Pasar kripto baru-baru ini kembali menunjukkan langkah besar yang mencuri perhatian. Berdasarkan informasi terbuka, sebuah lembaga riset terkenal saat ini memegang 580.000 ETH dengan biaya rata-rata sekitar 3.208 dolar AS. Berdasarkan harga saat ini, posisi ini menghadapi kerugian floating sekitar 140 juta dolar AS. Yang lebih menarik lagi, lembaga ini tidak hanya tidak berencana untuk mengurangi kepemilikan, tetapi malah mengumumkan akan menginvestasikan 1 miliar dolar AS untuk terus menambah kepemilikan.

Apa arti dari 580.000 ETH ini? Jika dikonversi ke kapitalisasi pasar, nilainya mencapai puluhan miliar dolar, sudah mencakup proporsi yang cukup besar dari total pasokan ETH yang beredar saat ini. Jika ditambah dengan rencana penambahan 1 miliar dolar AS berikutnya, perkiraan konservatif adalah mereka bisa membeli lagi puluhan ribu ETH. Pada saat itu, ukuran posisi lembaga ini dan pengaruhnya terhadap pasar akan meningkat secara signifikan.

Banyak orang menganggap bahwa pembelian besar-besaran oleh paus menunjukkan optimisme terhadap aset tersebut. Tetapi sebenarnya, setiap langkah operasional lembaga memiliki logika strategis yang jelas. Mengambil contoh ini, lembaga memilih untuk menambah posisi saat mengalami kerugian floating, salah satu tujuan utamanya adalah untuk menekan biaya rata-rata posisi. Harga saat ini sudah di bawah biaya rata-rata, sehingga setiap penambahan satu ETH akan menurunkan rata-rata harga posisi secara keseluruhan. Selama harga selanjutnya mampu rebound di atas garis biaya, mereka dapat meraih keuntungan yang cukup signifikan. Ini adalah logika dasar dari operasi lembaga, serta cara umum untuk mengendalikan risiko dalam kondisi pasar yang tidak menguntungkan.

Dari sudut pandang ini, tindakan pembelian besar-besaran oleh paus di pasar bearish tidak hanya menunjukkan kepercayaan terhadap prospek jangka panjang, tetapi juga mencerminkan pengendalian biaya yang cermat.