Pasar Mata Uang Mengguncang: Dolar Australia dan Euro Menguat Saat Dolar Melemah di Tengah Perubahan Kebijakan

Lanskap valuta asing sedang mengalami transformasi yang signifikan, dengan dolar AS menghadapi penurunan mingguan terberat dalam empat bulan terakhir saat investor menilai kembali alokasi portofolio. Perpindahan ini didorong oleh perubahan kebijakan moneter yang diantisipasi, terutama spekulasi tentang pengurangan suku bunga yang dapat mengubah daya tarik relatif mata uang utama. Recalibrasi ini telah mendorong investor institusional untuk mengalihkan modal ke aset safe-haven alternatif dan aset terkait pertumbuhan.

Dolar Merosot Sementara Mata Uang Alternatif Menarik Investasi

Indeks dolar AS telah turun ke sekitar 99.58, mencatat penurunan mingguan sebesar 0.60% meskipun mempertahankan kenaikan harian yang modest sebesar 0.05%. Penurunan ini menandai pembalikan dari kekuatan sebelumnya, karena mata uang ini mundur dari level tertinggi enam bulan yang dicapai minggu sebelumnya. Kelemahan ini mencerminkan keyakinan pasar yang semakin besar bahwa Federal Reserve mungkin akan melanjutkan langkah pelonggaran tambahan, terutama sebagai respons terhadap tekanan politik untuk menurunkan biaya pinjaman.

Mark Haefele, Kepala Investasi di UBS Global Wealth Management, merekomendasikan rotasi taktis dari dolar ke euro dan dolar Australia. Panduan ini mencerminkan taruhan terukur bahwa perbedaan pertumbuhan dan divergensi kebijakan moneter akan mendukung mata uang alternatif. Dolar Australia, khususnya, telah menunjukkan ketahanan, saat ini diperdagangkan di $0.6536 dan mempertahankan rentang yang relatif stabil yang telah ditempati selama sekitar 18 bulan.

Euro Menguat Sementara Dolar Australia Manfaat dari Kejutan Inflasi

Euro terbukti tangguh meskipun menghadapi hambatan jangka pendek, sedikit menurun ke $1.1596 setelah menyentuh level tertinggi 1,5 minggu. Sementara beberapa analis, termasuk Themos Fiotakis dari Barclays, memperingatkan bahwa asumsi ekonomi Eropa sedang diuji oleh kekhawatiran valuasi euro dan kekuatan ekonomi AS yang terus-menerus, gambaran teknikal menunjukkan bahwa mata uang tunggal ini mungkin akan stabil di level saat ini.

Dolar Australia muncul sebagai pengunggul relatif, didukung oleh data inflasi yang lebih kuat dari perkiraan yang menunjukkan bahwa siklus pelonggaran Reserve Bank mungkin akan berakhir lebih cepat dari yang diperkirakan awalnya. Kekuatan yang didukung data ini berbeda dengan kondisi yang lebih lembut di tempat lain dan menempatkan mata uang ini sebagai alternatif menarik bagi investor yang sadar hasil.

Dinamika Bank Sentral: Yen Jepang dan Divergensi Kebijakan

Yen Jepang menguat secara modest, naik 0.10% menjadi diperdagangkan di 156.33 per dolar, mencerminkan strategi komunikasi yang lebih hawkish dari pimpinan Bank of Japan. Francesco Pesole, seorang strategis forex di ING, menyarankan bahwa otoritas Jepang mungkin akan didorong untuk melakukan intervensi dalam dinamika dolar-yen mengingat lingkungan perdagangan yang tipis selama liburan Thanksgiving di AS. Namun, waktu intervensi masih belum pasti, mungkin menunggu laporan ekonomi AS yang mengecewakan untuk memberikan justifikasi tambahan.

Divergensi dalam pesan bank sentral ini sangat penting. Sementara Federal Reserve menunjukkan fleksibilitas terhadap pemotongan suku bunga—dengan pasar memperhitungkan lebih dari 90 basis poin pengurangan hingga akhir tahun depan—Bank of Japan dan Reserve Bank of Australia menunjukkan jeda atau siklus pengetatan. Penyebaran kebijakan ini menarik minat carry-trade dan mendukung mata uang non-dolar.

Mata Uang Sekunder Menunjukkan Sinyal Campuran

Dolar Selandia Baru menguat ke puncak tiga minggu sebesar $0.5728, meskipun baru-baru ini ada pemotongan suku bunga dari Reserve Bank. Kekuatan yang kontraintuitif ini mencerminkan ekspektasi pasar terhadap normalisasi kebijakan pada Desember 2026, menciptakan bid jangka depan untuk mata uang tersebut. Sementara itu, franc Swiss memberikan permintaan safe-haven alternatif, dengan dolar baru-baru ini merosot ke $0.8028 per franc—terendah satu minggu—sebelum pulih ke $0.8056, naik 0.16% dalam sehari.

Konteks Geopolitik dan Outlook Pasar

Diskusi yang sedang berlangsung mengenai potensi negosiasi damai Ukraina menambah lapisan kompleksitas lain pada dinamika mata uang. Meskipun perkembangan semacam itu secara teoretis dapat melemahkan permintaan safe-haven, ketidakpastian geopolitik jangka pendek tetap tinggi, mendukung mata uang seperti franc Swiss dan membatasi potensi kenaikan dolar.

Kasus investasi untuk dolar Australia dan euro bergantung pada ekspektasi bahwa divergensi kebijakan akan terus berlanjut dan bahwa perbedaan pertumbuhan akan melebar demi aset non-dolar. Namun, risiko tetap ada, terutama jika ketahanan ekonomi AS terbukti lebih tahan lama dari ekspektasi konsensus atau jika pelonggaran Federal Reserve tertunda. Stabilitas dolar Australia dalam rentang 18 bulan menunjukkan bahwa investor memandangnya sebagai alternatif yang seimbang, menawarkan hasil hasil dan volatilitas terbatas dibandingkan alternatif yang lebih siklikal.