AUD Menghadapi Tekanan Meningkat karena Taruhan Kenaikan Suku Bunga Bertentangan dengan Kelemahan Teknis

Dolar Australia terus melemah terhadap Dolar AS, memperpanjang kerugian hingga hari keenam berturut-turut meskipun ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga RBA secepatnya di bulan Februari semakin meningkat. Pergerakan paradoks ini menegaskan interaksi kompleks antara tekanan inflasi domestik dan pergeseran kebijakan moneter global yang lebih luas.

Ekspektasi Inflasi yang Meningkat Gagal Mendukung Pemulihan AUD

Ekspektasi Inflasi Konsumen Australia naik ke 4,7% pada bulan Desember, pulih dari titik terendah tiga bulan di bulan November sebesar 4,5%. Kenaikan ini memperkuat spekulasi bahwa Reserve Bank of Australia mungkin akan menghentikan siklus pelonggaran lebih awal dari yang diperkirakan sebelumnya. Institusi keuangan utama, termasuk Commonwealth Bank of Australia dan National Australia Bank, telah mengubah perkiraan mereka untuk mengantisipasi langkah pengetatan mulai Februari—sebuah revisi signifikan dari panduan sebelumnya.

Pasar derivatif mencerminkan penyesuaian harga hawkish ini, dengan swap suku bunga menunjukkan probabilitas 28% untuk kenaikan suku bunga di bulan Februari, meningkat menjadi 41% untuk bulan Maret, sementara Agustus hampir sepenuhnya sudah diperkirakan untuk kenaikan. Sikap tegas RBA pada pertemuan Desember—menjaga suku bunga meskipun inflasi tetap tinggi—lebih mendukung narasi ini. Namun secara paradoks, fundamental domestik yang mendukung ini gagal menghentikan tren penurunan Dolar Australia terhadap greenback.

Dolar AS Menguat karena Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed yang Menurun

Indeks Dolar AS, yang mengukur kinerja mata uang terhadap enam pasangan utama, berada di dekat 98,40, didorong oleh recalibrasi ekspektasi terkait penyesuaian kebijakan Federal Reserve. Peserta pasar secara substansial mengurangi kemungkinan adanya pemotongan suku bunga tambahan dalam waktu dekat.

Data ketenagakerjaan November menunjukkan gambaran yang campur aduk. Penambahan nonfarm payroll sebanyak 64.000 sedikit melebihi perkiraan, tetapi data Oktober mengalami revisi turun yang signifikan, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%—tingkat tertinggi sejak 2021. Kelemahan bersamaan dalam penjualan ritel, yang tetap datar dari bulan ke bulan, menandakan potensi melemahnya permintaan konsumen. Secara keseluruhan, indikator-indikator ini menunjukkan pasar tenaga kerja yang sedang dalam transisi perlahan menuju keseimbangan.

Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic menggambarkan kondisi ketenagakerjaan sebagai sinyal campuran yang tidak secara substansial mengubah prospek ekonomi. Ia menekankan pentingnya mempertahankan suku bunga saat ini, sambil memperingatkan agar tidak terlalu cepat menyatakan kemenangan atas inflasi. Bostic menyoroti beberapa survei yang menunjukkan tekanan biaya input yang tinggi dan mencatat bahwa perusahaan mempertahankan margin keuntungan melalui mekanisme penetapan harga. Ia menegaskan bahwa percepatan harga berasal dari berbagai sumber selain tarif, dan memproyeksikan pertumbuhan PDB 2026 sekitar 2,5%.

Pembuat kebijakan Federal tetap terbagi secara internal mengenai apakah penyesuaian moneter tambahan diperlukan di tahun 2026. Median pembuat kebijakan memperkirakan hanya satu kali pengurangan suku bunga tahun depan, meskipun beberapa membayangkan tidak ada pemotongan sama sekali. Harga pasar, bagaimanapun, memperkirakan dua penyesuaian. Alat CME FedWatch menunjukkan bahwa futures suku bunga saat ini memperhitungkan probabilitas 74,4% untuk suku bunga yang tidak berubah pada keputusan kebijakan Januari, naik dari sekitar 70% satu minggu sebelumnya.

Sinyal Campuran dari Performa Ekonomi China

Penjualan ritel China bulan November naik 1,3% secara tahunan, jauh di bawah ekspektasi 2,9% dan hasil Oktober sebesar 2,9%. Produksi industri meningkat 4,8% secara tahunan, sedikit di bawah perkiraan 5,0% dan bacaan sebelumnya 4,9%. Investasi aset tetap menurun 2,6% sejak awal tahun, melebihi kekurangan konsensus sebesar 2,3% dibandingkan kontraksi Oktober sebesar 1,7%.

Indikator Ekonomi Australia Menunjukkan Gambaran yang Nuansial

Sektor manufaktur Australia menunjukkan perbaikan kecil, dengan PMI awal dari S&P Global naik ke 52,2 di bulan Desember dari 51,6 di bulan November. Komponen jasa, bagaimanapun, menurun ke 51,0 dari 52,8, sementara ukuran gabungan turun ke 51,1 dari 52,6, menunjukkan momentum ekonomi yang mendasari sedang menstabil daripada mempercepat.

Badan Statistik Australia melaporkan bahwa tingkat pengangguran bulan November tetap di 4,3%, melampaui ekspektasi konsensus sebesar 4,4%. Perubahan tenaga kerja mencapai minus 21.300, sebuah pembalikan besar dari kenaikan revisi Oktober sebesar 41.100 dan jauh di bawah perkiraan 20.000, menandakan kelemahan pasar tenaga kerja menjelang akhir tahun.

Titik Break Down Teknis Menuju 0.6500

Dari sudut pandang teknikal, AUD/USD telah melewati batas 0.6600 dan kini diperdagangkan di bawah saluran kenaikan yang sebelumnya mendefinisikan tren bullishnya. Posisi pasangan di bawah rata-rata eksponensial sembilan hari di 0,6619 menandakan melemahnya momentum jangka pendek.

Risiko downside langsung mengarah ke level psikologis penting 0,6500, dengan support yang berpotensi melemah menuju titik terendah enam bulan di 0,6414 yang ditetapkan pada 21 Agustus. Sebaliknya, pemulihan di atas 0,6619 dapat memicu kembali posisi bullish, berpotensi mendorong pasangan menuju titik tertinggi tiga bulan di 0,6685 dan puncak Oktober 2024 di 0,6707. Momentum kenaikan yang berkelanjutan akan menargetkan batas atas saluran di sekitar 0,6760.

Penilaian Kekuatan Relatif Mata Uang

Di antara pasangan mata uang utama yang dipantau, Dolar Australia menunjukkan kelemahan paling mencolok terhadap Yen Jepang, sementara mempertahankan kerugian kecil terhadap Euro dan poundsterling. Performa relatif ini menegaskan kerentanan mata uang tersebut meskipun sinyal kebijakan domestik mendukung.