Tiga cara untuk menganalisis sebuah saham: panduan praktis untuk memahami nilai nominal, arti, akuntansi, dan pasar

Ketika beroperasi di pasar saham, kita terus-menerus menghadapi tiga referensi harga yang menimbulkan kebingungan bahkan di antara investor berpengalaman. Artikel ini menutup analisis kami tentang penilaian saham dengan menjelaskan perbedaan utama antara nilai nominal yang berarti sebuah saham, nilai buku, dan harga yang kita lihat secara real-time di pasar.

Dari mana memulai? Sumber yang mendukung setiap penilaian

Pertanyaan pertama yang harus kita ajukan adalah: dari mana kita mengambil masing-masing nilai ini? Jawabannya akan menentukan informasi apa yang kita peroleh dan kapan menggunakannya.

Nilai nominal: titik awal historis

Setiap saham memiliki asal-usul, momen saat saham itu lahir. Nilai nominal adalah tepat itu: harga teoretis yang ditetapkan saat penerbitan. Perhitungannya langsung: kita ambil modal saham perusahaan dan membaginya dengan jumlah saham yang diterbitkan.

Mari kita lihat sebuah contoh konkret. BUBETA S.A. memutuskan untuk go public dengan modal saham sebesar 6.500.000 € dan menerbitkan 500.000 saham. Nilai nominal setiap saham adalah: 6.500.000 € ÷ 500.000 = 13 € per saham.

Nilai nominal ini saat keluar di pasar memberi tahu kita sedikit tentang harga nyata yang akan kita bayar nanti. Lebih merupakan referensi historis daripada alat investasi di pasar sekunder.

Nilai buku: apa yang dikatakan akuntansi perusahaan

Di sini kita beralih dari teori ke kenyataan keuangan. Nilai buku (atau nilai bersih buku) menunjukkan apa yang akan terjadi pada setiap saham jika kita melikuidasi perusahaan pada saat itu juga. Rumusnya adalah: (Aset - Kewajiban) ÷ Jumlah saham yang diterbitkan.

Ambil contoh MOYOTO S.A.: memiliki aset sebesar 7.500.000 €, kewajiban sebesar 2.410.000 €, dan telah menerbitkan 580.000 saham.

Perhitungan: (7.500.000 - 2.410.000) ÷ 580.000 = 8,775 € per saham

Nilai buku ini disebut juga “nilai dalam buku” oleh akuntan. Menunjukkan apakah sebuah perusahaan undervalued atau overvalued dengan membandingkan data ini dengan harga pasar saat ini.

Nilai pasar: apa yang sebenarnya kita bayar

Pilar ketiga adalah harga yang kita lihat di layar, yang menentukan berapa biaya membeli atau menjual sebuah saham saat ini. Dihitung dengan membagi kapitalisasi pasar total dengan jumlah saham yang beredar.

Contoh: OCSOB S.A. memiliki kapitalisasi pasar sebesar 6.940 juta euro dan 3.020.000 saham yang diterbitkan.

Nilai pasar: 6.940.000.000 € ÷ 3.020.000 = 2.298 € per saham

Ini adalah satu-satunya harga yang penting saat kita menjalankan order beli atau jual secara real-time.

Apa yang diungkapkan setiap metrik tentang sebuah saham?

Mengetahui cara menghitung tidak cukup; kita perlu memahami informasi apa yang diberikan oleh setiap indikator.

Nilai nominal yang berarti memiliki penerapan yang sangat terbatas dalam saham (ekuitas), tetapi memainkan peran penting dalam instrumen tetap (obligasi). Pada dasarnya, ini memberi tahu kita dari mana semuanya dimulai. Dalam obligasi konversi, misalnya, harga referensi ini sangat penting: menetapkan harga di mana kita akan menukar obligasi dengan saham di masa depan.

Nilai buku adalah metrik favorit investor yang melakukan value investing, strategi yang dipopulerkan Warren Buffett berdasarkan “membeli perusahaan bagus dengan harga yang baik”. Indikator ini memungkinkan kita mendeteksi peluang di mana pasar telah menilai rendah sebuah perusahaan dengan neraca yang solid, atau di mana mereka membayar terlalu banyak kepada perusahaan tanpa fundamental yang kuat. Dengan membandingkan harga pasar dengan nilai buku (melalui rasio P/VC), kita mengidentifikasi ketidaksesuaian.

Nilai pasar adalah kenyataan murni: memberi tahu kita berapa harga saham hari ini, saat ini, dalam detik ini. Tidak memberi tahu apakah itu mahal atau murah, hanya menunjukkan harga yang ditetapkan oleh interaksi penawaran dan permintaan.

