Tiga cara menilai saham: mana yang harus dipilih sesuai dengan strategi investasi Anda?

Cuando entras a operar acciones, te encuentras con un dilema: ¿por qué el mismo valor muestra números tan diferentes según dónde lo mires? El nilai nominal saham, el nilai buku y el nilai pasar no son la misma cosa, y confundirlos es uno de los errores más costosos en inversión. Te enseñamos a diferenciarlos y a usarlos de verdad.

Dari teori ke operasi: kapan menerapkan setiap penilaian

El nilai pasar adalah hal pertama yang akan kamu lihat di layar: adalah harga di mana hari ini kamu bisa membeli atau menjual. Tapi harga itu tidak memberi tahu apakah kamu membeli mahal atau murah. Untuk itu kamu membutuhkan dua lainnya.

El nilai nominal hanyalah referensi historis: harga awal saat saham pertama kali masuk bursa. Jarang berguna dalam pasar saham, tapi tetap penting untuk memahami apa yang diwakilinya.

El nilai buku adalah tempat terjadinya keajaiban bagi investor tipe value investing. Menunjukkan apa yang dikatakan akuntansi tentang berapa “nilai sebenarnya”. Jika harga pasar di bawah nilai ini, kamu mungkin sedang mendapatkan diskon.

Mengapa kamu membutuhkan ketiga indikator ini (y bukan hanya satu)

Bayangkan kamu membandingkan dua saham perusahaan gas. Satu memiliki rasio Harga/Nilai Buku 0,8 dan yang lain 1,2. Keduanya memiliki neraca yang baik, tapi hanya dengan membandingkan angka-angka ini kamu mengerti mana yang menawarkan peluang masuk lebih baik. Jika hanya melihat harga pasar, kamu akan melewatkan peluang tersebut.

El nilai buku menghubungkan kamu dengan realitas operasional: aset dikurangi kewajiban, dibagi jumlah saham beredar. Sebuah perusahaan dengan aset €7.500.000, kewajiban €2.410.000 dan 580.000 saham memiliki nilai buku sebesar €8,77 per saham. Itu mewakili apa yang “seharusnya bernilai” menurut buku-bukunya.

El nilai nominal, sebaliknya, hanyalah titik awal. Sebuah perusahaan dengan modal saham €6.500.000 dan 500.000 saham beredar menetapkan nilai nominal sebesar €13. Jarang akan cocok dengan apa pun saat ini.

El nilai pasar adalah apa yang diputuskan pasar saat ini. Keputusan ini memperhitungkan ekspektasi, berita, sentimen dan seringkali irasional. Kapitalisasi pasar sebesar €6.940 juta dibagi 3.020.000 saham menghasilkan €2,30 per saham. Tapi harga ini berfluktuasi karena mengandung harapan, ketakutan dan perubahan suku bunga.

Bagaimana pasar mendistorsi (atau mengungkap) penilaian sebenarnya

El nilai pasar hidup dan selalu berubah. Bereaksi terhadap pengumuman kebijakan moneter: jika bank sentral menaikkan suku bunga, harga turun. Jika mengumumkan kemudahan kredit, naik. Jika ada berita penting di sektor, semuanya bergerak. Bahkan bisa naik secara irasional selama euforia sektoral, terlepas dari fundamentalnya.

Di sinilah el nilai buku berfungsi sebagai jangkar. Ia bertanya: “Apakah harga yang diminta pasar benar-benar mahal?” Jika P/BV sangat tinggi, berarti kamu membayar banyak untuk setiap euro nilai dalam buku. Jika rendah, kamu menemukan potensi kenaikan kembali atau menemukan jebakan (mungkin buku-bukunya menipu karena akuntansi kreatif).

Perangkap dari setiap metode: di mana mereka gagal

El nilai nominal hampir tidak pernah gagal karena tidak bermaksud memberi tahu apa pun yang penting. Satu-satunya kegunaannya: mengingat harga penerbitan. Titik.

El nilai buku gagal saat diterapkan pada perusahaan teknologi atau small caps. Perusahaan ini memiliki aset tak berwujud besar (paten, talenta, merek) yang diabaikan atau tidak tercermin dalam akuntansi. Juga gagal jika perusahaan bermain curang dengan “akuntansi kreatif”: aset yang dibesar-besarkan, kewajiban tersembunyi.

El nilai pasar gagal saat pasar panik atau euforia tanpa alasan. Turun tanpa dasar karena rumor, naik tanpa justifikasi karena hype. Risikonya lebih besar: kamu bisa beroperasi berdasarkan informasi yang terdistorsi.

Tabel cepat untuk keputusan investasi berikutnya

Seni memilih dengan baik: bukan hanya angka

Investasi serius tidak hanya soal membandingkan rasio. El nilai nominal hampir tidak menambah apa-apa. El nilai buku penting jika menerapkan value investing, tapi butuh konteks (sektor, model bisnis, kualitas manajemen). El nilai pasar adalah alat harianmu, tapi interpretasikan pergerakannya melalui analisis fundamental.

Idealnya: gunakan nilai buku untuk mengidentifikasi kandidat yang berpotensi undervalued, bandingkan dengan nilai pasar untuk mengukur diskon yang ditawarkan, lalu lakukan analisis fundamental mendalam sebelum menekan tombol beli. El nilai nominal hanya membantumu memahami mengapa semua saham perusahaan memiliki dasar matematika yang sama persis.

Bekerja dengan referensi yang baik adalah langkah pertama. Tapi keputusan sejati terjadi saat kamu menginterpretasikan ketiga angka ini bersama-sama, sesuai konteks dan strategi kamu.