Dana diam-diam menarik diri dari Saham Teknologi? Saatnya kebangkitan saham keuangan

Pasar utama Taiwan berfluktuasi di sekitar 28.000 poin, meskipun saham elektronik mendapatkan perhatian dari tren AI, pengamat pasar yang tajam telah menemukan fenomena menarik—sejumlah besar dana secara diam-diam mengalir ke saham keuangan yang selama ini terabaikan. Logika di balik ini sebenarnya sederhana: deposito hanya memberi imbal hasil 2%, sementara membeli saham keuangan bisa mendapatkan dividen stabil 5-7%, dan berpotensi menikmati rebound harga saham. Perubahan kondisi seperti ini membuat saham keuangan yang dulu dianggap “saham membosankan” tiba-tiba menjadi pusat perhatian pasar.

Mengapa saham keuangan mulai menarik perhatian saat pertumbuhan saham teknologi melambat?

Perbedaan valuasi yang melebar, rotasi menjadi hal yang tak terhindarkan

Pesaing utama tren kenaikan ini adalah saham teknologi, terutama rantai pasokan AI, tetapi masalahnya adalah kenaikan sudah sangat mencolok. Rasio harga terhadap laba (PER) perusahaan teknologi besar sering di atas 25-30 kali, sementara pertumbuhan laba tahunan sulit menandingi lonjakan eksplosif tahun lalu. Sebaliknya, bank-bank besar di sektor keuangan biasanya masih berada di PER 10-12 kali, jauh lebih murah. Dalam konteks ekonomi yang perlahan-lahan menyesuaikan diri, dana mulai beralih ke saham nilai yang stabil dan memberikan dividen.

Lingkungan suku bunga yang tidak memburuk sesuai harapan

Meskipun Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, yang tampaknya akan menekan pendapatan bunga bersih lembaga keuangan, kenyataannya tidak sedemikian suram. Keuntungan Taiwan dari 11 bulan pertama tahun ini telah menembus 5600 miliar dolar Taiwan, mencatat rekor tertinggi. Bahkan jika lingkungan suku bunga tahun 2026 cenderung rendah, selama ekonomi tidak mengalami hard landing, kemampuan pembayaran dividen dari lembaga keuangan kemungkinan akan lebih kuat dari tahun ini, sehingga harga saham secara alami memiliki ruang untuk rebound.

Karakteristik volatilitas yang memberikan margin keamanan

Lihat saja pasar bearish tahun 2022 untuk memahami hal ini. Saat indeks utama turun lebih dari 20%, indeks keuangan turun kurang dari 15%. Sifat “dapat menyerang saat maju, dapat bertahan saat mundur” ini sangat berharga di lingkungan fluktuasi tinggi saat ini—saham teknologi yang sedikit koreksi bisa turun 10%, sedangkan saham keuangan sering hanya bergoyang 3-5%, sehingga beban psikologisnya jauh lebih ringan.

Saat ini pasar menunjukkan sinyal yang jelas tentang “pemulihan saham nilai”. Dunia memasuki fase rotasi aset, kenaikan saham tujuh raksasa teknologi (Magnificent 7) mulai melambat, dan dana secara alami mengalir ke saham keuangan yang valuasinya lebih rendah dan dividen yang lebih besar. Rasio PER saham-saham ini umumnya berkisar 15-20 kali, dividen stabil, dan dapat berfungsi sebagai buffer saat pasar bergejolak.

Tentu saja, saham keuangan tidak tanpa risiko. Jika tahun 2026 Federal Reserve menurunkan suku bunga lebih sedikit dari yang diperkirakan pasar, atau jika ekonomi melambat dan ketegangan perdagangan internasional meningkat, tingkat gagal bayar pinjaman bisa naik, dan volatilitasnya juga akan meningkat. Oleh karena itu, diversifikasi adalah langkah bijak, hindari menaruh semua modal dalam satu posisi secara impulsif.

Bagaimana mengklasifikasikan saham keuangan? Dari mana pemula harus memulai?

