## Apakah Saham yang Membagikan Dividen Saham Benar-Benar Bisa Menghasilkan Uang untuk Anda? Mengungkap Rahasia Distribusi Dividen

### Dua jalur keuntungan bagi pemegang saham: uang tunai atau saham?

Berinvestasi di perusahaan yang terdaftar dan menjadi pemegang saham, hal yang paling dinantikan adalah dividen. Setelah perusahaan mendapatkan keuntungan dan melunasi utang, bagaimana sisa laba dibagikan kepada pemegang saham? Di sini ada beberapa hal yang perlu diperhatikan.

Biasanya ada dua cara: **langsung membagikan uang tunai**, atau **memberikan saham secara gratis**. Dividen tunai terdengar lebih langsung, tetapi pemberian saham juga tidak kalah menarik—kuncinya tergantung pada arus kas dan tahap perkembangan perusahaan itu sendiri. Membagikan uang tunai membutuhkan perusahaan memiliki kas yang cukup, terlalu banyak membagikan bisa menghambat likuiditas perusahaan. Sebaliknya, pemberian saham biayanya jauh lebih rendah, selama memenuhi syarat distribusi, arus kas yang ketat pun tidak akan mematikan.

Jadi, saham yang membagikan dividen saham biasanya muncul dalam situasi berikut: perusahaan cukup menguntungkan, ingin memberi imbalan kepada pemegang saham, tetapi tidak ingin menguras cadangan kas secara besar-besaran.

### Bagaimana cara menghitung dividen saham? Mari kita bahas dengan contoh konkret

Misalnya Anda memegang 1000 saham di sebuah perusahaan, dan perusahaan mengumumkan pembagian dividen saham dengan rasio 1 saham untuk setiap 10 saham yang dimiliki.

Perhitungannya sangat sederhana: **1000 ÷ 10 × 1 = 100 saham**

Setelah distribusi, posisi kepemilikan Anda menjadi 1100 saham. Kedengarannya seperti mendapatkan keuntungan, tetapi jangan buru-buru—jumlah saham total perusahaan bertambah, sehingga proporsi kepemilikan Anda sebenarnya tidak berubah, hanya saja sahamnya "dilusi" atau "dilusi" secara persentase.

Jika dihitung sebagai dividen tunai, misalnya setiap saham membagikan 5 yuan:

**1000 × 5 = 5000 yuan tunai**

Sebelum diterima, biasanya dipotong pajak (umumnya 5-10%), jadi yang diterima bersih sekitar 4750 yuan.

Ada juga metode distribusi campuran: memberikan saham dan uang tunai sekaligus. Misalnya, memberikan 100 saham dan membagikan 4000 yuan, sehingga investor mendapatkan dua bentuk keuntungan sekaligus.

### Mengapa harga saham turun setelah pengumuman dividen dan pemotongan hak?

Sebelum dividen, harga saham adalah 66 yuan, dan setelah tanggal pencatatan dividen, harga saham tiba-tiba turun menjadi 56 yuan—ini disebut "ex-dividend".

Prinsipnya sangat sederhana: **Perusahaan membagikan 10 yuan tunai, sehingga aset bersih perusahaan berkurang sebesar 10 yuan, dan nilai per saham secara alami menurun**. Rumusnya adalah:

**Harga ex-dividend = Harga penutupan hari pencatatan dividen - dividen tunai per saham = 66 - 10 = 56 yuan**

Jika perusahaan membagikan saham, jumlah saham total bertambah, tetapi nilai pasar total tidak berubah, sehingga nilai per saham menurun—ini disebut "ex-rights":

**Harga ex-rights = Harga penutupan hari pencatatan dividen ÷ (1 + rasio pembagian saham) = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 yuan**

Setelah pengumuman ex-rights dan ex-dividend, harga saham akan menunjukkan celah yang cukup jelas. Secara teknikal, celah ini bisa diisi dengan "penyesuaian hak"—baik dengan menyesuaikan harga sebelumnya ke bawah (penyesuaian awal), atau menyesuaikan harga saat ini ke atas (penyesuaian akhir).

