Kishida Sanae pemerintah bersiap untuk bertindak, titik kritis USD/JPY akan segera tiba

日本央行与政府正面临双重压力。随着首相高市早苗内阁日前通过21.3万亿日元经济刺激方案，市场开始担忧日本财政状况进一步恶化。与此同时，美元/日元在上周触及157.89的十个月新高，距离160的心理关口仅一步之遥，这引发了关于政策干预的广泛讨论。

Kebijakan Sinyal yang Ketat Dilepaskan, Intervensi Semakin Dekat

Konsultan pemerintah Jepang, Wada Takuji, baru-baru ini menyatakan bahwa kabinet Sanoe Takashi akan mengambil sikap yang lebih proaktif dalam campur tangan di pasar valuta asing untuk membalikkan dampak negatif dari pelemahan yen terhadap ekonomi. Pada saat yang sama, Bank of Japan juga terus mengeluarkan peringatan. Anggota Dewan Gubernur, Amamiya Masayoshi, mengungkapkan bahwa bank sentral mendekati keputusan kenaikan suku bunga, dan tidak akan menunggu hingga negosiasi gaji musim semi tahun depan selesai. Ueda Kazuo bahkan menyiratkan bahwa bank sentral akan menyesuaikan kebijakan dengan memperketat langkah-langkahnya untuk mendukung yen.

Serangkaian sinyal ini menunjukkan bahwa pengambil keputusan di Jepang telah menyadari urgensi situasi. Pelemahan yen yang terus berlanjut meningkatkan biaya impor dan selanjutnya mendorong kenaikan harga domestik. Data resmi menunjukkan bahwa indikator harga utama Jepang telah melampaui target 2% dari bank sentral selama 43 bulan berturut-turut, yang merupakan rekor terpanjang sejak 1992. CPI bulan Oktober meningkat 3% secara tahunan dan 0,1 poin persentase lebih cepat dari bulan September; CPI inti bahkan naik dari 3% menjadi 3,1%.

Risiko Stagflasi Mengancam Ekonomi, Kebijakan Terjebak dalam Dilema

Yang menjadi kekhawatiran adalah bahwa GDP kuartal ketiga Jepang menurun 1,8% secara tahunan, menandai kontraksi pertama dalam enam kuartal terakhir. Perlambatan pertumbuhan ekonomi dan tingginya inflasi muncul bersamaan, membuat pemerintah dan bank sentral Jepang menghadapi dilema stagflasi—stimulus fiskal besar-besaran dapat memperburuk kesehatan keuangan, sementara kenaikan suku bunga secara agresif dapat memperberat tekanan penurunan ekonomi.

Para ahli strategi umumnya berpendapat bahwa langkah intervensi saja sulit membalik tren depresiasi yen secara besar-besaran, tetapi mungkin dapat memperlambat kecepatan penurunan. Untuk benar-benar membalik tren USD/JPY, diperlukan pendekatan multi-langkah: Bank of Japan harus mendorong normalisasi kebijakan, pemerintah perlu menunjukkan disiplin fiskal untuk membangun kembali kepercayaan, dan dolar AS juga perlu melemah agar sejalan.

Federal Reserve Mengirim Sinyal Dovish, Tekan Yen Lebih Keras

Sebaliknya, yang berbeda adalah bahwa Federal Reserve baru-baru ini mengisyaratkan kemungkinan penurunan suku bunga. Anggota ketiga dari Federal Reserve, Williams, menyiratkan bahwa penurunan suku bunga mungkin akan dimulai pada Desember untuk menyeimbangkan antara maksimisasi lapangan kerja dan target inflasi. Ekspektasi pasar juga sedang beradaptasi dengan cepat—pelaku pasar kini memperkirakan peluang penurunan suku bunga oleh Fed bulan depan telah meningkat lebih dari 50%.

Yang menarik, Biro Statistik Tenaga Kerja AS membatalkan pengumuman CPI bulan Oktober yang semula dijadwalkan pada 7 November, dan menunda rilis CPI November dari 10 Desember ke 18 Desember. Penundaan data utama ini, ditambah dengan pernyataan dovish dari pejabat Fed, menyebabkan investor banyak yang bertaruh pada penurunan suku bunga tanpa dukungan data keras.

Dalam jangka menengah, perbedaan kebijakan antara BOJ dan Fed berpotensi menyebabkan tren penurunan USD/JPY, tetapi investor harus tetap waspada terhadap risiko volatilitas jangka pendek yang meningkat, terutama saat bank sentral Jepang benar-benar melakukan intervensi.

Tampilan Teknik Menunjukkan Sinyal Overbought, Jendela Waktu Semakin Dekat

Grafik harian USD/JPY menunjukkan karakteristik overbought yang jelas. Grafik menunjukkan bahwa USD/JPY telah berhenti dari kenaikan empat hari berturut-turut dan membentuk pola top divergence, indikator RSI telah memasuki wilayah overbought. Sinyal teknikal ini mengindikasikan bahwa momentum bullish mungkin mulai melemah.

Perlu diperhatikan bahwa sekitar 26 November akan menjadi jendela waktu penting. Jika sentimen pasar berbalik, USD/JPY berpotensi membalik tren kenaikan sejak April. Secara teknikal, investor harus memantau level support di 153.30. Volatilitas jangka pendek mungkin meningkat secara signifikan, yang merupakan risiko sekaligus peluang.