Bagaimana "Golden Share" milik Trump Akan Membentuk Kemitraan antara U.S. Steel dan Nippon Steel

Aku baru saja menyelesaikan akuisisi $15 miliar dolar AS terhadap U.S. Steel oleh Nippon Steel yang berbasis di Jepang, yang memperkenalkan struktur tata kelola yang belum pernah terjadi sebelumnya: Presiden Trump memegang apa yang dikenal sebagai “saham emas”—hak suara khusus yang memberinya pengaruh langsung atas keputusan penting perusahaan. Pengaturan ini muncul sebagai kompromi untuk mengatasi kekhawatiran keamanan nasional seputar kesepakatan tersebut.

Memahami Mekanisme Saham Emas

Menurut dokumen SEC, saham khusus ini memberikan kekuasaan luar biasa kepada presiden yang sedang menjabat selama masa jabatannya. Trump dapat menggunakan hak ini secara pribadi atau mendelegasikan wewenang kepada orang yang dia pilih. Setelah administrasi baru menjabat, kekuasaan tersebut dialihkan ke Departemen Keuangan dan Perdagangan—berarti pengaturan ini tidak secara eksklusif milik Trump tetapi mengikuti masa jabatan presiden itu sendiri.

Strukturnya sangat spesifik. Perjanjian keamanan nasional melarang Nippon Steel melakukan langkah tertentu “tanpa persetujuan tertulis dari Donald J. Trump atau Perwakilan Presiden Trump,” sementara di lain waktu memerlukan persetujuan dari Departemen Perdagangan dan Keuangan. Sistem persetujuan dua lapis ini menciptakan perlindungan bawaan untuk kepentingan baja domestik.

Kekuasaan Apa yang Sebenarnya Diberikan oleh Saham Emas?

Melalui mekanisme ini, presiden mendapatkan hak veto atas beberapa keputusan bisnis utama:

• Alokasi modal: Setiap pengurangan dalam komitmen investasi $11 miliar dolar yang dijanjikan Nippon Steel untuk memodernisasi fasilitas di AS
• Identitas perusahaan: Mengganti nama U.S. Steel atau memindahkan markasnya
• Operasi produksi: Menutup pabrik atau membiarkan fasilitas tetap idle
• Ketenagakerjaan: Mengalihkan pekerjaan atau memproduksi di luar negeri
• Akuisisi strategis: Membeli produsen baja Amerika yang bersaing
• Serikat pekerja dan rantai pasok: Keputusan yang mempengaruhi pengaturan tenaga kerja dan praktik sumber daya

Timeline Akuisisi dan Dampak Pasar

Setelah lebih dari 18 bulan negosiasi—ditandai oleh tinjauan keamanan nasional, oposisi serikat pekerja, dan tekanan politik di Pennsylvania—kesepakatan akhirnya selesai. Trump awalnya menentang akuisisi ini tetapi kemudian mengubahnya menjadi “kemitraan,” menandai pembalikan kebijakan yang signifikan dari sikap sebelumnya.

Entitas gabungan ini menjadi produsen baja terbesar keempat di dunia dalam pasar yang semakin didominasi oleh produsen China. Skala ini penting: komitmen Nippon Steel untuk menginvestasikan $11 miliar dolar dalam meningkatkan fasilitas AS yang sudah tua merupakan suntikan modal besar yang kemungkinan besar tidak akan terwujud jika dimiliki secara domestik saja.

Mengapa Saham Emas Penting

Nippon Steel menerima pembatasan tata kelola ini dan meningkatkan komitmen keuangannya secara khusus untuk menyelesaikan kesepakatan. Pengaturan ini mencerminkan keseimbangan yang rumit antara mengizinkan investasi asing dalam infrastruktur strategis dan menjaga pengawasan pemerintah terhadap keputusan yang dapat mempengaruhi kapasitas produksi domestik dan daya saing terhadap pesaing internasional.

Perjanjian keamanan nasional, yang berlaku sejak 13 Juni, mengikat Nippon Steel, anak perusahaannya di AS, dan pemerintah federal (melalui Departemen Keuangan dan Perdagangan) ke dalam kerangka kerja yang secara teknis mempertahankan otoritas presiden atas keputusan paling penting perusahaan. Meskipun bagian dari perjanjian ini telah muncul dalam dokumen pengajuan publik, dokumen lengkapnya tetap tidak diungkapkan.

Precedent ini secara esensial menulis aturan baru tentang bagaimana pemerintah AS dapat menyusun kesepakatan yang melibatkan akuisisi asing terhadap industri yang secara strategis penting—menyeimbangkan pasar modal terbuka dengan pertimbangan pertahanan nasional.