Apakah emas akan memimpin dunia menuju 5000 dolar pada tahun 2026? Analisis menyeluruh tentang jalur berikutnya

Ketika harga emas melewati batas 4300 dolar per ons di pertengahan Oktober lalu, itu bukan sekadar lonjakan sementara, melainkan sinyal jelas tentang perubahan radikal dalam pandangan investor global terhadap logam kuning. Tapi pertanyaan yang paling mendesak sekarang: akankah kenaikan gila ini berlanjut menuju level historis baru di tahun depan?

Lingkungan global mendorong emas ke atas

Apa yang terjadi hari ini bukan sekadar gelombang pembelian sementara, melainkan transformasi struktural di pasar. Bank sentral di seluruh dunia menambahkan 244 ton emas selama kuartal pertama 2025 saja, yang lebih tinggi dari rata-rata historis sebesar 24%. China melanjutkan pembelian emas untuk bulan kedua dan dua puluh dua berturut-turut, sementara Turki dan India bersaing untuk diversifikasi menjauh dari dolar AS.

Di sisi lain, dana ETF emas menarik aliran dana besar-besaran, di mana aset yang dikelola meningkat menjadi 472 miliar dolar. Level ini mendekati puncak historis sebesar 3929 ton, yang merupakan sinyal kuat bahwa permintaan institusional belum mencapai titik jenuh.

Permintaan investasi memecahkan semua rekor

Pasar emas sebelumnya tidak pernah melihat tingkat permintaan seperti saat ini. Pada kuartal kedua 2025, total permintaan mencapai 1249 ton dengan kenaikan 3% secara tahunan, tetapi nilai moneter melonjak ke 132 miliar dolar dengan kenaikan 45%.

Investor ritel masuk ke permainan dengan kekuatan, dengan sekitar 28% dari investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya. Investor ini tidak melarikan diri selama periode koreksi kecil, melainkan tetap bertahan, memperkuat stabilitas harga dan menunjukkan komitmen jangka panjang terhadap logam kuning.

Pasokan terbatas memperdalam kesenjangan

Sementara permintaan meningkat pesat, pasokan jauh tertinggal. Produksi dari tambang mencapai 856 ton di kuartal pertama 2025 dengan kenaikan kecil 1%. Yang lebih penting, emas yang didaur ulang menurun sebesar 1%, karena para pemegang lebih memilih menyimpan emas mereka daripada menjualnya berdasarkan prospek kenaikan.

Biaya penambangan meningkat secara mengerikan. Rata-rata biaya ekstraksi global mencapai 1470 dolar per ons, tertinggi dalam satu dekade. Ini berarti bahwa setiap ekspansi produksi akan lambat dan mahal, memastikan kekurangan pasokan berlanjut dalam jangka menengah.

Federal Reserve AS mengirim sinyal kenaikan harga emas

Pada Oktober 2025, Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin ke kisaran 3.75-4.00%, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Pasar memperkirakan penurunan tambahan di bulan Desember, yang dapat meningkatkan total pemotongan menjadi tiga kali di tahun 2025. Laporan dari BlackRock menunjukkan bahwa Fed mungkin menargetkan tingkat 3.4% menjelang akhir 2026.

Skenario ini sangat positif untuk emas karena suku bunga rendah mengurangi biaya peluang berinvestasi dalam logam yang tidak menghasilkan bunga. Imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka 10 tahun turun dari 4.6% ke 4.07%, yang berarti imbal hasil riil setelah dikurangi inflasi secara bertahap menyusut.

Mata uang lemah dan utang besar mendukung permintaan

Dolar AS telah melemah 7.64% dari puncaknya sejak awal tahun, yang membuat emas lebih murah bagi pembeli asing. Pada saat yang sama, utang publik global melampaui 100% dari PDB, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal.

Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia memperingatkan bahwa tingkat utang ini tidak berkelanjutan dalam jangka panjang. Investor beralih ke emas sebagai safe haven dari risiko ini. Data Bloomberg menunjukkan bahwa 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025.