Saham keuangan mencakup perusahaan yang terdaftar di bidang bank, asuransi, sekuritas, dan lain-lain. Dari lebih dari 1.000 saham di Taiwan, sekitar 49 perusahaan termasuk dalam kategori ini.

Holding company keuangan—pilihan paling populer

Perusahaan holding keuangan menjalankan bisnis campuran, mencakup bank, asuransi jiwa, sekuritas, dana investasi, dan lain-lain. Karena bisnisnya beragam, aset besar, dan struktur pemegang saham stabil, mereka paling disukai investor. Pemula biasanya mulai dari holding company, seperti Cathay Financial, Fubon Financial, dan CTBC Financial, yang sering muncul dalam diskusi investasi.

Saham bank—lebih stabil

Saham bank adalah saham yang diterbitkan oleh bank itu sendiri, seperti Chang Hwa Bank dan Taichung Bank. Bisnis inti bank cukup sederhana—simpanan dan pinjaman—dan operasinya relatif stabil, sehingga volatilitasnya tidak terlalu besar. Cocok untuk investor yang ingin memegang stabil dan tidak suka fluktuasi besar.

Saham asuransi—karakteristik siklus ekonomi yang jelas

Pendapatan industri asuransi berasal dari premi dan hasil investasi, dengan volatilitas yang lebih besar dibandingkan bank dan sekuritas. Mereka sangat sensitif terhadap lingkungan suku bunga—ketika suku bunga naik atau turun, harga saham biasanya bereaksi cukup signifikan. Sangat cocok untuk penempatan saat titik balik pasar.

Saham sekuritas—volume transaksi menentukan nasib

Pendapatan utama perusahaan sekuritas berasal dari komisi transaksi, dan volume transaksi pasar langsung mempengaruhi keuntungan. Saat pasar aktif, margin keuntungan dari bisnis broker meningkat; saat pasar sepi, kinerja menurun. Saham semacam ini juga cocok ditempatkan saat volume transaksi pasar tiba-tiba membesar dan investor berbondong-bondong mengejar saham.

Saham fintech—bidang baru

Perusahaan yang fokus pada pembayaran digital dan inovasi fintech, seperti PayPal, Mastercard, Square di pasar AS, termasuk kategori investasi yang lebih baru.

Jika dana terbatas, bisa mulai dari ETF keuangan (seperti 0055 Yuanta Financial, 006288U Financial ETF), yang memiliki ambang masuk rendah dan risiko tersebar. Jika ingin fleksibel menyesuaikan posisi dalam jangka pendek, trading swing juga pilihan yang bagus.

Bagaimana memilih saham keuangan Taiwan tahun 2025? Lima saham yang patut diperhatikan

Berdasarkan data terbaru dan prediksi lembaga, berikut lima saham yang mencakup keunggulan berbeda dan cocok untuk berbagai tipe investor:

Fubon Financial (2881): Kinerja serba bisa dari pemimpin holding company asuransi

Perusahaan holding keuangan terkemuka di Taiwan, dengan anak perusahaan asuransi Fubon Life yang memberikan kontribusi laba stabil. EPS tahun 2025 diperkirakan 4.5-5 yuan, PER sekitar 12 kali, valuasi tetap menarik. Grup ini aktif dalam sponsor acara olahraga dan pemasaran merek, potensi nilai merek jangka panjang sangat besar. Perlu diwaspadai bahwa jika ekspansi internasional (Hong Kong, Asia Tenggara) terganggu geopolitik, laba bisa terpengaruh.

Cathay Financial (2882): Pertumbuhan pesat bisnis asuransi di Asia Tenggara

Kinerja bisnis asuransi di Vietnam, Thailand, dan pasar Asia Tenggara lainnya sangat cerah. Pendapatan komisi manajemen kekayaan tahun 2025 diperkirakan meningkat 15%, EPS sekitar 4 yuan, PER 11 kali, sangat menarik. Jika tahun 2026 suku bunga tetap stabil, laba dari bisnis asuransi bisa meningkat lagi. Risiko utama, saham asuransi sensitif terhadap perubahan suku bunga—penurunan suku bunga terlalu cepat bisa mengurangi hasil investasi.

