Bagaimana cara melakukan perdagangan saat saham naik batas atas atau turun batas bawah? Panduan operasi dan manajemen risiko yang wajib diketahui investor

Dalam proses berinvestasi di pasar saham, fenomena “漲停” dan “跌停” sering kali menarik perhatian investor secara khusus. Peristiwa ekstrem ini menunjukkan bahwa pasar pada suatu waktu menunjukkan kekuatan beli dan jual yang sangat tidak seimbang. Artikel ini akan membahas secara mendalam esensi dari fenomena khusus ini, aturan perdagangan, serta bagaimana investor harus menanggapi dengan tepat.

Apa itu 漲停 dan 跌停？ Definisi Dasar yang Dijelaskan Sekali

漲停 adalah ketika harga saham naik ke batas maksimum yang ditetapkan oleh pemerintah atau bursa dalam satu hari perdagangan, sehingga harga saham terkunci dan tidak dapat naik lagi. Sebaliknya, 跌停 adalah ketika harga saham turun ke batas minimum yang ditetapkan dalam hari tersebut, sehingga tidak dapat turun lebih jauh.

Sebagai contoh di pasar saham Taiwan, regulator menetapkan batas kenaikan dan penurunan harian untuk saham yang terdaftar dan OTC sebesar 10% dari harga penutupan hari sebelumnya. Misalnya, jika harga penutupan hari sebelumnya adalah 600 yuan, maka harga tertinggi hari itu hanya bisa mencapai 660 yuan, dan terendah 540 yuan. Setelah menyentuh batas-batas ini, harga saham akan berhenti di level tersebut, membentuk grafik garis “satu garis” (satu kata) yang datar.

Secara visual di papan perdagangan, pasar Taiwan menggunakan warna untuk membedakan: saham yang mencapai batas atas (漲停) ditandai dengan latar merah, sedangkan yang mencapai batas bawah (跌停) ditandai dengan latar hijau, sehingga investor dapat dengan mudah mengenali.

Realitas Perdagangan saat 漲停 dan 跌停: Bisa Beli dan Jual Tapi Ada Ilmunya

Banyak investor bingung apakah mereka bisa melakukan transaksi selama periode 漲停 dan 跌停. Jawabannya adalah ya — baik saat漲停 maupun跌停, investor dapat memasang order, tetapi peluang transaksi yang berhasil berbeda jauh.

Dalam kondisi漲停:

• Jika ingin menjual, karena banyak pembeli di pasar, peluang transaksi cukup tinggi
• Jika ingin membeli, harus antre menunggu order pembeli sebelumnya terpenuhi, tidak selalu langsung tereksekusi
• Hal ini karena jumlah pembeli jauh lebih banyak daripada penjual

Dalam kondisi跌停:

• Jika ingin membeli, karena tekanan jual sangat besar, order beli Anda akan cepat terpenuhi
• Jika ingin menjual, harus antre di harga jual, dan transaksi tidak pasti
• Saat ini, jumlah penjual jauh lebih banyak daripada pembeli

Fenomena ini sangat penting bagi trader day trading. Ketika investor memegang posisi saat pasar跌停 dan ingin melakukan day trading untuk mengurangi risiko, ketidakmampuan menjual bisa langsung berubah menjadi risiko keesokan harinya. Oleh karena itu, masalah likuiditas saat跌停 adalah faktor kunci yang harus dipertimbangkan oleh trader.

Mengapa Saham Bisa Melakukan跌停 atau 漲停? Analisis Kekuatan Pendorong di Balik

Faktor utama yang memicu 漲停

1. Berita positif besar yang memotivasi Perusahaan mengumumkan laporan keuangan yang mengesankan (pertumbuhan pendapatan, EPS melonjak) atau mendapatkan pesanan besar, sehingga dana pasar dengan cepat mengalir masuk. Sebagai contoh, jika TSMC mendapatkan pesanan besar dari Apple atau NVIDIA, harga saham biasanya langsung terkunci di batas atas. Manfaat dari kebijakan industri pemerintah (seperti subsidi energi hijau, dukungan kendaraan listrik) juga sering memicu kenaikan kolektif saham terkait.

2. Spekulasi tema dan konsentrasi dana Saham konsep AI yang melonjak karena meningkatnya permintaan server, saham biotech yang menjadi bintang kuartal, atau saham elektronik kecil dan menengah yang didorong oleh dana institusi dan trader utama untuk meningkatkan kinerja — ini adalah contoh tipikal dari konsentrasi dana yang mendorong kenaikan harga, sangat mudah memicu 漲停.

3. Breakthrough teknikal Harga saham menembus area konsolidasi jangka panjang dan volume meningkat, atau rasio short selling yang tinggi memicu aksi short squeeze, semuanya menarik minat beli yang mendorong harga naik dan terkunci.

4. Konsentrasi kepemilikan di tangan investor besar Ketika dana asing atau dana institusi terus-menerus membeli secara besar-besaran, dan para trader utama mengunci kepemilikan saham kecil dan menengah, likuiditas pasar menjadi langka, sehingga mudah sekali saham terkunci di batas atas, dan investor ritel sulit membelinya.

