TWD melonjak di bawah 30! Analisis mendalam tren nilai tukar dolar AS tahun 2025 dan strategi investasi

Renminbi baru-baru ini mengalami apresiasi yang mengejutkan, dalam dua hari perdagangan saja melonjak hampir 10%, mencatat rekor kenaikan harian terbesar selama 40 tahun. Pada 2 Mei, dolar AS terhadap Renminbi melonjak 5% dalam satu hari, kemudian pada 5 Mei naik lagi 4,92%, pasar secara tiba-tiba menembus level psikologis 30 yuan, mencapai 29,59 yuan. Gelombang volatilitas yang ekstrem ini sebenarnya berasal dari mana? Bagaimana tren nilai tukar dolar AS di masa depan akan berkembang? Artikel ini akan menganalisis dari berbagai sudut pandang secara mendalam dan memberikan saran strategi investasi yang praktis.

Dari ketakutan depresiasi ke kenaikan kuat: Mengapa nilai tukar Renminbi bisa berbalik drastis?

Ekspektasi kebijakan memicu reaksi berantai

Gelombang apresiasi ini dipicu oleh penyesuaian kebijakan AS. Ketika AS mengumumkan penundaan penerapan kebijakan tarif selama 90 hari, pasar langsung muncul dua ekspektasi utama: lonjakan pembelian secara global akan mendukung ekspor Taiwan dalam jangka pendek, ditambah dengan organisasi internasional yang menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, sehingga pasar saham Taiwan tampil gemilang. Berita-berita positif ini memicu arus masuk besar dari investor asing.

Namun, yang lebih menjadi perhatian pasar adalah masalah nilai tukar yang tersembunyi di balik kebijakan tersebut. Kebijakan baru AS secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan, yang menimbulkan kekhawatiran bahwa bank sentral mungkin sulit mempertahankan stabilitas pasar valuta asing seperti sebelumnya. Surplus perdagangan Taiwan di kuartal pertama mencapai 23,57 miliar dolar AS, meningkat 23% secara tahunan; surplus terhadap AS bahkan melonjak 134% menjadi 22,09 miliar dolar AS. Jika bank sentral tidak dapat melakukan intervensi, Renminbi benar-benar menghadapi tekanan kenaikan nilai yang besar.

Akumulasi faktor struktural pasar

Laporan terbaru UBS menunjukkan bahwa lonjakan harian pada 2 Mei sudah melampaui batas penjelasan indikator ekonomi konvensional. Analisisnya menunjukkan bahwa operasi lindung nilai besar-besaran dari perusahaan asuransi dan perusahaan-perusahaan Taiwan, serta posisi net short dalam transaksi arbitrase pembiayaan Renminbi, secara bersama-sama mendorong pergerakan ini.

Lebih menarik lagi, UBS memperingatkan bahwa saat nilai tukar mengalami koreksi, perusahaan asuransi dan eksportir mungkin akan meningkatkan lagi posisi lindung nilai mereka. Sekadar mengembalikan lindung nilai valuta asing ke level tren bisa memicu tekanan jual dolar AS sekitar 1000 miliar dolar, setara 14% dari PDB Taiwan.

The Financial Times Inggris juga menganalisis lebih jauh, bahwa perusahaan asuransi jiwa Taiwan yang memiliki aset luar negeri sebesar 1,7 triliun dolar AS, sebagian besar berupa obligasi AS, namun selama ini kurang melakukan lindung nilai secara memadai. Dulu, bank sentral mampu menekan kenaikan besar Renminbi, tetapi kini menghadapi dilema—khawatir intervensi bisa dianggap sebagai manipulasi mata uang. Namun, gubernur bank sentral kemudian membantah hal ini, menegaskan bahwa operasi perusahaan asuransi tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan dibandingkan eksportir besar.

Resonansi faktor teknikal dan psikologis

Selain faktor kebijakan dan struktural, interaksi antara sentimen pasar dan analisis teknikal juga memperbesar volatilitas. Dalam jangka pendek, kenaikan besar-besaran akan menarik trader tren untuk ikut mengikuti, sehingga meningkatkan volatilitas.

Prospek tren nilai tukar dolar AS: Apakah Renminbi akan terus melonjak?

Bagaimana pandangan indikator valuasi utama

Alat penting untuk menilai kelayakan nilai tukar adalah indeks nilai tukar riil efektif (REER) yang disusun oleh Bank Pembayaran Internasional (BIS), dengan angka 100 sebagai nilai seimbang. Data hingga akhir Maret menunjukkan:

Indeks dolar AS sekitar 113, menunjukkan overvalued yang jelas; indeks Renminbi sekitar 96, berada di kisaran wajar dan cenderung undervalued. Mata uang negara-negara utama ekspor Asia lebih jauh lagi undervalued, seperti yen dan won, masing-masing hanya sekitar 73 dan 89.

Dari sudut pandang ini, Renminbi memang masih memiliki ruang untuk menguat, tetapi kemungkinan turun di bawah 28 yuan sangat kecil. Sebagian besar pelaku industri memperkirakan bahwa penguatan Renminbi akan berlanjut, tetapi secara bertahap dalam batas toleransi bank sentral.