CTBC Financial (2891): Pelopor transformasi digital

Memimpin transformasi digital, pengguna bank mobile diperkirakan tumbuh 20% tahun 2025, menunjukkan daya tarik pelanggan yang kuat. Dengan eksposur ke pasar China (walaupun lebih kecil dibanding holding lain, tetap ada peluang), EPS sekitar 2.8 yuan, PER 13 kali, potensi pertumbuhan jelas. Jika ekonomi China pulih tahun 2026, harga saham bisa mengejutkan. Waspadai ketidakpastian kebijakan China yang bisa menekan sebagian bisnis.

E.Sun Financial (2884): Pilar stabilitas

Fokus pada pinjaman usaha kecil dan menengah serta bisnis retail, pendapatan bunga bersih diperkirakan meningkat 10% tahun 2025, gaya manajemen konservatif dan stabil menarik investor konservatif. EPS sekitar 2.5 yuan, PER 12 kali, cocok untuk investasi jangka panjang. Risiko utama adalah ketergantungan pasar domestik Taiwan, pertumbuhan bisa melambat saat ekonomi nasional melambat.

Chang Hwa Bank (2801): Benteng nilai bank murni

Bank murni dengan rasio modal tinggi dan kualitas pinjaman stabil. Pendapatan manajemen kekayaan tahun 2025 diperkirakan tumbuh 12%, EPS sekitar 1.5 yuan, PER 10 kali, salah satu pilihan valuasi termurah. Kelemahannya, bisnisnya relatif sederhana dan pertumbuhan tidak seberagam holding company.

Saham keuangan AS: pusat pasar modal global

Saham keuangan AS memegang posisi penting di pasar modal global. Dalam indeks S&P 500, saham keuangan memiliki bobot 13.12%. Berikut beberapa saham utama yang menjadi fokus perhatian lembaga pada tahun 2026:

Berkshire Hathaway (BRK.B): Kerajaan investasi Buffett

Grup investasi paling terkenal di dunia, dipimpin Warren Buffett. Memiliki lebih dari seratus perusahaan, termasuk asuransi (GEICO), kereta api, energi, manufaktur, dan memegang saham besar di Apple dan American Express. Secara sederhana, ini seperti dana investasi raksasa—menggunakan kas dari bisnis asuransi untuk membeli perusahaan bagus, dan mendapatkan keuntungan secara jangka panjang. Banyak investor menganggapnya sebagai “benteng pertahanan paling stabil di pasar AS.”

JPMorgan Chase (JPM): Raksasa keuangan serba bisa

Bank terbesar di AS, dengan bisnis lengkap mulai dari retail banking, investment banking, wealth management, hingga kartu kredit. Lebih dari 300.000 karyawan, kapitalisasi pasar lebih dari 8 triliun USD, disebut sebagai “raja serba bisa” di dunia keuangan. Jika pasar modal tetap aktif tahun 2026, potensi laba besar dan valuasi relatif masuk akal.

Bank of America (BAC): Bank rakyat yang kuat

Bank terbesar kedua di AS, fokus pada kebutuhan finansial masyarakat umum—rekening, hipotek, kartu kredit, dan investasi. Melayani lebih dari 68 juta nasabah, dengan total simpanan terbesar di AS, sangat dekat dengan kehidupan sehari-hari orang Amerika. Banyak orang menyimpan gaji langsung ke bank ini.

Goldman Sachs (GS): Bank investasi elit Wall Street

Bank investasi terkenal yang melayani merger besar, IPO, dan transaksi sekuritas besar lainnya. Pelanggan utamanya adalah perusahaan dan institusi besar, jarang berurusan langsung dengan individu. Keuntungan sangat tinggi, dan jika pasar modal tetap aktif tahun 2026, potensi pertumbuhan besar. Tapi volatilitas juga tinggi, disarankan tidak lebih dari 20% dari portofolio dan pilih waktu masuk yang tepat.

