Pan American Silver Menunjukkan Momentum Arus Kas Bebas yang Kuat di Kuartal 3: Peluang Investasi Muncul

Pan American Silver Corp. PAAS mencapai tonggak kuartalan kedua secara berturut-turut dengan kinerja operasional yang mengesankan di kuartal ketiga tahun 2025, menunjukkan kekuatan model bisnis arus kasnya. Perusahaan menghasilkan $252 juta dalam arus kas bebas selama periode ini, meningkatkan kas dan investasi jangka pendeknya menjadi $910,8 juta—sebuah bukti eksekusi operasional yang disiplin.

Gambaran keuangan menjadi semakin menarik ketika mempertimbangkan saham PAAS sebesar 44% di proyek Juanicipio, yang diperoleh melalui kesepakatan MAG Silver. Aset perak premium ini menyumbang tambahan $86 juta dalam penciptaan kas. Dikombinasikan dengan $1,01 miliar dalam modal kerja dan $750 juta kapasitas kredit yang belum dimanfaatkan, Pan American Silver telah membangun neraca keuangan yang kokoh.

Sejak 2010, perusahaan telah mendistribusikan sekitar $1,2 miliar kepada pemegang saham sambil secara bersamaan mendanai inisiatif ekspansi. Rekam jejak ini berpuncak pada kenaikan dividen sebesar 17%—menaikkan pembayaran kuartalan menjadi 14 sen dari 12 sen, yang berarti dividen tahunan sebesar 56 sen.

Kepemimpinan dalam Penciptaan Kas dan Alokasi Modal

Arus kas bisnis Pan American Silver telah melampaui pesaing industri secara signifikan. Hecla Mining Company HL mencatat $90 juta dalam arus kas bebas kuartalan dengan kas sebesar $133,9 juta, sementara First Majestic Silver Corp. AG mencapai $98,8 juta—menandai kuartal rekor sendiri dengan pertumbuhan 67,5% dari tahun ke tahun. Namun, tidak ada pesaing yang menyamai kemurahan hati dividen PAAS, masing-masing mempertahankan distribusi tahunan nominal sebesar 0,02 sen.

Likuiditas First Majestic mencapai $682 juta terhadap modal kerja sebesar $542,4 juta, menunjukkan posisi yang sehat di seluruh sektor.

Catalis Juanicipio

Akuisisi awal September secara fundamental mengubah profil produksi Pan American Silver. Tambang Juanicipio, sebuah operasi berskala besar dan berkualitas tinggi di Zacatecas yang dioperasikan oleh Fresnillo plc, diproyeksikan menghasilkan sekitar $200 juta dalam arus kas bebas secara 100% pada tahun 2025. Kepemilikan saham PAAS sebesar 44% setara dengan sekitar $98 juta dalam arus kas pro forma tambahan, secara substansial meningkatkan kapasitas penciptaan kas perusahaan.

Analisis Penilaian dan Kinerja Pasar

PAAS telah mengapresiasi sebesar 76,3% tahun ini, mengungguli kenaikan industri secara keseluruhan sebesar 87,4% dan secara signifikan melampaui kenaikan sektor Bahan Dasar sebesar 11,6% dan kenaikan S&P 500 sebesar 14,7%.

Saham diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba 12 bulan ke depan sebesar 12,09X, di bawah rata-rata industri sebesar 14,69X—menunjukkan potensi kenaikan relatif terhadap pesaing.

Konsensus laba untuk 2025 adalah $2,14 per saham, mewakili lonjakan 170,9% dari tahun ke tahun. Estimasi 2026 sebesar $3,37 per saham menunjukkan tren pertumbuhan sebesar 57,6%. Dalam 60 hari terakhir, estimasi laba 2025 telah direvisi naik sebesar 9,7%, sementara proyeksi 2026 meningkat 38,1%—mencerminkan kepercayaan yang meningkat terhadap narasi bisnis arus kas.

PAAS saat ini memegang peringkat Zacks #3 (Hold).

Analisis ini didasarkan pada data keuangan yang tersedia hingga Q3 2025. Pendapat yang diungkapkan mewakili perspektif riset investasi dan bukan dukungan terhadap posisi tertentu.