Penyelesaian Pasar Campuran saat Kelembutan Ekonomi Menjadi Fokus Utama

Pasar saham ekuitas AS mengakhiri sesi perdagangan dengan hasil yang berbeda pada hari Selasa, saat investor bergulat dengan sinyal yang bertentangan dari data ekonomi negara tersebut. Indeks S&P 500 menyelesaikan hari dengan penurunan 0,24%, sementara Dow Jones Industrials turun 0,62%. Sementara itu, Nasdaq 100 berhasil sedikit menguat sebesar 0,26%, didukung oleh kekuatan di sektor teknologi. Perdagangan berjangka menunjukkan posisi yang serupa, dengan kontrak E-mini S&P Desember turun 0,25% sementara kontrak E-mini Nasdaq Desember naik 0,25%.

Hambatan Ekonomi Membuat Tekanan Pasar

Sumber utama tekanan ke bawah berasal dari data ketenagakerjaan dan pengeluaran konsumen yang mengecewakan. Tingkat pengangguran bulan November naik menjadi 4,6%, menandai puncak selama 4 tahun, sementara penjualan ritel Oktober datar terhadap ekspektasi kenaikan 0,1%. Aktivitas manufaktur juga menunjukkan kelemahan, dengan PMI manufaktur S&P Desember menurun menjadi 51,8, terendah dalam 5 bulan yang kurang dari perkiraan 52,1. Pembacaan ini memperkuat kekhawatiran tentang momentum ekonomi menjelang akhir tahun.

Menambah tekanan adalah penjualan tajam di saham energi. Minyak mentah WTI jatuh lebih dari 2% mencapai level terendah selama 4,75 tahun, memicu kerugian signifikan di seluruh sektor. Phillips 66 memimpin penurunan dengan penurunan lebih dari 6%, sementara Baker Hughes, APA Corp, Marathon Petroleum, dan Halliburton semuanya kehilangan lebih dari 3-4% dari nilai mereka. Kompleks energi yang lebih luas—termasuk Occidental Petroleum, ConocoPhillips, Diamondback Energy, dan Valero Energy—mencatat kerugian lebih dari 3%.

Saham Teknologi dan Ekspektasi Fed Memberikan Dukungan

Meskipun ekonomi melemah, kelompok teknologi Magnificent Seven memberikan dukungan berarti terhadap indeks yang lebih luas. Tesla melonjak lebih dari 3%, dengan Meta Platforms naik lebih dari 1%. Nvidia, Microsoft, Apple, dan Amazon mencatat kenaikan yang lebih modest, meskipun Alphabet menentang tren dengan penurunan 0,54%. Kekuatan teknologi ini memungkinkan Nasdaq 100 untuk kembali ke wilayah positif setelah mendekati level terendah selama 3 minggu.

Peserta pasar juga mendapatkan dorongan dari metrik ekonomi tertentu yang dapat mendukung ekspektasi untuk kelanjutan kebijakan akomodasi Federal Reserve. Nonfarm payrolls bulan November bertambah sebanyak 64.000—di atas konsensus 50.000—sementara pertumbuhan upah berkurang secara signifikan. Rata-rata penghasilan per jam hanya menunjukkan pertumbuhan 3,5% secara tahunan, paling kecil dalam 4,5 tahun dan di bawah perkiraan 3,6%. Pembatasan upah ini, dikombinasikan dengan menurunnya ekspektasi inflasi, menunjukkan bahwa latar belakang inflasi mungkin sedang mereda. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun turun 2 basis poin menjadi 4,15%, mencerminkan perubahan sentimen ini.

Sinyal Campuran dari Pejabat dan Pergerakan Individu

Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic menyampaikan nada hati-hati selama pernyataannya hari Selasa, menyarankan bahwa stabilitas harga tetap menjadi perhatian utama meskipun ada pergeseran pasar tenaga kerja baru-baru ini. Komentarnya menunjukkan bahwa risiko inflasi yang tinggi bisa bertahan hingga pertengahan hingga akhir 2026, sebuah pandangan hawkish yang menenangkan beberapa optimisme tentang pemotongan suku bunga jangka pendek.

Di antara saham individu, pergerakan yang menonjol termasuk Booz Allen Hamilton, yang turun lebih dari 7% setelah mengumumkan bahwa CFO-nya akan mengundurkan diri efektif 1 Februari. Humana turun lebih dari 6% setelah panduan tahunan penuh di bawah ekspektasi konsensus. Comcast, sementara itu, memimpin kenaikan S&P 500 dengan lonjakan lebih dari 5% di tengah spekulasi tentang keterlibatan investor aktivis. Cognex juga melonjak lebih dari 5% setelah upgrade dari Goldman Sachs, sementara Estee Lauder dan Robinhood Markets masing-masing naik lebih dari 3%.

Kelemahan Internasional dan Perkembangan Pasar Obligasi

Pasar saham internasional berjuang pada hari Rabu, dengan Euro Stoxx 50 Eropa turun 0,60%. Kelemahan di Asia semakin intensif, saat indeks Shanghai Composite China turun ke level terendah dalam 2 bulan, menutup turun 1,11%, sementara Nikkei 225 Jepang jatuh ke level terendah dalam 2 minggu dengan penurunan 1,56%.

Pasar obligasi terus mencerminkan ekspektasi suku bunga yang berkembang. Kontrak obligasi T-note 10 tahun bulan Maret ditutup naik 7,5 tick, sementara imbal hasil 10 tahun menetap di 4,145%. Obligasi pemerintah Eropa menunjukkan kinerja campuran, dengan hasil obligasi Jerman 10 tahun turun 0,8 basis poin menjadi 2,845%, meskipun gilts Inggris 10 tahun naik 2,3 basis poin menjadi 4,518%. Sektor manufaktur Zona Euro menunjukkan kontraksi tak terduga di angka 49,2, mewakili laju penurunan tercepat dalam 8 bulan.

Fokus Minggu Mendatang

Peserta pasar sedang memposisikan diri untuk minggu yang penuh data. Kamis menghadirkan klaim pengangguran awal mingguan, diperkirakan turun sebanyak 11.000 menjadi 225.000, bersamaan dengan data inflasi konsumen bulan November. Jumat menampilkan penjualan rumah yang ada dan indeks sentimen konsumen University of Michigan, keduanya merupakan indikator penting tentang kesehatan konsumen dan dinamika perumahan.

Harga derivatif saat ini menunjukkan hanya 24% kemungkinan bahwa Federal Reserve akan mengurangi target range dana federal sebesar 25 basis poin saat FOMC berkumpul pada 27-28 Januari, mencerminkan ketidakpastian berkelanjutan tentang jalur inflasi dan kebijakan yang tepat.