Taruhan Strategis Musk: Saat Tesla Berpindah ke Robotika, Bisnis Utama EV-nya Menghadapi Rintangan Krusial

Ironi mencolok: sementara Elon Musk mengamankan paket kompensasi $1 triliun yang memecahkan rekor dan mengarahkan sumber daya ke robotaxi dan robot humanoid, Tesla menghadapi angin tantangan pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya di setiap wilayah utama. Pertanyaan mendasar yang dihadapi investor bukanlah apakah Tesla dapat berinovasi dalam robotika—melainkan apakah perusahaan dapat menstabilkan penjualan kendaraan yang kolaps sebelum kompetisi menutup secara permanen.

Isyarat Kolaps Eropa Menunjukkan Masalah Lebih Dalam

Angka-angka menggambarkan gambaran suram. Penjualan Tesla di Eropa pada bulan Oktober menyusut 48,5% dibandingkan tahun lalu, menempatkan kinerja tahunan penuh di Eropa turun sekitar 30% meskipun adopsi EV secara keseluruhan di wilayah tersebut melonjak 26%. Kinerja yang kurang dari harapan ini tetap berlangsung meskipun Musk baru-baru ini membatasi pernyataan publik yang kontroversial, menunjukkan kelemahan operasional daripada masalah sentimen merek yang tertinggal.

Apa yang mendorong deteriorasi ini? Lanskap kompetitif telah berubah sepenuhnya. Eropa kini menampung lebih dari selusin model EV dengan harga di bawah $30.000, dan lebih dari 150 opsi listrik bersaing di Inggris saja. Lima puluh peluncuran EV baru diperkirakan tahun depan—nol dari Tesla. Dua penawaran pasar massal perusahaan semakin rentan.

BYD dari China memberikan gambaran nyata pada bulan Oktober, mengirimkan 17.470 kendaraan ke Eropa—dua kali lipat volume Tesla. Lebih mencolok lagi, Volkswagen—yang dulu lambat dalam transisi EV—mencatat lonjakan 78,2% hingga September, mencapai 522.600 unit dan menghancurkan output regional Tesla. “Orang Eropa telah mengejar,” kata Ferdinand Dudenhoeffer dari CAR Center for Automotive Research. Tesla tidak lagi hanya menghadapi kompetitor dari China; produsen Eropa yang mapan telah memanfaatkan kemampuan produksi warisan mereka dan jaringan dealer mereka sebagai senjata.

Pengiriman Global Menghadapi Penurunan Struktural

Proyeksi menunjukkan pengiriman kendaraan global Tesla akan menurun 7% tahun ini, memperburuk penurunan 1% di tahun 2024. Lonjakan September—ketika pembeli AS bergegas untuk mendapatkan kredit pajak EV federal yang akan berakhir—menutupi kelemahan permintaan yang lebih dalam. Penjualan AS bulan Oktober kemudian turun 24%, menandakan bahwa lonjakan kredit pajak hanya mempercepat pembelian daripada mempertahankan momentum.

Pasar China menunjukkan cerita yang serupa. Pengiriman bulan Oktober turun 35,8% ke level terendah dalam tiga tahun, dengan penjualan tahun berjalan menurun 8,4%. Pemain mapan seperti Chery dan pesaing baru seperti Xiaomi (yang YU7-nya semakin mengkonsumsi permintaan Model Y) telah memecah pasar yang sebelumnya didominasi Tesla.

Masalah Penuaan Produk

Model Y yang dulu dominan milik Tesla memegang gelar kendaraan terlaris di dunia pada tahun 2023. Gelar itu hilang saat pesaing memperluas lineup dengan desain yang benar-benar baru dan harga yang kompetitif. Tanggapan Tesla—Model Y yang disederhanakan dan berharga lebih rendah bersama varian Model 3 yang lebih murah sekitar $5.000 di bawah harga sebelumnya—adalah penghematan biaya defensif, bukan inovasi.

Analis industri semakin berargumen bahwa Tesla membutuhkan kendaraan pasar massal yang segar untuk menyalakan kembali pertumbuhan. Namun peta jalan Musk memprioritaskan robotaxi self-driving dan robot humanoid—sebuah reorientasi strategis yang menunjukkan CEO memandang manufaktur mobil tradisional sebagai bisnis dengan margin menurun.

Ketidaksesuaian di Puncak

Di sinilah hambatan terdalam: paket kompensasi $1 triliun Musk tidak mewajibkan pemulihan penjualan. CEO masih bisa mengumpulkan miliaran dolar jika Tesla rata-rata menjual 1,2 juta kendaraan per tahun selama dekade berikutnya—sekitar 500.000 unit di bawah volume aktual tahun 2024. Ini menciptakan ketidaksesuaian antara insentif eksekutif dan kepentingan pemegang saham dalam menstabilkan operasi inti.

Beberapa analis berteori bahwa Tesla bisa mendapatkan manfaat saat produsen mobil warisan (GM, Ford, Honda) mengurangi investasi EV mereka, menyerahkan pangsa pasar. Namun itu mengasumsikan Tesla dapat melaksanakan secara efisien—sesuatu yang sekarang bertentangan dengan erosi kompetitif yang meningkat. Dinamika pasar Eropa menunjukkan bahwa jendela untuk perbaikan incremental telah tertutup. Entah Tesla meluncurkan platform baru yang benar-benar berbeda segera, atau kepemimpinan pasar akan beralih secara permanen.