Pendapatan kuartal ketiga meningkat +14,6%—lebih dari dua kali lipat dari pertumbuhan yang diperkirakan +7,2%. Ketahanan ini memberikan dukungan mendasar bagi saham meskipun ketidakpastian kebijakan.

Pasar Treasury dan Dinamika Suku Bunga Global

Obligasi Treasury 10 tahun naik +2 tick hari ini, dengan hasil turun 2,2 basis poin menjadi 4,166%. Kontrak patokan rebound dari level terendah 3 bulan, mendapat manfaat dari tiga arus dukungan: data biaya tenaga kerja yang lebih lembut dari perkiraan (dovish untuk kebijakan Fed), penutupan posisi setelah harga minyak mentah jatuh ke level terendah 2 minggu (mengurangi ekspektasi inflasi), dan penyesuaian posisi menjelang pengumuman FOMC sore ini.

Awalnya, investor Treasury khawatir bahwa FOMC yang terbagi mungkin menandakan jeda yang diperpanjang dalam pemotongan, menciptakan hambatan untuk obligasi. Tekanan ini diperparah oleh komentar hawkish dari pejabat Bank Sentral Eropa, yang mendorong hasil obligasi Jerman 10 tahun ke puncak 8,75 bulan sebesar 2,895%, naik +1,2 basis poin.

Presiden ECB Lagarde menunjukkan bahwa bank sentral kemungkinan akan meningkatkan proyeksi pertumbuhan ekonomi pada pertemuan kebijakan minggu depan, menandakan optimisme yang meningkat tentang prospek zona euro. Secara bersamaan, anggota Dewan Gubernur ECB Simkus menyatakan bahwa inflasi tampaknya mendekati target jangka menengah 2%, yang mengimplikasikan tidak ada urgensi untuk penyesuaian suku bunga di bulan Desember atau setelahnya. Swap saat ini memperhitungkan probabilitas nol untuk pemotongan suku bunga pada pertemuan ECB 18 Desember.

Hasil obligasi pemerintah Eropa secara umum naik. Hasil obligasi UK gilt 10 tahun mencapai level tertinggi 2,5 minggu sebesar 4,554%, naik +1,3 basis poin ke 4,518%.

Saham Individu: Pemenang dan Pecundang Mulai Terbentuk

Pecundang Memimpin Hari Ini

Ekspansi pengiriman bahan makanan hari sama Amazon ke lebih dari 2.300 kota menciptakan hambatan langsung bagi pesaing pengiriman mobile. Maplebear (CART) jatuh lebih dari -6%, sementara Uber Technologies (UBER) dan DoorDash (DASH) masing-masing turun lebih dari -4%, mencerminkan kekhawatiran investor tentang tekanan kompetitif Amazon di segmen barang kebutuhan pokok.

Saham yang sensitif terhadap cryptocurrency menurun saat Bitcoin (BTC) mundur hampir -1% ke sekitar $89.220. Marathon Holdings (MARA) turun lebih dari -3%, dengan Galaxy Digital Holdings (GLXY) dan Riot Platforms (RIOT) masing-masing kehilangan lebih dari -2%. MicroStrategy (MSTR) dan Coinbase Global (COIN) juga menurun lebih dari -1%.

AeroVironment (AVAV) anjlok lebih dari -10% setelah memangkas panduan laba per saham yang disesuaikan untuk 2026 menjadi $3,40-$3,55 dari $3,60-$3,70, meleset dari ekspektasi konsensus sebesar $3,63.

GameStop (GME) turun lebih dari -6% setelah laporan pendapatan kuartal ketiga yang mengecewakan menunjukkan penurunan penjualan bersih -4,6% secara tahunan menjadi $821,0 juta. T. Rowe Price Group (TROW) menurun lebih dari -3% karena aset yang dikelola turun -0,2% dari bulan ke bulan menjadi $1,79 triliun pada November.

Noble Corp Plc (NE) turun lebih dari -3% setelah JPMorgan Chase memulai penurunan peringkat menjadi netral dari overweight. Biogen (BIIB) turun lebih dari -1% setelah HSBC menurunkan peringkatnya menjadi reduce dengan target harga $143.

Pemenang yang Menggerakkan Harga Lebih Tinggi

Photronics (PLAB) melonjak lebih dari +42% setelah melaporkan laba per saham yang disesuaikan kuartal 4 sebesar $0,60, jauh melampaui konsensus sebesar $0,45, sambil memproyeksikan laba per saham kuartal 1 sebesar $0,51-$0,59, lebih tinggi dari ekspektasi sebesar $0,46.

GE Vernova (GEV) memimpin kenaikan S&P 500 dengan kenaikan lebih dari +9%, didorong oleh program buyback saham sebesar $10 miliar dan dividen kuartalan yang digandakan menjadi $0,50.

EchoStar (SATS) naik lebih dari +5% setelah Morgan Stanley meningkatkan peringkat saham menjadi overweight dari equal weight dengan $110 target harga. Middleby Corp. (MIDD) naik lebih dari +5% setelah Jeffries meningkatkan peringkat menjadi buy dari hold dengan $175 target.

Chewy (CHWY) naik lebih dari +2% setelah melaporkan penjualan bersih kuartal 3 sebesar $3,12 miliar, mengalahkan ekspektasi konsensus sebesar $3,10 miliar. PepsiCo (PEP) naik lebih dari +2% setelah JPMorgan Chase meningkatkan peringkatnya menjadi overweight dari neutral dengan $164 target harga. Waters Corp. (WAT) naik lebih dari +1% setelah Wolfe Research meningkatkan peringkatnya menjadi outperform dari peer perform dengan $480 target.

Pasar Global Menghadapi Hambatan

Bursa luar negeri mundur hari ini saat pasar Eropa dan Asia menyerap implikasi kebijakan. Euro Stoxx 50 turun -0,21%, sementara Shanghai Composite China ditutup -0,23% lebih rendah. Nikkei Stock 225 Jepang mengembalikan kenaikan dari level tertinggi 3,5 minggu, berakhir -0,10% lebih rendah.

Melihat ke Depan

Dengan musim pendapatan kuartal 3 yang mendekati akhir dan kejelasan kebijakan yang membaik, pasar kini menghadapi penilaian ulang yang kritis terhadap jalur pertumbuhan dan valuasi hingga 2026. Isyarat Fed tentang hanya satu kali lagi pemotongan tahun depan menunjukkan bahwa dukungan moneter secara bertahap sedang ditarik, berpotensi mengalihkan fokus investor ke kualitas pendapatan dan ketahanan ekonomi.