Apakah ekspor TPU dapat mengubah pola? Alphabet maju menuju sepuluh perusahaan terbesar berdasarkan nilai pasar

AI產業競爭激烈，Alphabet憑藉自研晶片技術正快速崛起。母公司股價持續攀升，市值已接近4兆美元，成為全球市值前十大公司行列中備受關注的焦點。摩根士丹利最新分析報告指出，若Alphabet順利將自主開發的TPU晶片大規模對外銷售，將可從純粹的成本中心轉變為主要獲利來源，進而撼動輝達長期壟斷的AI晶片市場。

TPU商用化帶來的獲利轉機

據摩根士丹利預測，到2027年，Alphabet對外出貨50萬至100萬片TPU並非不可能的目標。這將使TPU從單純的內部專用晶片，蛻變為全球算力短缺時代下不可或缺的戰略商品。Meta正在洽談採購數十億美元規模的Alphabet專用AI晶片，若該合作達成，將顯著提升Alphabet雲端事業與晶片銷售收入，同時直接削減輝達在AI加速卡領域的市場佔有率。

根據分析，Alphabet每銷售50萬片TPU，將推動其雲端業務收入成長約11%，並帶動每股盈餘上升約3%。在全球算力需求不斷擴大、資本支出持續增加的時代背景下，雲端服務與AI硬體的雙輪驅動，將進一步提升市場對Alphabet的估值認可。

技術積累成就TPU競爭力

Alphabet多年來在TPU研發領域投入龐大資源，透過軟體最佳化提升與既有系統的兼容性，這正是TPU能否實現規模化對外銷售的核心競爭優勢。相比之下，輝達雖保有平台通用性與技術領先地位，但Alphabet在特定工作負載上的客製化能力與完整軟體生態，使其成為不容忽視的強勁競爭者。

AI晶片市場格局重組中

當前AI晶片市場高度集中，輝達市佔率超過九成，市值曾達5兆美元峰值。然而隨著Alphabet等科技龍頭開放自研晶片銷售，積極爭取雲端與AI客戶訂單，輝達的市場主導地位正受到實質性挑戰。市場資金漸漸轉向擁有「模型+晶片」協同優勢、成長潛力更勃發的Alphabet。

股價表現反映市場轉向

今年以來，Alphabet股價表現出色，年內漲幅超過七成，成為科技巨頭中最耀眼的贏家。這得益於Gemini 3等大型語言模型的成功推出，加上TPU外銷預期的熱度發酵。相形之下，輝達11月起股價回檔約11%，雖年度仍維持雙位數漲幅，但資金流向已逐步傾斜向Alphabet。

未來AI基礎設施競賽的變數

在全球AI基礎設施競爭中，Alphabet被視為最具爆發潛力的新興領導者。其是否能透過TPU商用化策略重塑市場生態，將成為下一階段AI產業發展的重要觀察指標，也將直接影響市值前十大公司的排位變化。