Pemindaian Mingguan Pasar Valas: Yen terus melemah, kebijakan kenaikan suku bunga berkurang efektivitasnya

Multi-mata Uang dan Pola Fluktuasi

Pada minggu perdagangan terakhir (15-19 Desember), pasar valuta asing global menunjukkan tren yang berbeda-beda. Indeks dolar AS sedikit menguat sebesar 0.33%, sementara mata uang non-AS lainnya berperilaku beragam. Di antaranya, mata uang tunggal Eropa melemah 0.23% di bawah tekanan, mata uang Jepang mengalami penurunan paling signifikan, turun 1.28% selama seminggu, dolar Australia turun 0.65%, dan hanya pound Inggris yang sedikit menguat 0.03% melawan tren umum. Dalam konteks ini, pasangan mata uang pasar berkembang seperti rand Afrika Selatan terhadap dolar Taiwan juga terpengaruh oleh penguatan dolar AS secara global.

Yen Jepang Mendekati Titik Kritis, Sinyal Intervensi Semakin Kuat

Performa USD/JPY minggu ini paling mencolok, dengan kenaikan sebesar 1.28%, didorong utama oleh kebijakan “peningkatan suku bunga secara moderat” dari Bank of Japan.

Bank of Japan menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin sesuai rencana, tetapi Gubernur Haruhiko Kuroda berhati-hati dalam pernyataannya saat konferensi pers, membuat pasar bingung tentang prospek kebijakan selanjutnya. Sementara itu, rencana anggaran sebesar 18.3 triliun yen yang diluncurkan pemerintah baru Jepang cukup besar, dan langkah fiskal ekspansif ini sebagian besar mengimbangi efek ketat dari kenaikan suku bunga.

Dari segi nilai tukar, USD/JPY mendekati level 158. Morgan Stanley mengeluarkan peringatan bahwa jika dalam waktu dekat yen melemah melewati level 160, maka akan memenuhi kriteria “volatilitas nilai tukar yang abnormal”, dan kemungkinan besar otoritas Jepang akan melakukan intervensi pasar. Di sisi lain, Nomura Securities berpendapat bahwa dalam lingkungan suku bunga global yang cenderung menurun, tren pelemahan dolar jangka panjang sulit dibalik, dan memperkirakan yen akan menguat ke sekitar 155 pada kuartal pertama tahun depan. Sementara itu, Sumitomo Mitsui Banking Corporation lebih pesimis, memperkirakan yen akan melemah lebih jauh ke 162 terhadap dolar AS pada kuartal pertama 2026.

Secara teknikal, USD/JPY sudah di atas rata-rata 21 hari, indikator MACD menunjukkan sinyal beli, dan jika menembus angka 158, peluang untuk kenaikan lebih lanjut terbuka. Sebaliknya, jika tertahan di bawah 158, risiko koreksi akan meningkat, dengan level support di sekitar 154.

Minggu ini, perhatian utama tertuju pada pernyataan lanjutan dari Gubernur Bank of Japan dan indikasi intervensi verbal dari otoritas. Jika gubernur mengeluarkan pernyataan hawkish atau otoritas meningkatkan sinyal intervensi, USD/JPY berpotensi kembali turun.

Penguatan Euro dan Kekhawatiran Terhadap Rencana Penurunan Suku Bunga Fed 2026

Pergerakan EUR/USD menunjukkan pola “naik dulu, lalu turun” berbentuk V, dan akhirnya minggu ini ditutup dengan penurunan 0.23%.

Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan suku bunga sesuai jadwal, namun Presiden Christine Lagarde tidak memberikan sinyal hawkish seperti yang diperkirakan pasar, mengejutkan para investor. Di sisi lain, data ketenagakerjaan November menunjukkan hasil yang beragam, dan indikator inflasi selama periode yang sama lebih rendah dari perkiraan. Bank besar seperti Morgan Stanley dan Barclays menyatakan bahwa statistik ini banyak dipengaruhi faktor teknis dan bias musiman, sehingga sulit mencerminkan tren fundamental ekonomi secara akurat.

Dalam hal ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, pasar secara luas memperkirakan dua kali penurunan pada tahun 2026, dengan probabilitas penurunan pada bulan April sekitar 66.5%. Bank Denmark dan institusi lain optimis terhadap performa jangka menengah euro, dengan alasan bahwa Fed kemungkinan akan memasuki siklus penurunan suku bunga sementara ECB tetap mempertahankan suku bunga tinggi, yang akan memperbesar selisih suku bunga riil. Selain itu, pemulihan aset Eropa, meningkatnya permintaan lindung nilai terhadap dolar, dan menurunnya kepercayaan terhadap mekanisme AS juga akan mendukung euro.

Dari sudut pandang teknikal, EUR/USD masih berada di atas beberapa garis moving average, dan dalam waktu dekat tidak menutup kemungkinan akan menguji kembali level tertinggi sebelumnya di 1.18. Jika mendapatkan support, garis MA 100 hari di sekitar 1.165 akan menjadi garis pertahanan.

Fokus pasar minggu ini termasuk rilis data GDP kuartal ketiga AS. Jika pertumbuhan melebihi ekspektasi, akan menguntungkan dolar, sebaliknya akan mendukung euro/USD.