Apakah Domino's Pizza Siap Melangkah Kembali dengan Gaya di Tahun 2026? Penelitian Mendalam tentang Penilaian dan Potensi Pertumbuhan

Perpindahan Penilaian yang Mengubah Segalanya

Domino’s Pizza (NASDAQ: DPZ) telah berkinerja buruk secara dramatis di tahun 2025, dengan saham turun hanya 0,6% sementara S&P 500 melonjak 16,4% sejak awal tahun. Namun di balik permukaan terdapat narasi pembalikan yang menarik. Setelah diperdagangkan dengan valuasi premium sebesar 34x laba pada pertengahan 2024, penurunan harga saham telah mengompresi rasio harga terhadap laba (P/E) menjadi di bawah 25—hampir 25% di bawah rata-rata dekade terakhir. Ini merupakan setup beli saat harga turun yang ideal, kontras tajam dengan overvaluasi yang membebani investor setahun lalu.

Secara historis, Domino’s Pizza telah menjadi penggerak pasar, memberikan pengembalian sebesar 280% dibandingkan dengan 232% dari S&P 500 selama dekade terakhir. Reset valuasi hari ini menempatkan perusahaan pada posisi untuk kemungkinan pemulihan.

Memahami Perlambatan Pertumbuhan

Masalah utama yang menahan sentimen adalah sederhana: pertumbuhan telah berhenti. Ekspansi penjualan toko yang sama secara global melambat menjadi 5,5% selama sembilan bulan pertama tahun 2025, turun dari 6,5% di tahun 2024. Secara domestik, gambaran menjadi lebih suram—pertumbuhan penjualan toko yang sama di AS turun menjadi 2,7% dari 4,5% di tahun sebelumnya.

Perlambatan ini mencerminkan hambatan yang lebih luas di sektor restoran. Saat orang Amerika menghadapi biaya hidup yang meningkat, pengeluaran diskresioner menjadi lebih ketat, memukul sebagian besar merek layanan cepat saji. Namun, Domino’s Pizza beroperasi dalam posisi yang unik: pizza tetap menjadi salah satu makanan paling terjangkau untuk makan bersama dalam lingkungan yang hemat biaya. Ketahanan ekonomi ini sebenarnya dapat memungkinkan perusahaan untuk merebut pangsa pasar dari pesaing tradisional yang berjuang dengan kekuatan penetapan harga.

Mengapa Investor Legendaris Mengisi Ulang

Sinyal paling optimis datang dari Berkshire Hathaway, kendaraan investasi utama Warren Buffett. Mulai Q3 2024, Berkshire secara metodis mengakumulasi saham Domino’s Pizza sebesar 8,8%, kini bernilai sekitar $1,2 miliar, dengan pembelian baru setiap kuartal. Untuk sebuah perusahaan yang terkenal karena alokasi modal yang disiplin—dan saat ini dalam mode pengumpulan kas daripada pembelian agresif—akumulasi yang berkelanjutan ini patut diperhatikan.

Meskipun langkah institusional tidak boleh menggantikan analisis independen, keyakinan Berkshire pada valuasi yang tertekan memiliki bobot. Tim Buffett secara efektif telah memberikan suara mereka melalui portofolio mereka selama periode ketika saham menghadapi hambatan.

Kekuatan Abadi Model Waralaba

Keunggulan kompetitif Domino’s Pizza tetap utuh. Sebagai bisnis waralaba yang mapan dengan jangkauan global, perusahaan mendapatkan manfaat dari:

• Ekonomi jaringan: Ribuan pizzeria kecil dan menengah berjuang untuk menandingi infrastruktur teknologi, logistik pengantaran, dan efisiensi harga unit Domino’s
• Fragmentasi pasar: Pasar pizza di AS tetap sangat terfragmentasi, memberikan peluang konsolidasi selama bertahun-tahun
• Ketahanan resesi: Permintaan pizza tetap stabil bahkan selama masa resesi ekonomi, mendukung arus kas yang dapat diprediksi

Analis memproyeksikan pertumbuhan laba sebesar 10-11% per tahun selama tiga hingga lima tahun ke depan. Jika mempertimbangkan hasil dividen, investor bisa meraih total pengembalian tahunan sebesar 12-14% bahkan jika valuasi saat ini tetap stabil—profil yang menarik untuk bisnis yang matang.

Apa yang Bisa Diberikan Tahun 2026

Perubahan penilaian saham baru-baru ini dari valuasi yang terlalu tinggi ke yang wajar menandai titik balik. Fundamental Domino’s Pizza tidak memburuk; sebaliknya, ekspektasi pasar telah menjadi normal kembali. Dengan rasio P/E sekarang berada pada tingkat yang secara historis adil daripada premium, saham tampaknya berada pada posisi untuk keluar dari fase kinerja buruknya.

Kembali ke mode pertumbuhan yang tinggi mungkin memerlukan waktu, tetapi bahan-bahannya sudah ada: ekonomi neraca yang kokoh, posisi pasar yang tahan lama, daya tarik valuasi yang membaik, dan validasi dari investor strategis. Bagi pemegang saham yang bersedia melewati fluktuasi penjualan jangka pendek, 2026 bisa menandai awal kembalinya Domino’s Pizza ke jalur kemenangan.