Momentum Lari NIKE vs Penurunan Pakaian Olahraga: Bisakah Trio Merek Menghidupkan Kembali Pertumbuhan?

NIKE Inc (NKE) berada di persimpangan kritis. Hasil kuartal pertama tahun fiskal 2026 dari raksasa pakaian olahraga ini mengungkapkan kisah dua bisnis—satu berkembang pesat, satu berjuang untuk menemukan pijakannya.

Kisah Lari: Tempat Pertumbuhan Berada

Lari telah menjadi bintang performa NIKE, memberikan pertumbuhan lebih dari 20% didorong oleh desain ulang besar-besaran di seluruh franchise Vomero, Structure, dan Pegasus. Ini bukan hanya pembaruan kecil—mereka didukung oleh teknologi mutakhir seperti ZoomX, React X, dan Air yang dicari aktif oleh konsumen. Kutipan dari industri lari menyoroti ketahanan kategori ini sebagai mesin keuntungan, meskipun pasar pakaian yang lebih luas menghadapi tantangan.

Momentum ini membuktikan strategi “Serangan Olahraga” NIKE, membuktikan bahwa ketika merek memimpin dengan inovasi dan performa, pasar merespons. Tren grosir menguat, dan Amerika Utara mencatat pertumbuhan solid sebesar 4%, membantu menstabilkan pendapatan meskipun konsumen berhati-hati.

Krisis Identitas Pakaian Olahraga

Tapi di sinilah cerita menjadi gelap. Pakaian olahraga—secara historis mesin uang yang andal bagi NIKE—sedang dalam mode reset serius. Franchise klasik seperti Air Force 1, Air Jordan 1, Dunk, dan Converse Chuck Taylor semuanya sedang mengalami reposisi, yang menyebabkan penurunan brutal sebesar 30% pada sepatu warisan di seluruh Amerika Utara.

Meskipun estetika “penampilan lari” dan beberapa lini pakaian menunjukkan kekuatan, permintaan pakaian olahraga global tetap lesu. Merek ini terjebak antara mempertahankan warisan dan mengejar tren performa, meninggalkan konsumen tidak yakin ke mana franchise ini akan menuju. Disiplin inventaris yang lebih ketat dan penargetan konsumen yang lebih jelas sangat dibutuhkan segera.

Greater China: Gajah di Ruang

Pendapatan menurun 10% di Greater China, sementara NIKE Digital anjlok 27%. Tekanan pasar struktural dan aktivitas promosi agresif menggambarkan gambaran merek yang berjuang mempertahankan kekuatan harga di pasar terbesar kedua. Ini bukan sekadar gangguan sementara—ini menandakan tantangan yang lebih dalam dalam menarik konsumen digital-first di lanskap yang sangat kompetitif.

Medan Pertempuran Kompetitif

adidas AG sedang mengajukan tantangan yang kredibel, memanfaatkan franchise ikonik Samba, Gazelle, dan Spezial untuk mendorong penjualan dan antusiasme pasar. Kategori performa seperti lari dan sepak bola global semakin mendapatkan daya tarik, sementara disiplin biaya yang lebih ketat mendukung pemulihan margin di seluruh Eropa, Amerika Latin, dan China.

lululemon athletica, sementara itu, mempertahankan kendali kuat atas pakaian aktif premium melalui loyalitas merek dan inovasi berkelanjutan. Meski pertumbuhan telah kembali normal dari puncak tahun sebelumnya, kekuatan DTC perusahaan dan ekspansi di Asia-Pasifik membuatnya tetap aktif di berbagai bidang.

Realitas Penilaian

saham NIKE turun 14,7% selama tiga bulan, kalah dari penurunan industri sebesar 13,7%. Diperdagangkan dengan P/E forward 12 bulan sebesar 29,58X dibandingkan rata-rata industri 26,33X, pasar menilai risiko eksekusi.

Estimasi konsensus memperkirakan penurunan laba sebesar 23,6% di tahun fiskal 2026, diikuti oleh pertumbuhan sebesar 50,9% di tahun fiskal 2027—perubahan dramatis yang sepenuhnya bergantung pada kemampuan perusahaan untuk menstabilkan pakaian olahraga dan mempertahankan momentum lari.

Intinya: Bisakah Trio Merek Memberikan?

Tantangan NIKE bukan tentang sumber daya atau warisan—tapi tentang penyelarasan. Bisakah DNA performa NIKE, magnetisme budaya Jordan, dan keunggulan kreatif Converse bekerja secara bersamaan? Atau akankah mereka terus saling mengkanibalisasi?

Manajemen memperingatkan bahwa comeback “tidak akan sepenuhnya linier,” dan beberapa kuartal ke depan akan menentukan apakah trio ikonik ini benar-benar dapat menyinkronkan. Bagi investor dan konsumen, jawaban ini akan membentuk ulang lanskap pakaian aktif global.