Mengapa Permintaan Chip Memori Bisa Menentukan Babak Berikutnya AI

Kisah Rantai Pasokan yang Tidak Banyak Orang Bicarakan

Sementara semua orang fokus pada raksasa chip seperti Nvidia (NASDAQ: NVDA), Broadcom (NASDAQ: AVGO), dan Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), peluang yang lebih tenang tetapi sama-sama eksplosif sedang berkembang. Saham Micron Technology (NASDAQ: MU) naik 175% tahun ini—namun tetap mencolok tidak terlihat di radar kebanyakan investor. Alasannya? Kebanyakan orang belum menghubungkan titik-titik antara pertumbuhan pesat AI dan apa yang terjadi ketika prosesor yang kuat ini benar-benar perlu berpikir.

Inilah kenyataan yang terabaikan: semua prosesor AI canggih yang menggerakkan pusat data membutuhkan sesuatu yang sama pentingnya—memori. Banyak sekali.

Memahami Dua Jenis Memori Komputer di Balik Infrastruktur AI

Untuk memahami posisi Micron, Anda perlu memahami bagaimana jenis-jenis memori komputer sebenarnya bekerja dalam sistem modern.

Memori Penyimpanan (Non-Volatile)
Ini adalah tempat penyimpanan permanen. Pikirkan solid-state drives (SSD) dan solusi penyimpanan tradisional yang menjaga data tetap utuh bahkan saat daya hilang. Sistem operasi Anda, aplikasi, semuanya tetap ada saat mati. Micron memproduksi solusi ini untuk perusahaan dan pusat data di seluruh dunia.

RAM (Volatile Memory)
Di sinilah aksi nyata terjadi. SDRAM (synchronous dynamic random access memory) adalah tempat kerja otak—menyimpan data sementara saat perangkat Anda secara aktif memproses informasi. Lebih banyak SDRAM berarti sistem Anda dapat menangani lebih banyak data secara bersamaan. Matikan mesin, dan informasi ini menguap.

Pusat data—yang pada dasarnya ribuan prosesor yang terhubung—menghadapi hambatan memori yang sama seperti laptop Anda. Di sinilah menjadi menarik: prosesor AI yang lebih kuat menuntut kapasitas memori yang secara eksponensial lebih besar. Ini bukan hubungan linier. Ini eksponensial.

Kekuatan Harga yang Mengejutkan Semua Orang

Harga SDRAM telah melonjak lebih dari 130% dalam setahun terakhir saja, menurut data PC Part Picker. Namun permintaan tidak melambat. Bahkan, permintaan justru meningkat.

Untuk tahun fiskal Micron yang berakhir September, pendapatan naik 50% menjadi $37,4 miliar. Lebih baik lagi, 26% dari pendapatan tersebut ($8,5 miliar) turun ke laba bersih. Ini bukan hanya angka yang solid—ini margin keuntungan yang menandakan keunggulan kompetitif yang nyata dan tahan lama.

Konsensus di antara analis? Ini baru permulaan.

Supercycle yang Bisa Bertahan Lebih Lama dari Perkiraan

Pasar DRAM global diperkirakan akan berkembang lebih dari 20% setiap tahun hingga 2032, berpotensi mencapai lebih dari $450 miliar dalam nilai. Secara bersamaan, pasar pusat data AI yang lebih luas diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat 28% per tahun hingga 2034.

McKinsey & Company memperkirakan institusi akan menginvestasikan hampir $7 triliun ke solusi AI antara sekarang dan 2030. Anda tidak bisa membangun infrastruktur AI untuk $7 triliun tanpa pengeluaran yang sepadan untuk memori yang benar-benar membuat sistem tersebut berfungsi.

Inilah yang membedakan Micron dari siklus semikonduktor tipikal: pengamat industri semakin menyebut ini sebagai “supercycle”—menunjukkan bahwa kekuatan harga yang luar biasa bisa bertahan selama tiga hingga empat tahun, jauh lebih lama dari siklus industri biasa. Sementara itu, permintaan teknologi penyimpanan (flash drives, SSDs) tumbuh sebesar 16% per tahun hingga 2034, mewakili sekitar seperempat dari pendapatan Micron. Jika desas-desus tentang kekurangan pasokan penyimpanan yang akan datang terwujud, profitabilitas Micron bisa melebihi ekspektasi setidaknya untuk tahun fiskal saat ini.

Valuasi yang Tidak Sesuai dengan Peluang

Micron diperdagangkan dengan kurang dari 20 kali laba masa depan—jarang ada premi berlebihan untuk perusahaan yang berada di tengah pembangunan infrastruktur AI bernilai multi-triliun dolar. Bahkan jika kekuatan harga saat ini akhirnya menormalkan (seperti yang akhirnya terjadi di pasar memori), sisa waktu yang ada justru membenarkan valuasi yang secara signifikan lebih tinggi daripada yang saat ini diberikan pasar.

Bagi investor yang bertanya-tanya apakah valuasi AI telah mencapai tingkat absurd, Micron mewakili kategori berbeda: pemain rantai pasokan dasar yang keuntungan sebenarnya justru meningkat, bukan menurun.

Kisah yang terabaikan bukanlah apakah AI akan terus tumbuh. Melainkan memahami perusahaan mana yang akan paling diuntungkan ketika akhirnya semua orang menyadari bahwa Anda tidak bisa menjalankan AI modern tanpa infrastruktur memori yang andal dan melimpah.