最近链上有个大动作值得关注。某研究团队 sekarang memegang 645.000 ETH, aset ini jika dihitung berdasarkan harga saat ini bernilai lebih dari 2,1 miliar dolar AS, langsung masuk ke TOP 3 kepemilikan ETH. Tapi yang benar-benar menarik perhatian adalah struktur biaya mereka—rata-rata harga bangun posisi sekitar 3299 dolar AS, sementara kerugian unrealized di buku sudah lebih dari 240 juta dolar AS.

Ini adalah contoh tipikal permainan institusi: menargetkan jangka panjang, menggunakan dana miliaran untuk meratakan biaya. Sejak November mereka mulai terus membeli, dari posisi rendah 2684 hingga posisi tinggi 3903, sama sekali bukan ritme spekulasi jangka pendek, melainkan menjalankan sebuah strategi penempatan jangka panjang yang sistematis.

Tapi kembali lagi, setelah melihat operasi mereka, kita sebagai investor biasa harus memikirkan posisi kita sendiri dengan jelas. Jujur saja, kebanyakan orang sama sekali tidak bisa mempelajari strategi ini—kamu tidak punya puluhan miliar dana untuk membangun posisi secara bertahap, apalagi menanggung kerugian unrealized puluhan juta hingga ratusan juta dolar. Uang kita sendiri terbatas, setiap transaksi harus lebih efisien dan jelas dalam keluar, kita tidak mampu bermain judi besar dengan "menahan waktu untuk mendapatkan keuntungan".

Ini sebenarnya mengungkapkan satu masalah kunci di DeFi saat ini: bagaimana agar modal terbatas bisa beroperasi secara efisien seperti institusi, bukan sekadar bertaruh pada naik turunnya pasar? Inilah arah yang menjadi fokus eksplorasi banyak protokol DeFi baru—membangun mesin penghasil keuntungan nyata, sehingga investor biasa juga bisa mendapatkan mekanisme pengembalian yang relatif stabil, tanpa harus menginvestasikan dana besar untuk berhadapan langsung dengan risiko tinggi.