9 September 三巫日引爆5.3兆美元期权平仓潮，美股是否迎来技术性回档？

Jumat ini (19 September) akan menjadi hari jatuh tempo opsi terbesar dalam sejarah pasar saham AS. Berdasarkan data Goldman Sachs, diperkirakan akan ada lebih dari 5,3 triliun dolar AS nilai nominal opsi yang jatuh tempo secara bersamaan, menciptakan rekor baru untuk bulan September sepanjang masa. Peristiwa ini berpusat pada—Hari Triwulan.

Apa itu “Hari Triwulan”? Mengapa begitu penting?

Hari Triwulan adalah fenomena di mana kontrak futures indeks saham, opsi indeks saham, dan opsi saham individual jatuh tempo pada hari yang sama, yang terjadi setiap tahun pada hari Jumat minggu ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember. Ketika ketiga jenis derivatif ini melakukan penyelesaian secara bersamaan, volume perdagangan dan volatilitas pasar akan meningkat secara drastis, terutama selama periode sensitif saat Federal Reserve menyesuaikan kebijakan.

Hampir 90% opsi beli akan ditutup, kekuatan dukungan pasar mungkin akan menghilang

Laporan terbaru dari lembaga analisis opsi SpotGamma menunjukkan bahwa dalam posisi yang akan jatuh tempo, opsi beli mendominasi hingga 90%. Setelah kontrak opsi beli ini selesai ditutup, kekuatan pembeli yang sebelumnya mendukung kenaikan pasar saham akan menghilang. Ini berarti, setelah Hari Triwulan, pasar yang kehilangan dukungan dari pembeli mungkin akan menghadapi tekanan koreksi.

Efek gamma squeeze mendorong kenaikan minggu ini, kemudian koreksi mungkin sudah pasti

Analisis Goldman Sachs berpendapat bahwa, menjelang Hari Triwulan, pasar biasanya akan didorong naik oleh efek “gamma squeeze”—eksekusi otomatis dari banyak transaksi hedging yang memperkuat momentum kenaikan. Oleh karena itu, tren kenaikan pasar saham AS minggu ini diperkirakan akan berlanjut. Namun, setelah masa jatuh tempo opsi berakhir, kekuatan pendorong ini hilang, dan pasar saham AS diperkirakan akan mengalami koreksi teknikal minggu depan.

Hingga saat berita ini ditulis, indeks S&P 500 ditutup di 6632 poin, dengan kenaikan total sekitar 12% sejak awal tahun 2025. Karena Hari Triwulan ini berdekatan dengan keputusan penurunan suku bunga Federal Reserve, volatilitas kemungkinan akan melebihi rata-rata tahunan.

JPMorgan: Koreksi adalah peluang, perhatikan data Oktober dan musim laporan keuangan

Menghadapi koreksi pasar yang akan datang, JPMorgan mengingatkan investor untuk tetap tenang. Bank ini berpendapat bahwa setiap koreksi teknikal harus dilihat sebagai peluang beli, bukan sinyal panik. Bank memperkirakan bahwa data ketenagakerjaan non-pertanian dan laporan CPI yang akan dirilis Oktober, serta musim laporan keuangan kuartal ketiga, akan menjadi pemicu untuk membuka babak kenaikan baru di pasar saham AS.

“Meski kemungkinan koreksi di akhir bulan, pasar saham AS memiliki peluang untuk lonjakan besar. Investor harus memanfaatkan setiap periode koreksi untuk mengatur posisi, demi mempersiapkan tren berikutnya.”