Cara menerapkan setiap nilai dalam strategi investasi Anda

Aplikasi dari nilai nominal yang berarti

Penggunaannya di pasar saham sangat terbatas. Namun, muncul dalam situasi tertentu: ketika sebuah perusahaan menerbitkan obligasi konversi. Dalam penerbitan obligasi konversi IAG Mei 2021, misalnya, harga konversi ditetapkan sebagai persentase dari harga rata-rata saham selama periode tertentu. Harga yang sudah ditetapkan ini berfungsi sebagai “nilai nominal” referensi yang menentukan berapa banyak saham yang akan Anda terima saat jatuh tempo.

Aplikasi dari nilai buku

Di sinilah aksi nyata dari value investing terjadi. Bayangkan Anda ingin berinvestasi di perusahaan gas dari IBEX 35 tetapi tidak tahu mana yang harus dipilih. Bandingkan ENAGAS dan NATURGY menggunakan rasio P/VC:

ENAGAS menunjukkan rasio P/VC yang lebih rendah daripada NATURGY, yang berarti lebih murah dalam hal nilai buku. Jika keduanya memiliki fundamental yang serupa, ENAGAS akan menjadi pilihan yang lebih menarik.

Tapi hati-hati: rasio P/VC tidak boleh menjadi satu-satunya kriteria. Harus dikombinasikan dengan analisis fundamental, tren sektor, kualitas manajemen, dan indikator lain seperti PER atau BPA.

Aplikasi dari nilai pasar

Ini adalah harga yang Anda lihat setiap hari di platform trading Anda. Ini adalah hasil langsung dari ribuan order beli dan jual yang saling bertemu secara real-time. Ini adalah referensi utama saat Anda menetapkan target keuntungan atau kerugian.

Contoh praktis: META PLATFORMS menutup sesi di 113,02 $. Anda yakin akan turun lagi besok. Anda menetapkan order beli terbatas di 109,00 $. Jika harga tidak turun ke level itu selama sesi berikutnya, order Anda tidak akan dieksekusi.

Penting untuk diingat bahwa jam operasional bervariasi tergantung pasar:

• Bursa Eropa: 09:00 sampai 17:30 (waktu Spanyol)
• Pasar AS: 15:30 sampai 22:00
• Jepang: 02:00 sampai 08:00
• China: 03:30 sampai 09:30

Di luar jam ini, Anda hanya dapat meninggalkan order yang sudah diatur sebelumnya yang akan dieksekusi jika pasar mencapai harga target Anda.

Keterbatasan setiap pendekatan penilaian

Tidak ada metode yang sempurna. Masing-masing memiliki kelemahan.

Nilai nominal yang berarti hanyalah usang. Ia lahir, menjalankan fungsinya saat penerbitan, dan kemudian relevansinya memudar. Dalam dunia ekuitas, ini hampir tidak penting.

Nilai buku gagal secara khusus saat Anda mencoba menilai perusahaan teknologi atau perusahaan kecil (small caps). Perusahaan ini sering memiliki aset tidak berwujud yang besar (paten, merek, talenta) yang tidak tercermin secara akurat dalam akuntansi. Selain itu, akuntansi kreatif (manipulasi catatan keuangan secara legal) dapat mendistorsi indikator ini, meskipun jarang terjadi.

Nilai pasar sangat fluktuatif dan irasional. Dipengaruhi oleh:

• Pengumuman kebijakan moneter (kenaikan atau penurunan suku bunga)
• Peristiwa penting di sektor yang mempengaruhi bisnis
• Perubahan dalam prospek ekonomi negara asal
• Tren spekulatif yang menilai ulang saham sektor secara irasional

Seringkali pasar terlalu menafsirkan data atau menghitung mundur kejadian masa depan secara berlebihan.

Tabel ringkasan: referensi cepat

Kesimpulan: lebih dari satu metrik

Memahami ketiga nilai ini dan perbedaannya sangat penting, tetapi tidak cukup sendiri. Investor yang kompeten menggunakan ketiganya secara bersamaan.

Nilai nominal yang berarti menempatkan kita dalam konteks historis. Nilai buku memungkinkan kita mencari peluang di mana pasar melakukan kesalahan. Nilai pasar adalah alat operasional harian kita.

Investasi membutuhkan konteks. Tidak ada gunanya terlalu fokus pada rasio P/VC jika mengabaikan kualitas manajemen atau prospek sektor. Demikian pula, mengikuti harga pasar secara buta tanpa meninjau fundamental adalah spekulasi, bukan investasi.

Platform MiTrade memberi Anda akses ke semua data ini secara real-time. Tugas Anda adalah menginterpretasikannya dengan benar.