Singkatnya, tergantung bagaimana pasar bergerak, kita harus melihat ke mana uang mengalir. Dua tahun terakhir, identitas Bitcoin secara diam-diam berubah—dari label awal sebagai "emas digital", secara bertahap berkembang menjadi jenis aset yang sangat fluktuatif dan berisiko tinggi. Banyak teman yang baru masuk bertanya kepada saya, mengapa pasar saham AS terus-menerus mencatat rekor tertinggi, sementara Bitcoin seperti kehilangan daya tariknya, terutama setelah crash besar pada Oktober, kepercayaan pasar mulai goyah.

Sebenarnya, alasan di balik ini tidak rumit, inti dari semuanya satu kalimat: uang selalu mengalir ke tempat dengan imbal hasil tertinggi.

Lihatlah mengapa pasar saham AS tahun ini begitu kuat? Hanya satu kata—AI. Ledakan besar kecerdasan buatan langsung mendorong kurva pertumbuhan produktivitas, dan raksasa teknologi yang menginvestasikan dana mereka berjumlah angka astronomis, bahkan investasi di pusat data saja mencapai miliaran dolar. Esensi dari investasi ini apa? Memperebutkan sumber daya listrik global.

Ini menarik. Sepuluh tahun terakhir, apa yang diandalkan Bitcoin? Hanya mengubah energi secara besar-besaran menjadi aset digital yang langka, logika ini tak tertandingi. Tapi sekarang situasinya berbalik—nilai ekonomi yang dihasilkan dari setiap kWh listrik yang digunakan untuk melatih model AI sudah benar-benar mengungguli keuntungan dari penambangan. Kapital sangat peka, melihat kurva pertumbuhan AI yang begitu curam, secara alami mereka mengalihkan dana dari aset digital seperti Bitcoin ke aset produktivitas seperti AI.

Bukti paling langsung adalah peralihan dari tambang ke layanan komputasi AI. Saya tahu banyak tambang yang sudah beralih dari penambangan ke pembangunan layanan daya komputasi AI, ini benar-benar sinyal pasar yang berbicara. Ketika pelaku paling langsung saja beralih, apakah Anda masih bisa berharap dana mengalir kembali?