Forex Global Merombak Ulang Saat Investor Tinggalkan Dolar untuk Performa Kuat

Daya Tarik Dolar yang Melorot

Investor dengan cepat memikirkan kembali buku panduan mata uang mereka saat dolar AS bersiap menghadapi minggu terburuk dalam empat bulan. Dengan spekulasi yang meningkat seputar potensi pemotongan suku bunga—didukung oleh diskusi dari pejabat senior—dolar hijau telah kehilangan kilauannya. Indeks dolar AS saat ini berada di sekitar 99.58, mengalami penurunan mingguan sebesar 0.60% meskipun ada kenaikan harian kecil sebesar 0.05%. Ini jauh berbeda dari puncak enam bulan minggu lalu, menandakan pergeseran yang jelas dalam sentimen pasar.

Kelemahan ini berasal dari ekspektasi yang semakin besar bahwa Federal Reserve akan melonggarkan kebijakan moneternya dalam beberapa bulan mendatang, dengan analis memperkirakan pemotongan lebih dari 90 basis poin hingga 2025. Ini sangat kontras dengan apa yang terjadi di tempat lain, di mana bank sentral mengambil sikap yang lebih hawkish.

Ke Mana Uang Pintar Menuju

Mark Haefele, Kepala Investasi di UBS Global Wealth Management, secara tegas menyatakan tentang reposisi ini: investor harus berputar keluar dari dolar dan ke alternatif seperti euro dan dolar Australia. Logikanya sederhana—perbedaan suku bunga dan ekspektasi pertumbuhan telah memiringkan skala ke arah Eropa, menjadikannya tawaran yang semakin menarik.

Euro, meskipun di bawah tekanan, turun hanya 0.05% menjadi $1.1596 setelah sempat mencapai tertinggi 1,5 minggu. Namun, aksi nyata terjadi di mata uang yang terkait komoditas. Dolar Australia, yang didukung oleh data inflasi yang lebih panas dari perkiraan, terbukti sangat tangguh di $0.6536. Ini menandakan bahwa siklus pelonggaran RBA mungkin mendekati akhir, memberikan dukungan fundamental. Saat melacak dinamika AUD terhadap euro, kekuatan relatif dolar Australia menjadi semakin menonjol, karena mengungguli euro yang masih bergulat dengan kekhawatiran valuasi.

Kenaikan Aussie dan Kiwi

Mata uang Selandia Baru sama mengesankannya, melonjak ke puncak tiga minggu sebesar $0.5728. Meski ada pemotongan suku bunga baru-baru ini, RBNZ telah mengambil nada yang sangat hawkish, dengan pasar kini memperkirakan kenaikan suku bunga hingga Desember 2026—sebuah pembalikan mencolok dari trajektori yang diharapkan Fed yang terus melakukan pemotongan.

Sementara itu, franc Swiss tetap menjadi penerima manfaat dari kelemahan dolar yang lebih luas, diperdagangkan di 0.8056, naik 0.16% untuk hari ini.

Kenaikan Modest Yen

Di sisi lain spektrum, yen Jepang secara diam-diam menguat, naik 0.10% menjadi 156.33 per dolar. Pejabat Bank of Japan telah mengadopsi sikap yang lebih agresif, mengisyaratkan kemungkinan pengetatan kebijakan. Namun, Francesco Pesole dari ING menyarankan bahwa otoritas Jepang mungkin menahan diri dari intervensi untuk saat ini, menunggu data negatif dari AS untuk membenarkan tindakan.

Apa Selanjutnya?

Volume perdagangan yang tipis akibat liburan Thanksgiving di AS memperburuk fluktuasi, menambah lapisan ketidakpastian lainnya. Perkembangan geopolitik—terutama perkembangan seputar pembicaraan damai Ukraina—terus mengintai di latar belakang, meskipun analis tetap skeptis tentang resolusi jangka pendek yang menguntungkan aset risiko.

Bagi investor, pesan yang jelas: era dominasi dolar berdasarkan selisih suku bunga saja mulai memudar. Perdagangan AUD terhadap euro dan kekuatan mata uang komoditas yang lebih luas mewakili tempat di mana keyakinan sedang bergeser.