Ketegangan geopolitik membakar permintaan

Perselisihan dagang dan ketegangan di Selat Taiwan serta kekhawatiran tentang pasokan energi meningkatkan permintaan emas sebesar 7% secara tahunan. Ketika krisis geopolitik meningkat, harga emas melonjak dari 3400 dolar di Juli menjadi 4300 dolar di Oktober.

Polanya menunjukkan bagaimana emas bergerak sangat cepat saat krisis terjadi. Dalam lingkungan 2026 yang penuh ketidakpastian, faktor pendukung ini diperkirakan akan tetap aktif.

Apa kata bank investasi terbesar?

HSBC memperkirakan emas akan mencapai 5000 dolar di paruh pertama 2026 dengan rata-rata tahunan 4600 dolar. Bank melihat bahwa momentum saat ini akan terus kuat di bulan-bulan awal tahun baru.

Bank of America juga menaikkan proyeksinya ke 5000 dolar sebagai puncak potensial, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai mengambil keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan proyeksinya menjadi 4900 dolar per ons, menunjukkan aliran dana yang kuat ke dana emas dan kelanjutan pembelian oleh bank sentral.

J.P. Morgan memperkirakan harga emas mencapai 5055 dolar menjelang pertengahan 2026, berdasarkan riset terbarunya.

Rentang yang paling disepakati di antara para analis adalah 4800 hingga 5000 dolar sebagai puncak potensial di 2026, dengan rata-rata berkisar antara 4200 dan 4800 dolar untuk seluruh tahun.

Koreksi mungkin terjadi, tetapi jalur tetap naik

Ini tidak berarti emas akan naik dalam garis lurus. HSBC memperingatkan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar di paruh kedua 2026 jika investor mulai mengambil keuntungan. Goldman Sachs menunjukkan bahwa harga di atas 4800 dolar mungkin akan menghadapi “pengujian kredibilitas”, terutama jika permintaan industri melemah.

Namun, analis J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah. Support kuat mulai dari 3800 dolar, dan penurunan di bawah itu akan membutuhkan kejutan ekonomi besar.

Analisis teknikal menggambarkan gambaran netral saat ini

Pada akhir November 2025, harga emas diperdagangkan sekitar 4065 dolar, setelah menyentuh puncak 4381 dolar di Oktober. Harga menembus garis tren naik utama, tetapi tetap bertahan di atas garis tren utama.

Indikator RSI (RSI) stabil di 50, yang berarti pasar dalam kondisi benar-benar netral antara penjual dan pembeli. Indikator MACD tetap di atas nol, menegaskan bahwa tren umum sedang naik.

Level kritis yang harus diperhatikan: support di 4000 dolar dan resistensi pertama di 4200 dolar. Breakout di atas 4200 membuka jalan menuju 4400 dan 4680.

Proyeksi emas di Timur Tengah tampak menarik

Di Mesir, diperkirakan harga emas akan mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons pada 2026, meningkat 158% dari level saat ini.

Di Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, jika kita terjemahkan proyeksi global 5000 dolar per ons, harga mungkin mendekati 18.750 hingga 19.000 riyal Saudi dan 18.375 hingga 19.000 dirham UEA secara berturut-turut (berdasarkan kurs tetap).

Kesimpulan: emas tetap sebagai pemain utama

Meskipun fluktuasi jangka pendek diperkirakan, jalur utama emas di 2026 tampak kuat naik. Bank sentral akan terus membeli, investor ritel tetap bertahan, pasokan terbatas, dan Fed menurunkan suku bunga.

Risiko utama: ledakan kepercayaan pasar secara mendadak yang dapat mengurangi permintaan lindung nilai, atau kembalinya inflasi yang kuat yang memaksa bank sentral menaikkan suku bunga lagi. Tapi dalam skenario utama yang paling mungkin, emas akan menguji level baru secara historis di 2026.