Akankah Arista Networks Dapat Mempertahankan Momentum-nya seiring Perkembangan Permintaan Infrastruktur AI?

Angka di Balik Kisah Pertumbuhan

Arista Networks (NYSE: ANET) telah muncul sebagai pemain penting dalam infrastruktur AI, dan hasil kuartalan terbaru menegaskan posisi ini. Pada Q3, perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $2,3 miliar, mewakili peningkatan sebesar 28% dari tahun ke tahun yang kuat, sementara laba per saham terdilusi melonjak menjadi $0,67 dari $0,58. Melihat ke depan, manajemen memproyeksikan pendapatan Q4 antara $2,3 miliar dan $2,4 miliar — hampir datar secara kuartalan tetapi tetap sekitar 19% lebih tinggi dari tahun ke tahun.

Metode ini mengungkapkan bagaimana peningkatan pengeluaran infrastruktur AI secara langsung berkontribusi pada ekspansi bisnis Arista. Perangkat jaringan perusahaan — khususnya switch 400G/800G-nya — telah menjadi infrastruktur penting bagi hyperscaler dan operator pusat data yang berlomba membangun kemampuan AI.

Mengapa Teknologi Arista Penting di Era AI

Di inti daya tarik Arista terletak Sistem Operasi Ekstensibel (EOS), sebuah platform terpadu dan dapat diprogram yang terintegrasi secara mulus dengan lingkungan cloud. Ini bukan sekadar perangkat keras switch; EOS memungkinkan orkestrasi jaringan yang komprehensif. Dari manajemen bandwidth dan kontrol lalu lintas hingga telemetry waktu nyata dan penerapan otomatis, semuanya beroperasi dari antarmuka tunggal yang aman dan andal.

Bagi pusat data AI, ini sangat penting. Infrastruktur switching 400G/800G yang disediakan Arista memberikan latensi sangat rendah dan kapasitas bandwidth yang luar biasa — prasyarat untuk menangani beban kerja intensif dan berfrekuensi tinggi yang mendukung sistem AI modern. Kombinasi kecepatan jaringan mentah dan fleksibilitas yang didefinisikan perangkat lunak telah menempatkan Arista dalam posisi yang kokoh, setara dengan raksasa seperti Nvidia dan AMD di domain masing-masing.

Pertanyaan Valuasi dan Sentimen Pasar

Saat ini diperdagangkan sekitar $125, saham Arista mencerminkan kenaikan signifikan — naik 13% tahun ini dan 25% selama 52 minggu terakhir, meskipun turun dari puncaknya di Oktober sebesar $165. Dalam horizon lima tahun, gambaran menjadi semakin menarik, dengan pengembalian kumulatif mencapai 642%.

Namun, valuasi ini patut diperiksa. Diperdagangkan dengan kelipatan 125 kali laba — khususnya sekitar 55 kali laba masa depan — saham ini memeroleh premi relatif terhadap sektor teknologi yang secara rata-rata memiliki 39 kali laba. Valuasi yang tinggi ini mencerminkan kepercayaan pasar terhadap trajektori jangka panjang AI, tetapi juga menimbulkan sensitivitas terhadap perubahan pola pengeluaran modal.

Pertanyaan Keberlanjutan Pengeluaran AI

Di sinilah kehati-hatian masuk ke dalam narasi. Sementara penerapan infrastruktur AI terus meningkat, beberapa suara terkemuka mengungkapkan kekhawatiran tentang kecepatan dan rasionalitas pengeluaran tersebut. CEO Alphabet Sundar Pichai secara terbuka mengakui bahwa skala modal yang mengalir ke AI mengandung “unsur irasionalitas.” Demikian pula, Meta menghadapi kritik saat mereka menaikkan panduan pengeluaran AI mereka untuk akhir 2025, menandakan kekhawatiran pasar terhadap pengeluaran ini.

Bagi perusahaan seperti Arista yang trajektori pertumbuhannya sangat terkait dengan investasi infrastruktur AI, setiap penarikan besar dalam keputusan capex oleh penyedia cloud utama dapat secara tidak proporsional mempengaruhi ekspansi pendapatan dan profitabilitas. Korelasi langsung antara siklus pengeluaran AI dan kinerja Arista ini menjadi risiko utama bagi investor yang mempertimbangkan titik masuk pada kelipatan saat ini.

Benteng Kompetitif dan Diferensiasi Teknis

Meskipun ada kekhawatiran ini, Arista mempertahankan beberapa keunggulan yang dapat dipertahankan. Basis terpasangnya di antara hyperscaler dan operator pusat data AI cukup besar, dan biaya switching — baik dari segi teknis maupun operasional — tidaklah kecil. Kombinasi perangkat keras switching 400G/800G yang dirancang khusus, kemampuan patching tanpa downtime, programmability berbasis API, dan pemantauan jaringan terintegrasi menciptakan ekosistem lengkap yang sulit ditiru secara penuh oleh pesaing.

Kecepatan dan keandalan bukanlah kemewahan dalam infrastruktur AI; mereka adalah kebutuhan operasional. Arista menyediakan keduanya dalam paket terintegrasi yang mengurangi kompleksitas bagi operator jaringan yang mengelola aliran data yang berkembang pesat.

Perspektif Investasi dan Langkah Selanjutnya

Teori dasar yang mendukung bisnis Arista tetap kokoh: pembangunan infrastruktur AI akan terus berlanjut, dan teknologi yang disediakan Arista adalah komponen yang tidak bisa dinegosiasikan dari ekosistem tersebut. Bagi investor jangka panjang dengan horizon 3-5 tahun dan keyakinan dalam perluasan AI yang berkelanjutan, perusahaan ini menawarkan peluang yang menarik meskipun saat ini valuasinya tinggi.

Rasio risiko-imbalan menjadi lebih menguntungkan selama penarikan harga atau lonjakan volatilitas, terutama jika kelemahan pasar yang lebih luas menciptakan titik masuk taktis. Namun, mengingat valuasi premi dan sensitivitas terhadap siklus pengeluaran, investor harus memandang ini sebagai investasi jangka panjang, bukan perdagangan jangka pendek.