Perbedaan Moneter Global Memicu Penurunan Dolar saat Fed Mengisyaratkan Kebijakan Akomodatif

Dolar AS memasuki fase koreksi tajam minggu ini karena kebijakan bank sentral yang berbeda dan indikator pasar tenaga kerja yang melemah membentuk ulang pasar mata uang. Dolar mencapai level terendah multi-bulan terhadap pasangan utama termasuk euro, franc Swiss, dan pound Inggris—sebuah pembalikan yang didorong oleh perubahan ekspektasi tentang arah kebijakan Federal Reserve.

Perubahan Kebijakan The Fed dan Penyesuaian Harga Pasar

Meskipun pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Federal Reserve secara luas sudah diperkirakan, yang mengejutkan pasar adalah pesan yang menyertainya. Pernyataan Jerome Powell menunjukkan ruang untuk pelonggaran moneter lebih lanjut, berbeda dari pandangan hawkish yang lebih diharapkan investor sebelum pertemuan Desember.

“Pasar memiliki ekspektasi yang lebih condong hawkish menjelang pertemuan Fed,” ujar Vassili Serebriakov, ahli strategi FX di UBS. “Meskipun Powell tidak secara terbuka dovish, dia memberi sinyal kemungkinan pemotongan tambahan.” Recalibrasi ini saja sudah cukup untuk menekan dolar terhadap pasangan mata uang utama, karena trader menyesuaikan posisi mereka untuk lingkungan Fed yang lebih akomodatif.

Kontras dengan bank sentral lain memperkuat kelemahan dolar. Sementara Fed memangkas suku bunga, bank sentral lain seperti Bank Sentral Eropa dan Reserve Bank Australia menunjukkan potensi kenaikan suku bunga—sebuah perpecahan langka dalam kebijakan moneter global yang secara historis mendukung mata uang non-AS yang lebih kuat.

Kelemahan Pasar Tenaga Kerja Memperburuk Kelemahan Dolar

Data ekonomi terbaru memperkuat argumen untuk pelonggaran Fed. Klaim pengangguran awal melonjak sebesar 44.000 menjadi 236.000 yang disesuaikan secara musiman di minggu yang berakhir 6 Desember—peningkatan terbesar dalam hampir empat setengah tahun. Perburukan mendadak kondisi pasar tenaga kerja ini memberikan justifikasi tambahan untuk sikap dovish Fed dan semakin menekan permintaan dolar.

Latar belakang ketenagakerjaan menjadi semakin menantang di seluruh Pasifik. Data tenaga kerja Australia menunjukkan bahwa pekerjaan turun dalam jumlah terbesar dalam sembilan bulan selama November, menekan dolar Australia ke $0.6663, turun 0,2%. Bagi trader mata uang yang memantau hubungan antara konversi 130 AUD ke USD, penurunan ini menegaskan melemahnya dinamika pertumbuhan regional.

Injeksi Likuiditas dan Penarikan Safe-Haven

Menambah dorongan bagi penurunan dolar, Federal Reserve mengumumkan rencana menyuntikkan $40 miliar dalam pembelian obligasi pemerintah jangka pendek mulai 12 Desember, bersama dengan $15 miliar dalam reinvestasi T-bill dari sekuritas berbasis hipotek yang jatuh tempo. Penyediaan likuiditas $55 miliar ini memperluas pasokan uang tepat saat investor beralih dari aset safe-haven.

Franc Swiss, yang biasanya merupakan tempat perlindungan safe-haven, bergerak berlawanan arah setelah Bank Nasional Swiss mempertahankan suku bunga kebijakannya di 0%. Ketua SNB Martin Schlegel menyatakan bahwa suku bunga negatif tetap di luar meja, sementara kesepakatan tarif dengan AS memperbaiki prospek ekonomi—faktor-faktor ini bersamaan mendukung kekuatan franc di 0.7947 terhadap dolar, level yang belum terlihat sejak pertengahan November.

Euro melonjak 0,4% ke $1.1740, menyentuh level terkuat sejak 3 Oktober, sementara pound Inggris tetap relatif stabil di $1.3387 setelah mencapai level tertinggi dua bulan. Yen menguat 0,3% ke 155,61 per dolar saat sentimen risiko memburuk.

Pasar Kripto Mencerminkan Sentimen Risiko yang Lebih Rendah

Bitcoin, indikator selera risiko, turun 1,5% ke $91.008 saat sempat menyentuh di bawah angka $90.000 di tengah kelemahan sektor teknologi yang lebih luas. Pendapatan Oracle yang mengecewakan menimbulkan kekhawatiran bahwa biaya infrastruktur AI bisa melampaui profitabilitas—sebuah kekhawatiran yang merembet ke pasar cryptocurrency. Ether mengalami kerugian lebih tajam, turun lebih dari 4% ke $3.200 saat investor beralih ke posisi defensif.

Kesimpulan

Penurunan dolar saat ini mencerminkan penyesuaian ulang fundamental terhadap kebijakan Fed, diperkuat oleh melemahnya pasar tenaga kerja dan divergensi kebijakan moneter yang terkoordinasi di antara bank sentral utama. Sampai ada kejelasan tentang jalur kebijakan Fed setelah pemotongan suku bunga awal, mata uang safe-haven dan aset risiko kemungkinan besar akan tetap dalam ketidakpastian.