Harapan Pemotongan Suku Bunga Fed Menghilang: Bagaimana Yen Menjadi Kerusakan Samping

Kebangkitan Tak Terduga Dolar

Dolar AS melakukan reli yang luar biasa awal Selasa di seluruh pasar Asia, didorong oleh pembalikan dramatis dalam ekspektasi Federal Reserve. Apa yang sebelumnya merupakan peluang 62% untuk pemotongan suku bunga di bulan Desember kini menyusut menjadi hanya 43% kemungkinan pengurangan sebesar 25 basis poin. Sentimen yang berubah ini membuat yen Jepang bergegas, turun ke 155,29 per dolar—posisi terlemahnya dalam sembilan bulan terakhir karena kepercayaan investor terhadap pelonggaran Fed dalam waktu dekat terus memudar.

Krisis Mata Uang Jepang: Lebih dari Sekadar Angka

Penurunan yen bukan sekadar pergerakan mata uang teknis; ini memicu alarm di koridor kekuasaan Tokyo. Menteri Keuangan Satsuki Katayama tampil di depan kamera untuk menyuarakan kekhawatiran serius tentang “gerakan sepihak dan cepat” yang dapat mengganggu lanskap valuta asing, dengan potensi efek riak di seluruh fondasi ekonomi Jepang. Sementara itu, Perdana Menteri Sanae Takaichi sedang mempersiapkan diskusi mendesak dengan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda untuk merancang strategi tanggapan.

Sinyal Mengkhawatirkan dari Pasar Tenaga Kerja

Di balik sikap dingin Fed terhadap pemotongan suku bunga terdapat pasar tenaga kerja yang mengirim sinyal yang sangat campur aduk. Wakil Ketua Fed Philip Jefferson secara terbuka menggambarkan dinamika perekrutan sebagai “lambat,” mengungkapkan keraguan perusahaan meskipun ada ekspansi ekonomi. Tanda-tanda potensi pengurangan tenaga kerja mulai muncul saat perusahaan menavigasi lingkungan kebijakan yang berubah dan integrasi kecerdasan buatan. Ketidakpastian ketenagakerjaan ini akan menjadi penentu dalam deliberasi Fed bulan Desember, dengan laporan penggajian AS hari Kamis yang diperkirakan akan mempengaruhi secara signifikan.

Efek Berantai Pasar

Seiring ekspektasi pemotongan suku bunga memudar, saham AS menyerap kekecewaan di ketiga indeks utama. Imbal hasil obligasi Treasury mencerminkan volatilitas ini: obligasi dua tahun turun 0,2 basis poin menjadi 3,6039%, sementara obligasi 10 tahun naik 0,6 basis poin menjadi 4,1366%. Kelemahan ini menyebar secara global—euro terhenti di $1,1594, pound Inggris turun 0,1% menjadi $1,3149 untuk penurunan ketiga berturut-turut, dolar Australia mundur ke $0,6493, dan dolar Selandia Baru tetap stabil di $0,56535.

Apa Selanjutnya?

Analis dari ING menyarankan bahwa jika Fed mempertahankan suku bunga di bulan Desember, harapkan hanya “jeda sementara” daripada perubahan arah kebijakan. Pertemuan 10 Desember tetap menjadi titik kunci, dengan data ketenagakerjaan menjadi penentu utama langkah selanjutnya Fed.