Dalam tren penguatan dolar AS, mengapa dolar Taiwan melambung melewati 30? Prediksi pasar dan strategi investasi setelah dolar AS terhadap dolar Taiwan

Hanya Dalam Dua Hari, TWD Melonjak 10%, Fluktuasi Terbalik di Tengah Penguatan Dolar AS

New Taiwan Dollar baru-baru ini menampilkan pertunjukan apresiasi yang mencengangkan. Dalam konteks global di mana dolar AS menguat, TWD malah melonjak secara kontra tren, dalam dua hari perdagangan terkumpul kenaikan hampir 10%, yang merupakan fenomena langka di antara mata uang Asia.

Pada 2 Mei, kurs TWD terhadap dolar AS melonjak 5% dalam satu hari, menulis ulang rekor kenaikan harian terbesar selama 40 tahun, dengan penutupan di 31.064 dolar, mencapai level tertinggi dalam 15 bulan. Seminggu kemudian, pada 5 Mei, tren kenaikan TWD berlanjut, naik lagi 4.92%, bahkan sempat menembus level psikologis 30 dolar, dengan tertinggi mencapai 29.59 dolar. Kecepatan apresiasi yang mencengangkan ini memicu volume transaksi di pasar valuta asing mencapai rekor ketiga tertinggi dalam sejarah.

Dibandingkan dengan mata uang Asia lainnya, penguatan dolar sebesar 1.41% untuk dolar Singapura, 1.5% untuk yen Jepang, dan 3.8% untuk won Korea, semua jauh di bawah kecepatan melonjaknya TWD. Perlu dicatat bahwa awal tahun hingga awal April, TWD sebenarnya masih mengalami depresiasi sekitar 1%, dan perputaran dramatis dalam sebulan ini benar-benar mengejutkan pasar.

Tiga Kekuatan Bersama Dorong Penguatan TWD, Ekspektasi Penguatan Dolar AS Jadi Variabel Kunci

Kebijakan Tarif Trump dan Arus Masuk Investasi Asing

Dalam konteks penguatan dolar global, pemerintahan Trump mengumumkan penundaan selama 90 hari pelaksanaan kebijakan tarif yang seimbang, yang menjadi pemicu utama pembalikan tren TWD. Pasar segera membentuk dua ekspektasi utama: pertama, para pelaku perdagangan global akan memusatkan pembelian barang Taiwan untuk memanfaatkan periode sebelum perubahan kebijakan tarif; kedua, Dana Moneter Internasional (IMF) secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, ditambah performa pasar saham Taiwan yang cerah, semua berita positif ini menarik masuknya investasi asing dalam jumlah besar.

Dilema Kebijakan Bank Sentral dan Kekhawatiran Pasar

Pada 2 Mei, saat mengeluarkan pernyataan, bank sentral menyebut fluktuasi nilai tukar disebabkan oleh “ekspektasi pasar terhadap kemungkinan permintaan mitra dagang AS untuk mengapresiasi mata uang mereka,” namun tidak menyebutkan sama sekali tentang adanya klausul terkait nilai tukar dalam negosiasi tarif AS-Taiwan. Diamnya ini sendiri sudah menjadi jawaban—selama kuartal pertama, surplus perdagangan Taiwan mencapai 23.57 miliar dolar AS, meningkat 23% tahun ke tahun, dan surplus terhadap AS melonjak 134% menjadi 22.09 miliar dolar AS. Di bawah tekanan penguatan dolar dan tekanan dari pihak AS, tekanan penguatan TWD memang sangat besar.

Pemerintah AS secara tegas memasukkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus peninjauan dalam “rencana saling menguntungkan yang adil,” yang membuat bank sentral berada dalam dilema: khawatir terhadap apresiasi pasif TWD di tengah penguatan dolar, namun juga takut melakukan intervensi besar-besaran seperti masa lalu agar tidak dikategorikan sebagai negara manipulasi mata uang.