American Express (AXP): Keunggulan konsumsi kelas atas

Kartu kredit premium global, pelanggannya adalah orang kaya dengan daya beli tinggi. Pendapatan utama dari biaya transaksi, bukan bunga, sehingga fluktuasi lebih kecil dibanding bank tradisional. Konsumen kelas atas tahan resesi dan tetap stabil secara ekonomi.

Bagaimana cara cerdas mengelola investasi di saham keuangan sebagai deposito?

Banyak investor membeli saham keuangan dan menganggapnya sebagai “saham deposito”—mengandalkan dividen tahunan sebagai penghasilan. Pendekatan ini bisa dilakukan, tetapi saham keuangan tidak sepenuhnya tanpa risiko. Mereka lebih menguntungkan dari deposito bank, tetapi juga memiliki volatilitas dan risiko.

Strategi alokasi yang praktis

Bagi investor yang menginginkan penghasilan pasif, mulai dari ETF keuangan (seperti 0055) atau beberapa holding keuangan yang stabil sebagai “deposito berimbal hasil tinggi” adalah pilihan yang tepat. Kriteria utama:

• Dividen tinggi (minimal 5%)
• PER relatif rendah (PER 10-15 kali di Taiwan, 15-20 kali di AS)
• Kinerja laba stabil

Contohnya, Fubon, Cathay, E.Sun di Taiwan dan JPMorgan, Bank of America di AS, semuanya bisa dipegang jangka panjang dengan aman.

Waktu masuk sangat penting

Idealnya saat pasar sedang berfluktuasi tinggi di atas, dan saham teknologi sudah naik lalu koreksi, saat itulah dana berputar. Atau saat dividen yield saham mencapai 6-7%, lakukan pembelian secara bertahap. Setelah membeli, pegang dan nikmati dividen tahunan sebagai bunga, dan bisa menetapkan target harga—misalnya awalnya 50 yuan, tapi jika harga naik ke 45 dan laba perusahaan membaik, naikkan target ke 60 yuan. Waktu adalah teman dari perusahaan berkualitas, dan industri matang seperti keuangan sangat cocok untuk strategi ini.

Kapan harus mengurangi posisi

Jika target harga psikologis tercapai, atau dividen yield turun di bawah 4% (menunjukkan harga saham sudah cukup tinggi), pertimbangkan untuk mengurangi posisi atau menjual seluruhnya, dan beralih ke saham undervalued berikutnya. Dengan cara ini, sebagian besar pengembalian selama beberapa tahun berasal dari dividen dan rebound harga, tanpa perlu memantau pasar setiap hari.

Meskipun terlihat stabil, risiko saham keuangan tidak boleh diabaikan

Fakta kinerja historis

Baik di Taiwan maupun AS, kinerja saham keuangan selama sepuluh tahun terakhir tidak mengungguli indeks utama. Bahkan saat terjadi peristiwa black swan, penurunannya sering lebih dalam. Pada krisis pasar China tahun 2015, indeks Taiwan 50 (0050) turun maksimal 24.15%, sedangkan indeks keuangan Yuanta MSCI (0055) turun hingga 36.34%. Saat krisis keuangan, bank bahkan bisa bangkrut—contohnya, setelah perang Rusia-Ukraina pecah tahun 2022, Sberbank Rusia mengalami panic withdrawal, harga sahamnya jatuh 50% dalam beberapa hari, dan di bursa luar negeri bahkan pernah turun ke 0.01 USD, akhirnya dihentikan perdagangan.

Tiga risiko utama

1. Risiko pasar: Saham keuangan sangat dipengaruhi fluktuasi pasar. Saat bear market, dasar pasar sulit diprediksi, dan saham keuangan biasanya turun lebih dalam. Saat terjadi risiko sistemik akibat black swan, dampaknya terbesar di sektor keuangan.

2. Risiko suku bunga: Kenaikan atau penurunan suku bunga mempengaruhi kinerja saham keuangan. Saat suku bunga naik, margin bunga bank membesar dan menguntungkan, tetapi dalam lingkungan suku bunga rendah saat ini, laba keuangan sudah ditekan, dan sulit memprediksi arah suku bunga.