Pandangan jangka panjang dan keseimbangan

Jika memperpanjang periode pengamatan dari awal tahun hingga sekarang, kita akan melihat bahwa apresiasi Renminbi secara umum sejalan dengan mata uang regional lainnya:

• Renminbi naik 8,74%
• Yen naik 8,47%
• Won naik 7,17%

Ini menunjukkan bahwa meskipun penguatan akhir-akhir ini sangat melonjak, secara jangka panjang tren Renminbi tetap sejalan dengan performa mata uang Asia lainnya.

Fokus prediksi UBS

Laporan UBS menunjukkan bahwa model valuasi menunjukkan Renminbi telah beralih dari undervalued moderat ke nilai wajar yang lebih tinggi 2,7 standar deviasi; pasar derivatif valuta asing mencerminkan ekspektasi penguatan terkuat dalam 5 tahun terakhir; pengalaman historis menunjukkan bahwa kenaikan besar dalam satu hari biasanya tidak langsung koreksi.

UBS memperkirakan bahwa saat indeks perdagangan Renminbi naik 3% mendekati batas toleransi bank sentral, kemungkinan akan ada intervensi lebih besar dari otoritas untuk menenangkan volatilitas. Oleh karena itu, investor tidak disarankan melakukan posisi berlawanan terlalu dini, tetapi harus siap menghadapi kemungkinan intervensi kebijakan.

Tinjauan tren nilai tukar dolar AS selama sepuluh tahun terakhir

Dalam kurun waktu Oktober 2014 hingga Oktober 2024, nilai tukar dolar AS terhadap Renminbi berfluktuasi antara 27 dan 34, dengan volatilitas sekitar 23%, relatif lebih kecil dibandingkan mata uang global lainnya. Sebaliknya, yen mengalami volatilitas hingga 50% (antara 99 dan 161), dua kali lipat dari Renminbi.

Suku bunga Renminbi sendiri mengalami fluktuasi kecil, dan pergerakan nilai tukar terutama dipengaruhi oleh kebijakan Federal Reserve. Antara 2020 dan 2022, neraca aset dan liabilitas AS meningkat dari 4,5 triliun dolar menjadi 9 triliun dolar, suku bunga turun ke 0, dolar melemah, dan Renminbi melonjak ke sekitar 27 per dolar. Setelah 2022, inflasi AS meluap-luap, Federal Reserve menaikkan suku bunga secara cepat, dolar menguat kembali, dan nilai tukar kembali ke sekitar 32. Hingga September 2024, setelah Federal Reserve mengakhiri siklus kenaikan suku bunga tinggi dan mulai menurunkan suku bunga, nilai tukar pun kembali menurun.

Sebagian besar investor memiliki “skala transaksi” tertentu: di bawah 1:30 dianggap sebagai titik beli, di atas 32 sebagai titik jual. Pengertian ini telah teruji selama bertahun-tahun dan cukup andal.

Strategi investasi dan saran praktis

Strategi trader jangka pendek

Jika memiliki pengalaman trading valuta asing dan toleransi risiko tinggi, bisa langsung ikut berpartisipasi dalam fluktuasi jangka pendek USD/TWD atau pasangan mata uang terkait. Di satu sisi, bisa mengunci keuntungan apresiasi melalui kontrak forward dan derivatif lainnya; di sisi lain, harus menetapkan stop loss untuk melindungi modal.

Pendatang baru yang ingin aman

Bagi investor yang baru mengenal forex, disarankan memulai dengan modal kecil sebagai percobaan, dan hindari menambah posisi secara impulsif. Banyak platform trading menyediakan akun demo, yang memungkinkan latihan strategi dengan dana virtual. Setelah merasa yakin, baru masuk dengan modal riil.

Intinya adalah: buka akun demo dulu → uji strategi trading → setelah terbukti efektif, baru masuk dengan modal kecil → pantau terus perkembangan kebijakan bank sentral Taiwan dan tren perdagangan AS-Taiwan.

Diversifikasi portofolio jangka panjang

Karena fondasi ekonomi Taiwan stabil dan ekspor semikonduktor sedang kuat, Renminbi di kisaran 30–30,5 yuan mungkin tetap relatif kuat. Tetapi, untuk investasi jangka panjang, sebaiknya batasi posisi valuta asing sekitar 5–10% dari total aset, dan distribusikan dana ke aset global lainnya agar risiko bisa dikendalikan dengan baik.

Disarankan menggunakan leverage rendah saat berinvestasi dalam tren nilai tukar dolar AS, dan kombinasikan dengan investasi di saham Taiwan atau obligasi. Meskipun volatilitas nilai tukar cukup tinggi, risiko keseluruhan portofolio tetap bisa dikendalikan.

Penutup

Kenaikan Renminbi akhir-akhir ini memang melampaui ekspektasi, tetapi dari sudut valuasi, ekspektasi kebijakan, dan perbandingan historis, tren kenaikan ini memiliki dasar yang rasional. Yang penting adalah memahami kompleksitas lingkungan pasar valuta asing saat ini: ketidakpastian kebijakan, kebutuhan lindung nilai struktural, dan resonansi sentimen pasar yang saling berinteraksi, sehingga dalam jangka pendek masih berpotensi muncul volatilitas.

Investor harus memahami risiko secara menyeluruh dan memilih strategi yang sesuai dengan toleransi risiko pribadi, serta terus memantau perkembangan kebijakan dan data ekonomi. Tren nilai tukar dolar AS mungkin tidak memiliki jawaban pasti, tetapi dengan analisis rasional dan manajemen risiko yang ketat, kita dapat memanfaatkan peluang investasi yang ada.