Operasi Lindung Nilai di Industri Keuangan Terpusat

Riset terbaru UBS menunjukkan bahwa operasi lindung nilai besar-besaran dari industri asuransi dan eksportir Taiwan, serta penutupan posisi secara terpusat dari transaksi arbitrase pembiayaan TWD, secara bersama memperbesar volatilitas ini. UBS memperkirakan, hanya dengan mengembalikan skala lindung nilai valas ke tingkat tren, dapat memicu tekanan jual dolar AS sekitar 1000 miliar dolar, setara 14% dari PDB Taiwan.

Industri asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri sebesar 1.7 triliun dolar AS (terutama obligasi pemerintah AS), namun selama ini kurang memiliki langkah lindung nilai nilai tukar yang memadai. Alasannya adalah “masa lalu bank sentral selalu mampu menekan apresiasi besar TWD,” tetapi di bawah tekanan penguatan dolar dan perhatian pihak AS, perlindungan ini mulai menghilang. Presiden bank sentral Yang Jinlong kemudian membantah secara terbuka bahwa industri asuransi jiwa melakukan operasi besar-besaran, tetapi kekhawatiran pasar sulit sepenuhnya hilang.

Seberapa Banyak Lagi TWD Bisa Menguat di Era Penguatan Dolar?

Kesulitan Menembus Level 28

Meskipun negosiasi tarif AS terus menekan penguatan TWD, secara umum industri memperkirakan peluang TWD mencapai 28 dolar AS per 1 dolar AS sangat kecil. Tren penguatan dolar global memang akan mendorong kenaikan TWD, tetapi batas toleransi bank sentral Taiwan dan batasan struktur pasar akan berperan menyeimbangkan.

Isyarat dari Indikator Valuasi

Indeks nilai tukar riil efektif (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS) menjadi acuan penting. Indeks ini dengan nilai 100 dianggap seimbang; di atas 100 menunjukkan mata uang mungkin terlalu tinggi (overvalued), di bawah 100 menunjukkan risiko undervalued.

Data per akhir Maret menunjukkan:

• Indeks dolar AS sekitar 113, menunjukkan kondisi overvalued yang cukup nyata (penguatan dolar sudah cukup tinggi)
• Indeks TWD sekitar 96, berada di posisi wajar dan cenderung undervalued (masih ada ruang penguatan)
• Indeks yen Jepang hanya 73, dan won Korea 89 (mata uang utama negara eksport Asia umumnya undervalued)

Kebenaran di Balik Sinkronisasi Penguatan Mata Uang Regional

Jika memperpanjang periode pengamatan dari awal tahun hingga sekarang, dapat ditemukan bahwa:

• Penguatan TWD sebesar 8.74%
• Yen Jepang sebesar 8.47%
• Won Korea sebesar 7.17%

Meskipun TWD baru-baru ini menunjukkan kenaikan yang agresif, dari sudut pandang waktu yang lebih luas, kecepatan apresiasi TWD secara umum sejalan dengan tren mata uang regional lainnya. Ini menunjukkan bahwa apresiasi TWD lebih banyak mengikuti tren mata uang Asia secara keseluruhan, bukan fenomena anomali yang berdiri sendiri.

Penilaian Optimis UBS

UBS berpendapat bahwa TWD masih akan terus menguat. Analisis mereka menunjukkan bahwa model valuasi menunjukkan TWD telah beralih dari undervalued moderat ke fair value yang lebih tinggi sebesar 2.7 standar deviasi; pasar derivatif valas menunjukkan “ekspektasi apresiasi terkuat dalam 5 tahun”; dan pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kenaikan besar dalam satu hari biasanya tidak langsung koreksi.

Namun, UBS juga memprediksi bahwa ketika indeks perdagangan TWD naik lagi 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), pemerintah akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan fluktuasi nilai tukar.

Bagaimana Mengatur Strategi TWD di Tengah Penguatan Dolar?

