Pembalikan Pasar Dipicu oleh Sinyal Pemangkasan Suku Bunga Fed dan Meredanya Tekanan Inflasi

Saham Melonjak karena Perubahan Kebijakan

Indeks saham AS menunjukkan pemulihan yang signifikan hari ini setelah pernyataan dovish dari Presiden Federal Reserve New York John Williams, yang menandakan keterbukaan terhadap penyesuaian suku bunga dalam waktu dekat. S&P 500 naik 0,29%, sementara Dow Jones Industrial Average menguat 0,15% dan Nasdaq 100 naik 0,21%. Kontrak berjangka Desember pada indeks utama juga mencerminkan momentum bullish, dengan kontrak E-mini S&P 500 naik 0,32% dan kontrak E-mini Nasdaq menguat 0,24%.

Komentar Williams terbukti mengubah ekspektasi pasar terkait kebijakan moneter. Probabilitas pemotongan suku bunga Federal Reserve pada pertemuan FOMC 9-10 Desember melonjak secara dramatis dari 35% hari Kamis menjadi 68% hari ini—menandakan bahwa pasar semakin yakin akan adanya pelonggaran regulasi sebelum akhir tahun. Pernyataannya bahwa Fed melihat “ruang untuk penyesuaian lebih lanjut dalam waktu dekat” terhadap suku bunga federal funds sangat resonan dengan trader yang lelah dengan biaya pinjaman yang tinggi.

Trade-Off Inflasi-Ketenagakerjaan Menggeser Pasar

Pejabat Fed menekankan bahwa risiko penurunan terhadap ketenagakerjaan semakin meningkat sementara risiko kenaikan inflasi berkurang, menciptakan prospek kebijakan yang lebih seimbang. Presiden Federal Reserve Boston Susan Collins menambahkan bahwa mempertahankan suku bunga stabil akan “cukup tepat untuk saat ini,” meredam sebagian antusiasme hari ini tetapi mengakui adanya pergeseran lanskap ekonomi.

Perubahan regulasi ini datang di saat yang krusial. Pasar telah mengalami tekanan minggu ini karena saham teknologi dan Bitcoin menghadapi tekanan jual yang intens. Bitcoin, yang sudah mengalami penurunan 3% hari ini, berada di level terendah selama 7,25 bulan dan telah anjlok lebih dari 35% dari puncaknya baru-baru ini—mencerminkan penghindaran risiko yang lebih luas. Data Bitcoin terbaru menunjukkan cryptocurrency ini diperdagangkan sekitar $89,07K dengan pergerakan harga yang volatil.

Pasar Obligasi dan Rally Perumahan karena Kompresi Imbal Hasil

Pasar treasury merespons dengan antusias terhadap komentar dovish tersebut. Obligasi 10-tahun Desember rally ke level tertinggi dalam 3 minggu, menekan imbal hasil turun 2,5 basis poin menjadi 4,059%. Tingkat inflasi breakeven 10-tahun merosot ke level terendah dalam 6,5 bulan di angka 2,239%, menandakan bahwa trader memperkirakan tekanan harga yang lebih moderat ke depan.

Penurunan imbal hasil jangka panjang memicu rotasi tajam ke sektor yang sensitif terhadap suku bunga. Pengembang perumahan memimpin rally, dengan DR Horton, Lennar, dan Builders FirstSource masing-masing menguat lebih dari 3%—sebagai respons langsung terhadap permintaan perumahan yang menjadi lebih menarik karena biaya pembiayaan yang terkompresi. PulteGroup dan Toll Brothers juga melonjak seiring prospek akses kredit yang lebih mudah.

Sektor Teknologi dan Energi Tersandung karena Profit-Taking

Namun, kenaikan tetap terbatas oleh kelemahan di saham semikonduktor dan infrastruktur AI. Oracle turun lebih dari 3% memimpin kerugian S&P 500, sementara Nvidia, AMD, Lam Research, ARM Holdings, ASML, dan Marvell Technology semuanya mundur lebih dari 1%. Penurunan teknologi ini mencerminkan kekhawatiran yang tersisa tentang hasil pengeluaran untuk kecerdasan buatan dan valuasi yang tinggi meskipun hasil kuartalan yang solid.

