Momentum Pemotongan Suku Bunga Federal Reserve Mereda Seiring Penguatan Dolar terhadap Yen

Sentimen pasar berubah secara tajam minggu ini saat investor menilai kembali kemungkinan pelonggaran moneter jangka pendek dari Federal Reserve. Pasar mata uang menjadi sangat sensitif terhadap ekspektasi yang berubah ini, dengan yen Jepang melemah ke posisi terlemah dalam sembilan bulan di angka 155,29 per dolar. Depresiasi ini menegaskan ketidakpastian yang meningkat tentang kapan pembuat kebijakan AS akan beralih ke kebijakan akomodatif.

Perubahan Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga

Kemungkinan pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Fed tanggal 10 Desember telah menyempit secara dramatis—dari probabilitas 62% minggu lalu menjadi hanya 43% saat ini, menurut harga futures dana Fed. Ini menunjukkan penarikan kepercayaan pasar yang signifikan terkait pemotongan suku bunga yang akan datang. Analis ING menekankan bahwa bahkan jika bank sentral tetap stabil di bulan Desember, langkah tersebut kemungkinan hanya akan menjadi jeda sementara daripada siklus pengetatan yang berkelanjutan, menunjukkan bahwa pengurangan suku bunga tetap menjadi opsi untuk pertemuan mendatang.

Kekhawatiran Pasar Tenaga Kerja Menggerakkan Narasi

Di balik perubahan probabilitas ini terdapat data ketenagakerjaan yang memburuk. Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson menggambarkan kondisi pasar tenaga kerja saat ini sebagai “lambat,” mencatat bahwa perusahaan semakin berhati-hati dalam memperluas jumlah karyawan. Data yang muncul menunjukkan potensi PHK sedang terbentuk, dengan adopsi kecerdasan buatan mempercepat pergeseran tenaga kerja di berbagai sektor. Kombinasi momentum perekrutan yang lemah dan tantangan struktural di bidang ketenagakerjaan ini akan menjadi kunci saat pasar menunggu data payroll September hari Kamis—rilis data yang diperkirakan akan sangat mempengaruhi pengambilan keputusan Fed ke depan.

Implikasi Mata Uang dan Ekuitas Global

Selain kelemahan yen, mata uang utama lainnya menunjukkan kinerja yang beragam. Euro tetap stabil di $1.1594, sementara poundsterling turun 0,1% menjadi $1.3149, menandai tiga hari berturut-turut kerugian. Dolar Australia melemah ke $0.6493, dan dolar Selandia Baru tetap datar di $0.56535. Menggambarkan kecemasan ekonomi yang lebih luas, ketiga indeks ekuitas utama AS mengalami penurunan selama sesi perdagangan terakhir. Imbal hasil obligasi Treasury merespons secara asimetris, dengan obligasi dua tahun turun 0,2 basis poin ke 3,6039%, sementara imbal hasil 10 tahun naik sedikit sebesar 0,6 basis poin ke 4,1366%.

Respon Kebijakan dari Tokyo

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama mengungkapkan kekhawatiran tentang depresiasi yen yang “satu sisi, cepat” dan memperingatkan potensi dampak ekonomi dari pergerakan mata uang yang volatil. Perdana Menteri Sanae Takaichi, yang mendukung kebijakan ekspansif, akan bertemu dengan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda untuk membahas situasi mata uang yang memburuk dan kemungkinan respons kebijakan.