Dolar Mengalami Penurunan Saat Sikap Lebih Lembut Fed Bertabrakan dengan Kelemahan Pasar Tenaga Kerja

Dolar AS mengalami tekanan cukup besar minggu ini, merosot ke wilayah multi-bulan yang baru terhadap sekeranjang mata uang utama. Pemicu utamanya berasal dari pergeseran posisi hawkish Federal Reserve menuju pandangan yang lebih akomodatif, mengejutkan banyak pengamat pasar.

Divergensi Bank Sentral Membentuk Ulang Dinamika Mata Uang

Keputusan terbaru The Fed untuk memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin datang sesuai ekspektasi, namun yang benar-benar menggerakkan pasar adalah komunikasi yang menyertainya. Alih-alih memberi sinyal pelonggaran lebih lanjut, Ketua Fed Powell mengisyaratkan kemungkinan pemotongan suku bunga tambahan di masa depan. “Peserta pasar telah memposisikan diri untuk nada yang lebih hawkish menjelang pertemuan ini,” ujar analis mata uang dari bank investasi besar, mencatat kontras yang tajam dengan pendekatan Powell yang terukur.

Sementara itu, otoritas moneter di tempat lain mengambil jalur yang berbeda. Bank Nasional Swiss memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan di 0%, dengan pimpinan SNB menekankan bahwa suku bunga negatif tetap di luar kemungkinan meskipun data inflasi yang lebih lembut dari perkiraan. Di Atlantik, baik Bank Sentral Eropa maupun Reserve Bank of Australia menandakan kesiapan mereka untuk mempertimbangkan kenaikan suku bunga, semakin memperkuat tekanan terhadap dolar.

Data Pasar Tenaga Kerja Menunjukkan Kelemahan Ekonomi

Gambaran ketenagakerjaan memburuk secara signifikan. Klaim pengangguran awal melonjak dalam jumlah terbesar selama sekitar 4,5 tahun, melompat 44.000 menjadi 236.000 yang disesuaikan secara musiman untuk minggu yang berakhir 6 Desember. Lonjakan ini menegaskan kerentanan pasar tenaga kerja yang meningkat dan memperkuat ekspektasi pasar untuk kelanjutan kebijakan moneter yang akomodatif.

Menguatnya kelemahan ini, angka ketenagakerjaan Australia juga mengecewakan, dengan kehilangan pekerjaan mencapai level terbesar dalam sembilan bulan, menekan dolar Australia lebih rendah.

Injeksi Likuiditas Mendorong Rally Aset Risiko

Untuk mendukung kondisi keuangan, Fed mengumumkan rencana untuk memulai pembelian surat utang pemerintah jangka pendek mulai 12 Desember, memperkenalkan $40 miliar likuiditas segar ke dalam sistem. Dikombinasikan dengan $15 miliar dari aliran reinvestasi dari surat berharga berbasis hipotek yang jatuh tempo, injeksi $55 miliar ini secara decisif menguntungkan aset yang lebih berisiko sekaligus menekan valuasi mata uang safe-haven tradisional.

Respon Pasar Mata Uang dan Kripto

Di tengah latar belakang ini, indeks dolar merosot tajam. Dolar diperdagangkan 0,6% lebih rendah terhadap franc Swiss, mencapai titik terlemahnya sejak pertengahan November, menetap di 0,7947. Euro naik 0,4% menjadi $1,1740, menyentuh level terkuat sejak awal Oktober. Cable (GBP/USD) tetap berada dalam rentang di $1,3387 setelah sebelumnya melonjak ke level tertinggi dua bulan, sementara pasangan dolar-yen turun 0,3% menjadi 155,61.

Dalam aset digital, Bitcoin gagal memanfaatkan sikap dovish tersebut, menurun 1,5% menjadi $91.008 karena rotasi sektor teknologi mempengaruhi sentimen. Ethereum mengalami kerugian yang lebih besar, turun lebih dari 4% menjadi $3.200. Kelemahan ini mencerminkan pengambilan keuntungan yang berkelanjutan di dalam kompleks teknologi daripada penilaian ulang fundamental terhadap daya tarik cryptocurrency.

Implikasi Pasar ke Depan

Perpaduan dari sikap Fed yang lebih lembut, data tenaga kerja yang memburuk, dan divergensi bank sentral telah mengatur ulang ekspektasi pasar mata uang. Sementara dolar menghadapi hambatan langsung, trajektori menunjukkan adanya recalibrasi kerangka kebijakan moneter global saat bank sentral menavigasi dinamika inflasi dan pertumbuhan yang saling bertentangan.