Saham energi juga menurun karena harga minyak WTI turun lebih dari 2% ke level terendah dalam 4 minggu. Halliburton, Occidental Petroleum, Diamondback Energy, Exxon Mobil, dan ConocoPhillips semuanya turun lebih dari 1%.

Momentum Laba Masih Berlanjut Meski Ada Pertanyaan Valuasi

Musim laba kuartal 3 tetap kuat, dengan 466 dari 500 perusahaan S&P 500 melaporkan hasilnya. Sebanyak 82% di antaranya melampaui perkiraan, menempatkan kuartal ini pada jalur untuk kinerja terbaik sejak 2021. Laba sebenarnya melonjak 14,6% tahun-ke-tahun—lebih dari dua kali lipat dari perkiraan 7,2%—meskipun kinerja gemilang ini belum menghilangkan kekhawatiran tentang valuasi yang terlalu tinggi di sektor-sektor yang sedang naik daun.

Pemain unggulan termasuk Intuit, yang melonjak lebih dari 6% setelah melaporkan pendapatan kuartal 3 sebesar $3,89 miliar versus perkiraan konsensus sebesar $3,76 miliar. Gap melambung 7% didukung pertumbuhan penjualan sebanding sebesar 5%, mengalahkan perkiraan 3,11%. Ross Stores naik 5% setelah melaporkan penjualan kuartal 3 sebesar $5,60 miliar di atas perkiraan $5,41 miliar, sekaligus memberikan panduan untuk kuartal 4 dengan pertumbuhan sebanding yang lebih kuat di kisaran 3%-4%.

Sebaliknya, Veeva Systems anjlok 10% setelah mengungkapkan margin laba kotor yang disesuaikan untuk kuartal 3 sebesar 77,6%, di bawah konsensus 77,8%. Copart turun 2% meskipun pendapatannya sebesar $1,16 miliar, yang sedikit di bawah perkiraan $1,18 miliar.

Pasar Global Menurun saat Investor AS Recalibrate

Pasar negara maju di luar negeri mengalami kesulitan hari ini. Euro Stoxx 50 turun ke level terendah dalam 1,75 bulan, turun 0,70%, sementara PMI manufaktur Zona Euro secara tak terduga menyusut ke 49,7 dari 50,1, menandai penurunan terbesar dalam 5 bulan. Indeks Shanghai Composite China turun 2,45% ke level terendah dalam 1,25 bulan, dan Nikkei 225 Jepang ditutup turun 2,40%, mencerminkan sentimen risiko-asing di luar Amerika Serikat.

Hasil obligasi pemerintah Eropa juga menurun, dengan obligasi bund Jerman 10-tahun turun ke 2,693% (turun 2,3 basis poin) dan gilts Inggris turun 3,8 basis poin ke 4,547%. Luis de Guindos dari Bank Sentral Eropa menyebutkan bahwa ekonomi Zona Euro “berperforma lebih baik dari perkiraan,” tetapi pasar memperhitungkan hampir tidak ada peluang pemotongan suku bunga ECB pada pertemuan 18 Desember—berbeda tajam dari ekspektasi pemotongan suku bunga AS.

Minggu Mendatang: Kalender Ekonomi Padat dengan Data Tertunda

Hari-hari mendatang akan dipenuhi laporan ekonomi tertunda. Hari ini menampilkan indeks sentimen konsumen University of Michigan dan laporan aktivitas jasa Fed Kansas City. Biro Statistik Tenaga Kerja akan memasukkan data penggajian Oktober ke dalam angka November yang akan dirilis 16 Desember, menambah volatilitas data dan potensi turbulensi pasar.

Panggung tetap terbuka untuk diskusi pemotongan regulasi tambahan, menjadikan komunikasi kebijakan sebagai katalis pasar yang penting hingga akhir Desember.