Sterling Melemah Saat Inflasi UK Melambat di Bawah Perkiraan ke 3.2%

Sterling menghadapi tekanan jual yang berulang setelah data inflasi Inggris yang lebih lemah dari perkiraan, membangkitkan kembali ekspektasi pemotongan suku bunga Bank of England.

Poundsterling Inggris telah mengalami tekanan turun yang intens di pertengahan minggu, mundur lebih dari setengah persen untuk diperdagangkan mendekati 1.3340 terhadap Dolar AS setelah data indeks harga konsumen bulan November. Kelemahan mata uang ini mencerminkan recalibrasi pasar setelah angka inflasi yang jauh di bawah ekspektasi analis, memicu spekulasi baru tentang trajektori kebijakan BoE menjelang keputusan moneter penting hari Kamis.

Kejutan Inflasi yang Mengubah Sentimen Pasar

Pembacaan CPI headline bulan November sebesar 3,2% merupakan kejutan signifikan ke arah bawah, melampaui perkiraan konsensus sebesar 3,5% dan memperpanjang tren disinflasi terbaru yang terlihat dari angka 3,6% di bulan Oktober. Perlambatan berurutan ini menandai bulan kedua berturut-turut dari tekanan harga yang menurun, sebuah perubahan berarti setelah inflasi stabil di kisaran 3,8% selama bulan-bulan musim panas.

Mendukung narasi ini, inflasi inti—ukuran yang tidak termasuk komponen volatil seperti makanan, energi, alkohol, dan tembakau—juga tercatat di 3,2%, lebih baik dari ekspektasi ekonom dan angka bulan sebelumnya sebesar 3,4%. Harga headline bulan ke bulan sebenarnya mengalami deflasi sebesar 0,2%, membingungkan ekspektasi untuk angka datar. Sektor jasa, yang mendapatkan perhatian besar dari pejabat bank sentral, menurun menjadi 4,4% dari 4,5% sebelumnya.

Kelemahan Pasar Tenaga Kerja Memperkuat Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga

Memperumit gambaran, survei ketenagakerjaan terbaru untuk periode tiga bulan yang berakhir Oktober menunjukkan penurunan pasar tenaga kerja. Tingkat Pengangguran ILO naik menjadi 5,1%, menandai level tertinggi dalam hampir lima tahun dan memperkuat kekhawatiran tentang kelonggaran ekonomi. Kombinasi ini—inflasi yang melemah disertai meningkatnya pengangguran—telah memperkuat argumen untuk relaksasi suku bunga.

Posisi Teknis Sterling di Tengah Dinamika yang Berubah

Pasangan GBP/USD saat ini berada di 1.3340 setelah sempat mencapai 1.3450 pada sesi sebelumnya. Lanskap teknis langsung menunjukkan pasangan ini bertahan di atas Rata-rata Pergerakan Eksponensial 20 hari di 1.3305, mempertahankan bias naik sementara penarikan hari Rabu. Namun, Indeks Kekuatan Relatif 14 hari telah mundur ke 56, menunjukkan hilangnya momentum dan potensi tanda awal tekanan bearish.

Dari perspektif Fibonacci (dihitung dari tinggi 1.3791 ke rendah 1.3008), level retracement 50% di 1.3399 merupakan resistansi terdekat di atas. Jika pasangan ini menutup di bawah retracement 38,2% di 1.3307, bisa membuka jalan menuju kelemahan lebih lanjut ke level 23,6% sekitar 1.3200. Sebaliknya, dorongan yang berkelanjutan di atas puncak Selasa di 1.3456 akan menargetkan ambang psikologis 1.3500.

Pemulihan Dolar Melawan Data Pekerjaan yang Lemah

Menariknya, Dolar AS telah rebound meskipun data ketenagakerjaan yang mengkhawatirkan dari seberang Atlantik. Indeks Dolar, yang mengukur dolar terhadap enam mata uang utama, telah naik 0,4% ke dekat 98,60 pada hari Rabu, pulih tajam dari level terendah 10 minggu di dekat 98,00 hari Selasa. Rebound ini mengikuti laporan NFP Oktober-November gabungan, yang menunjukkan tingkat pengangguran AS naik ke 4,6%—tertinggi sejak September 2021—bersamaan dengan penambahan 64.000 pekerjaan baru di bulan November setelah revisi turun sebesar 105.000 untuk bulan Oktober.

Pengamat pasar mengaitkan ketahanan Dolar dengan efek distorsi dari penutupan pemerintah AS yang berlangsung cukup lama, yang kemungkinan menekan angka penciptaan lapangan kerja. Saat ini, alat CME FedWatch menunjukkan hampir tidak ada probabilitas perubahan suku bunga Federal Reserve di Januari, dengan suku bunga diperkirakan tetap di kisaran 3,50%-3,75%.

Ujian penting akan tiba hari Kamis dengan rilis CPI AS bulan November, yang akan sangat berpengaruh dalam membentuk ekspektasi kebijakan moneter. Pejabat Federal telah menyampaikan kekhawatiran bahwa pemotongan suku lebih lanjut dapat memicu kembali tekanan inflasi, terutama mengingat inflasi headline yang terus-menerus melebihi target 2%. Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic baru-baru ini memperingatkan bahwa “menggerakkan kebijakan moneter ke wilayah akomodatif berisiko memperburuk inflasi yang sudah tinggi,” menunjukkan bahwa Fed tetap berhati-hati meskipun pasar tenaga kerja melemah.

Memahami Peran Sterling dalam Pasar Global

Poundsterling merupakan pilar keuangan internasional, sebagai mata uang tertua yang terus diterbitkan sejak tahun 886 Masehi dan menguasai sekitar 12% dari volume transaksi valuta asing harian—sekitar $630 miliar dalam transaksi harian rata-rata. Pasangan GBP/USD, yang dikenal secara informal sebagai ‘Cable,’ sendiri menyumbang 11% dari seluruh aktivitas FX, menjadikan pergerakan dalam pasangan ini indikator penting untuk sentimen pasar yang lebih luas.

Kerangka kebijakan Bank of England berfokus pada pencapaian stabilitas harga melalui target inflasi 2%. Ketika inflasi melebihi target ini, BoE biasanya menaikkan suku bunga untuk membatasi ketersediaan kredit dan mendinginkan permintaan. Sebaliknya, ketika pertumbuhan melemah, pemotongan suku bunga menjadi mungkin untuk merangsang pinjaman dan investasi. Hubungan antara selisih suku bunga dan penilaian mata uang berarti bahwa ekspektasi pemotongan suku bunga selalu memberi tekanan pada Sterling, karena mengurangi keuntungan hasil yang menarik modal asing.

Selain kebijakan moneter, Sterling merespons indikator kesehatan ekonomi yang lebih luas termasuk PDB, ketenagakerjaan, data PMI, dan neraca perdagangan. Ekonomi yang kuat dan menarik investasi asing biasanya memperkuat mata uang, sementara data yang lemah cenderung memicu arus keluar dan tekanan depresiasi.