### Apakah dividen saham benar-benar lebih baik daripada dividen tunai?

Banyak investor ritel merasa mendapatkan keuntungan dari dividen saham, tetapi ini tergantung situasinya:

**Dari sudut pandang pemegang saham, dividen tunai lebih langsung**. Uang tunai langsung masuk ke tangan, dan bebas digunakan sesuai keinginan. Selain itu, membagikan dividen tunai tidak menambah jumlah saham, sehingga kepemilikan tidak terdilusi. Kekurangannya, harus dikenai pajak, dan tarif pajaknya tergantung pada periode kepemilikan saham.

**Dari sudut pandang perusahaan, biaya dividen saham lebih rendah**. Membagikan dividen tunai berarti mengurangi kas, dan perusahaan harus menjaga likuiditas agar tidak terganggu. Perusahaan yang membutuhkan banyak pendanaan dan memiliki kas terbatas, jika dipaksa membagikan dividen tunai dalam jumlah besar, bisa mengalami kesulitan likuiditas.

**Dalam jangka panjang, semuanya tergantung pada perusahaan itu sendiri**. Jika perusahaan berkembang pesat dan kenaikan harga saham jauh melebihi keuntungan dari dividen tunai, maka dividen saham yang diterima awalnya akan meningkat nilainya. Jadi, saham yang membagikan dividen saham, jika perusahaan tersebut memiliki potensi pertumbuhan yang kuat, justru bisa lebih bernilai daripada membagikan dividen tunai—asal kita percaya pada masa depan perusahaan tersebut.

Sebaliknya, jika harga saham terus turun setelah dividen (istilahnya "贴权" atau "terkait harga"), itu berarti kerugian nyata. Setelah dividen, melakukan "fill" atau penyesuaian hak adalah hal yang baik.

### Ada lagi variasi dalam pembagian dividen

Perusahaan tidak harus selalu membagikan dividen. Ada beberapa cara lain untuk memberi imbalan kepada pemegang saham:

**Split saham**: satu saham dipecah menjadi dua, total jumlah saham bertambah dua kali lipat, tetapi nilai perusahaan tidak berubah. Harga per saham menjadi lebih murah, yang bisa menarik minat investor ritel dan justru mendorong kenaikan harga saham.

**Buyback saham**: perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri dengan uang yang dimiliki, sehingga jumlah saham berkurang, laba per saham meningkat, dan harga saham cenderung naik. Selain itu, ini memberi sinyal bahwa "kami menilai saham ini undervalued", meningkatkan kepercayaan investor.

### Bagaimana cara memeriksa kapan sebuah perusahaan akan membagikan dividen?

**Cek di situs resmi perusahaan**. Perusahaan yang terdaftar biasanya mengumumkan jadwal dividen sebelumnya, dan banyak yang juga merangkum catatan distribusi dividen sebelumnya.

**Cek di bursa saham**. Sebagai contoh, di Bursa Saham Taiwan, Anda bisa melihat pengumuman ex-rights dan ex-dividend serta hasil perhitungannya di situs resmi bursa. Bahkan, data distribusi dividen selama bertahun-tahun bisa diakses.

Dividen biasanya dibagikan sekali setahun (di pasar Taiwan), sedangkan di pasar AS biasanya kuartalan. Tanggal pembayaran biasanya setelah laporan keuangan diumumkan, tergantung kapan perusahaan mengumumkan laporan tahunan.

### Kata terakhir

Dividen saham pada dasarnya tetap harus dilihat dari potensi pertumbuhan perusahaan tersebut. Perusahaan yang rutin membagikan dividen mungkin adalah perusahaan mapan dan stabil; sedangkan perusahaan yang tidak pernah membagikan dividen mungkin sedang dalam fase ekspansi pesat. Keduanya tidak salah, yang penting adalah investor memahami apakah mereka menginginkan arus kas langsung atau potensi pertumbuhan.

Saham yang membagikan dividen saham tidak selalu lebih baik daripada yang membagikan dividen tunai, dan tidak selalu lebih buruk dari perusahaan yang tidak membagikan dividen sama sekali. Yang terpenting adalah melihat fundamental perusahaan dan tujuan investasi Anda.