3. Risiko gagal bayar pinjaman: Industri keuangan secara inheren menghadapi risiko kredit macet. Jika perusahaan peminjam gagal bayar, bank harus menghadapi kredit macet dan kerugian.

Trading swing mungkin lebih cocok

Saham keuangan termasuk “saham siklus ekonomi” yang sangat bergantung pada siklus. Dibandingkan investasi jangka panjang, trading swing lebih sesuai dengan karakteristiknya. Menggunakan analisis teknikal (moving average, support dan resistance, RSI, dll), mencari peluang saat pasar naik dan turun, bisa memberi trader lebih banyak fleksibilitas.

Nilai jangka panjang saham keuangan tidak boleh diremehkan

Saham keuangan secara jangka panjang selalu menjadi pilar pasar saham. Dalam indeks S&P 500, bobot saham keuangan mencapai 13.12%. Meskipun sering dianggap “saham membosankan dan konservatif”, dan pertumbuhan tidak secerah saham teknologi, banyak saham keuangan karena volatilitas rendah, dividen stabil, dan pengelolaan solid, tetap mampu mengungguli pasar dalam jangka panjang.

Mengapa saham keuangan layak dipertahankan jangka panjang

• Pertumbuhan laba stabil: Selama 30 tahun terakhir, laba industri keuangan tumbuh lebih cepat dari ekonomi secara umum, memungkinkan perusahaan keuangan membayar dividen lebih tinggi dari rata-rata, menciptakan PER stabil.
• Margin keamanan didukung pemerintah: Industri keuangan terkait dengan ekonomi global, dan pemerintah tidak akan membiarkan bank besar bangkrut sembarangan (contoh bailout setelah krisis 2008), risiko relatif lebih rendah dibanding industri lain, dan selama resesi atau krisis keuangan, mereka bisa mendapatkan dukungan kebijakan khusus.
• Karakteristik defensif yang jelas: Bisnis bank dan asuransi sangat terkait dengan ekonomi makro, dan fluktuasi biasanya lebih kecil dari saham teknologi, menjadikannya tempat berlindung yang baik.

Meskipun dalam jangka pendek banyak faktor mempengaruhi pergerakan saham keuangan, dalam jangka waktu lebih dari lima tahun, menempatkan sebagian portofolio di saham keuangan yang berkinerja baik adalah keputusan yang bijak.

Jika ekonomi AS berhasil menghindari resesi, prospek banyak bank akan cerah—karena mereka biasanya akan mendapatkan manfaat dari lingkungan suku bunga yang lebih tinggi—margin pinjaman dan simpanan akan melebar. Meskipun perubahan suku bunga yang terlalu cepat bisa menyebabkan kekacauan jangka pendek, neraca keuangan bank dapat menyesuaikan diri dalam jangka panjang, dan mereka akan siap untuk pertumbuhan laba yang lebih kuat.

Kesimpulan: Bagaimana menyusun portofolio saham keuangan?

Meskipun tidak sekuat saham teknologi dalam hal potensi ledakan, saham keuangan memegang posisi penting di pasar global dan memiliki potensi mengungguli pasar dalam jangka panjang. Investor Taiwan yang ingin berinvestasi di saham keuangan AS atau Taiwan, saat ini adalah waktu yang tepat—valuasi relatif masuk akal, dividen stabil, dan potensi pertumbuhan tetap ada.

Kunci memilih adalah menentukan tujuan investasi sendiri: jika menginginkan pendapatan stabil, pilih perusahaan besar seperti Fubon dan Cathay yang dividen stabil; jika mampu menerima volatilitas lebih tinggi, pertimbangkan saham dengan potensi pertumbuhan lebih besar; jika dana terbatas, ETF keuangan adalah alat diversifikasi risiko yang baik. Yang terpenting adalah melakukan alokasi aset dengan bijak, jangan menaruh seluruh kekayaan dalam satu saham saja. Nilai jangka panjang saham keuangan patut diperhatikan, dan dengan pengelolaan yang hati-hati serta pengendalian risiko, Anda bisa mendapatkan dividen yang stabil dan kejutan rebound harga saham.