Bagaimana kebijakan bank sentral mempengaruhi pasar valuta asing? Melihat arah suku bunga dan kebijakan moneter dari sudut pandang hawkish dan dovish

Di balik fluktuasi pasar valuta asing, tersembunyi bayang-bayang bank sentral. Keputusan suku bunga yang tampak dingin sebenarnya secara langsung mengubah hasil setiap transaksi mata uang asing. Untuk memahami pasar valuta, Anda harus terlebih dahulu memahami posisi “hawkish” dan “dovish” dari bank sentral.

Tiga Tujuan Utama Bank Sentral dan Dilema Pilihan

Bank sentral memikul tiga misi yang tampaknya sederhana namun sebenarnya bertentangan: menstabilkan ekonomi, mengendalikan inflasi, dan memaksimalkan lapangan kerja. Masalahnya adalah, menurunkan inflasi dan memperluas lapangan kerja sering kali saling bertentangan. Ketika pejabat bank sentral terjebak dalam dilema ini, muncul dua kecenderungan kebijakan yang berlawanan—hawkish dan dovish.

Apa itu Kebijakan Moneter Hawkish dan Dovish?

Hawkish: Posisi ketat, menandai ancaman inflasi

Pembuat kebijakan hawkish memandang stabilitas harga sebagai tujuan utama. Mereka mendukung menaikkan suku bunga dan memperketat pasokan uang untuk menekan inflasi. Pejabat hawkish menggunakan bahasa keras untuk memperingatkan risiko inflasi, dengan sikap tegas.

Contoh kasus: Pada 2022, inflasi AS mencapai level tertinggi selama 40 tahun, Federal Reserve dengan tegas beralih ke kebijakan hawkish, menaikkan suku bunga secara berturut-turut untuk mendinginkan ekonomi yang terlalu panas.

Dovish: Posisi ekspansif, prioritas pertumbuhan ekonomi

Sebaliknya, pejabat dovish lebih fokus pada pertumbuhan ekonomi dan tingkat lapangan kerja. Mereka cenderung menurunkan suku bunga dan meningkatkan likuiditas, meskipun ini berisiko meningkatkan inflasi. Mereka percaya bahwa vitalitas ekonomi lebih penting daripada harga jangka pendek.

Contoh kasus: Pada 2020, pandemi COVID-19 mengguncang dunia, banyak bank sentral menerapkan kebijakan dovish, menurunkan suku bunga secara besar-besaran dan menyuntikkan likuiditas untuk menyelamatkan pasar.

Alat Inti Kebijakan Moneter: Penyesuaian Suku Bunga

Apa esensi dari kebijakan moneter? Ini adalah cara bank sentral mengatur total pasokan uang melalui pengendalian suku bunga, yang memandu arah ekonomi sesuai harapan. Suku bunga adalah alat utama dalam sistem ini.

Ketika ekonomi terlalu panas dan harga melonjak, bank sentral menaikkan suku bunga, membuat tabungan lebih menarik, biaya pinjaman meningkat, dan konsumsi serta investasi pun melambat. Sebaliknya, saat ekonomi lesu dan tingkat pengangguran tinggi, bank sentral menurunkan suku bunga, membuat uang menjadi murah dan mudah diperoleh, merangsang pengeluaran dan ekspansi perusahaan.

Data yang dipertimbangkan bank sentral dalam pengambilan keputusan meliputi:

• Pertumbuhan GDP
• Tingkat inflasi
• Tingkat pengangguran
• Neraca perdagangan dan tarif

Perbedaan Praktis Antara Kebijakan Hawkish dan Dovish

Perlu dicatat bahwa posisi bank sentral tidak bersifat permanen. Pembuat kebijakan akan beradaptasi secara fleksibel sesuai perubahan kondisi ekonomi dan beralih antara kedua posisi tersebut.

Bagaimana Kebijakan Moneter Mempengaruhi Pasar Valuta Asing?

Harga valuta asing bergantung pada penawaran dan permintaan, dan jumlah uang yang beredar langsung dikendalikan oleh bank sentral. Oleh karena itu, pengaruh kebijakan moneter terhadap nilai tukar adalah langsung dan segera.

Kebijakan ekspansif→Mata uang melemah

Ketika bank sentral menerapkan kebijakan ekspansif, sinyal yang diterima pasar adalah bahwa ekonomi mungkin melambat. Investor kehilangan kepercayaan terhadap prospek negara tersebut, dan minat untuk mengalirkan investasi asing berkurang. Pada saat yang sama, bank sentral meningkatkan pasokan uang, sehingga penawaran meningkat dan permintaan menurun, menyebabkan mata uang negara tersebut melemah.

Kebijakan ketat→Mata uang menguat

Sebaliknya, kebijakan ketat menandai ekonomi yang membaik. Suku bunga tinggi menarik masuknya investasi asing untuk mendapatkan keuntungan, sehingga permintaan terhadap mata uang meningkat. Bank sentral juga mengurangi pasokan uang, sehingga penawaran menyusut dan permintaan meningkat, menyebabkan nilai mata uang negara tersebut menguat.

Bagaimana Pernyataan Bank Sentral Memicu Gejolak Pasar Valuta Asing?

Setiap kata pejabat bank sentral diperiksa secara seksama oleh trader valuta asing. Segala pernyataan terkait suku bunga atau prospek ekonomi dapat memicu reaksi pasar yang hebat.

Ketika sinyal yang disampaikan bank sentral tidak sesuai dengan ekspektasi pasar, pasar valuta asing sering kali menjadi tidak stabil. Misalnya, jika pasar mengharapkan bank sentral menurunkan suku bunga, tetapi pejabat memberi sinyal akan mempertahankan atau bahkan menaikkan suku bunga, trader akan segera menyesuaikan posisi mereka, memicu fluktuasi besar pada nilai tukar.

Oleh karena itu, trader harus terus memantau pernyataan pejabat bank sentral, terutama kata-kata yang menyiratkan posisi hawkish atau dovish. Pesan-pesan ini sering kali sudah mempengaruhi pasar sebelum keputusan resmi diumumkan, dan sudah memicu gelombang di pasar valuta asing.

Singkatnya, kebijakan moneter hawkish dan dovish secara langsung mempengaruhi pasar valuta asing melalui penyesuaian suku bunga. Kebijakan hawkish mendorong penguatan mata uang, sedangkan dovish menekan nilai tukar. Memahami kecenderungan kebijakan bank sentral adalah kunci untuk menguasai fluktuasi pasar valuta asing.