Strategi Trader Berpengalaman

Bagi investor yang berpengalaman di pasar valas, ada dua cara meraih keuntungan: pertama, melakukan transaksi langsung di platform forex dengan pasangan USD/TWD atau mata uang terkait, menangkap fluktuasi jangka pendek, bahkan melakukan trading intraday; kedua, jika memegang aset dolar AS, dapat menggunakan kontrak forward dan instrumen derivatif lainnya untuk lindung nilai, mengunci keuntungan dari apresiasi TWD sebelumnya.

Saran Konservatif untuk Pemula

Bagi trader pemula yang ingin ikut dalam gelombang ini, wajib mengingat prinsip-prinsip berikut: pertama, gunakan modal kecil untuk mencoba, secara bertahap menguji strategi trading; kedua, hindari overtrading impulsif, kestabilan mental jauh lebih penting daripada operasi besar sekaligus; ketiga, manfaatkan akun demo untuk menguji strategi. Banyak platform forex menyediakan akun simulasi, sehingga pemula dapat berlatih di lingkungan virtual, dan baru masuk ke pasar nyata setelah merasa yakin.

Diversifikasi Aset untuk Investasi Jangka Panjang

Bagi investor jangka panjang, TWD diperkirakan akan berfluktuasi di kisaran 30 hingga 30.5 dolar, menunjukkan kekuatan relatif dalam jangka menengah-panjang. Namun, posisi valas tidak boleh melebihi 5%-10% dari total aset, dan dana sisanya harus didistribusikan ke aset global lain untuk mengurangi risiko konsentrasi.

Saran operasional spesifik:

• Gunakan leverage rendah saat trading USD/TWD, dan tetapkan stop-loss untuk melindungi modal
• Pantau secara ketat langkah-langkah bank sentral Taiwan dan perkembangan negosiasi dagang AS-Taiwan, sesuaikan posisi secara tepat waktu
• Padukan investasi di pasar saham Taiwan atau obligasi, untuk membentuk portofolio yang lebih seimbang
• Secara rutin tinjau eksposur valas, agar tidak terganggu oleh fluktuasi nilai tukar terhadap keseluruhan aset

Tinjauan Sepuluh Tahun: Ritme Kenaikan dan Penurunan Dolar AS dan TWD

Dalam sepuluh tahun terakhir (Oktober 2014–Oktober 2024), dolar AS terhadap TWD berfluktuasi antara 27 hingga 34 dolar, dengan volatilitas 23%. Dibandingkan mata uang global lainnya, TWD tergolong stabil. Yen Jepang terhadap dolar pernah mengalami volatilitas hingga 50% (antara 99 dan 161 yen), dua kali lipat dari TWD.

Pengendali utama pergerakan naik-turun TWD sebenarnya adalah Federal Reserve AS, bukan bank sentral Taiwan. Rinciannya sebagai berikut:

2015 hingga pertengahan 2018: AS memperlambat laju pengurangan neraca, melanjutkan kebijakan pelonggaran kuantitatif, sehingga TWD mulai menguat.

Setelah 2018: Siklus kenaikan suku bunga AS dimulai, awalnya bertujuan mempertahankan suku bunga tinggi dan mengurangi neraca, namun pandemi COVID-19 tiba-tiba muncul pada 2020, Federal Reserve melakukan pelonggaran darurat, neraca meningkat dari 4.5 triliun dolar menjadi 9 triliun dolar, dan suku bunga turun ke nol. Nilai dolar melemah, dan TWD melonjak ke 27 dolar.

Setelah 2022: Inflasi AS melampaui batas, Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga secara agresif, dolar AS menguat lagi. Penguatan dolar mendorong kurs kembali ke sekitar 33 dolar, hingga September 2024, saat Fed mengakhiri siklus kenaikan suku bunga dan mulai menurunkan, kurs kembali ke sekitar 32 dolar.

Data historis menunjukkan bahwa saat dolar menguat, kurs TWD terhadap dolar biasanya berfluktuasi di kisaran 30–32 dolar. Ada “penggaris tak kasat mata” di pasar: mayoritas investor percaya bahwa saat kurs di bawah 30 dolar, saatnya membeli, dan di atas 32 dolar saatnya menjual.

Untuk investasi valas jangka panjang, standar ini bisa dijadikan acuan.