Faktor utama yang memicu跌停

1. Berita negatif yang menghantam Laporan keuangan yang buruk (kerugian membesar, margin laba menurun), skandal perusahaan (kecurangan keuangan, keterlibatan eksekutif), atau tren industri yang menurun, menyebabkan kepanikan jual yang menyebar cepat dan memicu跌停.

2. Risiko sistemik dan kepanikan pasar Peristiwa besar yang tidak terduga (seperti pandemi COVID-19 tahun 2020) dapat memicu kepanikan irasional dari investor, sehingga banyak saham langsung jatuh ke跌停. Fluktuasi pasar internasional (seperti crash di pasar AS yang menyebabkan ADR TSMC turun drastis) juga dapat mendorong saham teknologi Taiwan ke跌停.

3. Penjualan oleh trader utama dan margin call Trader utama yang melakukan aksi manipulasi dan menggelembungkan harga lalu menjual secara besar-besaran, seringkali membuat investor ritel terjebak. Lebih parah lagi, jika terjadi margin call — misalnya saat crash di saham pengangkutan tahun 2021, harga langsung turun dan tekanan jual besar-besaran muncul, membuat investor ritel panik.

4. Break teknikal Penembusan support garis bulanan, kuartalan, atau volume besar yang menutup dengan candle hitam sering menjadi sinyal penjualan oleh trader utama, dan tekanan stop-loss menyebabkan harga jatuh ke跌停.

Mekanisme 漲跌停 di Pasar Global: Mengapa Berbeda di Pasar AS?

Sistem 漲跌停 di pasar Taiwan sangat berbeda dari pasar AS. Pasar AS tidak memiliki batas kenaikan dan penurunan; harga saham secara teoritis bisa bergerak bebas. Untuk mencegah volatilitas berlebihan, pasar AS malah menggunakan “mekanisme penghentian otomatis” (auto circuit breaker) untuk mengatur.

Standar penghentian pasar:

• Jika indeks S&P 500 turun lebih dari 7%, perdagangan dihentikan selama 15 menit
• Jika turun 13%, dihentikan lagi selama 15 menit
• Jika turun 20%, pasar langsung tutup hari itu

Standar penghentian individual saham: Jika sebuah saham mengalami perubahan harga lebih dari 5% dalam waktu singkat (misalnya 15 detik), perdagangan saham tersebut akan dihentikan sementara. Standar ini berbeda tergantung jenis saham.

Strategi Menghadapi Investor: Keputusan Rasional Bukan Mengikuti Buta

Strategi 1: Kenali penyebabnya lalu putuskan langkah

Banyak investor pemula melakukan kesalahan terbesar dengan mengikuti tren naik dan turun secara buta. Saat menghadapi kondisi 漲停 dan 跌停, pertama-tama harus memahami alasan di baliknya secara mendalam.

Jika sebuah saham跌停 tetapi fundamental perusahaan tetap baik, hanya karena sentimen pasar jangka pendek atau faktor eksternal, kemungkinan besar saham tersebut akan rebound di masa depan. Dalam situasi ini, memegang posisi atau menambah kecil-kecilan adalah strategi yang lebih baik.

Jika melihat 漲停, jangan buru-buru ikut membeli. Perlu menilai apakah berita positif tersebut memiliki daya dorong yang berkelanjutan. Jika tidak, lebih baik menunggu dan mengamati.

Strategi 2: Transaksi terkait dan alternatif investasi

Ketika saham unggulan mengalami 漲停 karena berita besar, pertimbangkan untuk beralih ke perusahaan terkait di hulu dan hilir atau saham sejenis yang biasanya ikut terdorong naik. Misalnya, jika TSMC naik batas atas, saham semikonduktor lain biasanya juga ikut naik.

Bagi investor yang memegang saham perusahaan Taiwan di pasar AS, bisa melakukan transaksi melalui perantara atau broker luar negeri. Contohnya, TSMC terdaftar di AS sebagai TSM, yang memberi pilihan untuk menghindari keterbatasan likuiditas pasar Taiwan.

Strategi 3: Manajemen risiko trader day trading

Bagi trader day trading, risiko tidak bisa menjual saat跌停 sangat nyata. Jika membuka posisi saat pasar跌停, berisiko tidak bisa keluar tepat waktu dan harus menahan posisi semalaman. Oleh karena itu, trader harus menilai likuiditas saham sejak awal, dan menghindari membuka posisi besar saat risiko tinggi跌停, serta menetapkan stop-loss yang tepat.

Keputusan investasi harus didasarkan pada rasionalitas, bukan emosi —漲停 tidak selalu menjadi titik beli, dan跌停 tidak selalu titik jual. Yang penting adalah memahami dinamika pasar secara menyeluruh dan menilai fundamental saham agar dapat melindungi modal di kondisi ekstrem.