Ekspektasi apresiasi Renminbi menguat, Goldman Sachs memprediksi bahwa nilai tukar dolar AS terhadap Renminbi secara real-time akan mencapai 6.85 pada tahun 2026

近期人民币表现出明显的升值势头，这一变化背后是一场悄然进行的国策调整。截至11月26日，美元兑在岸人民币（USD/CNY）报价7.0824，美元兑离岸人民币（USD/CNH）报价7.0779，均创一年多来新低。更值得关注的是，CFETS人民币汇率指数在11月21日突破98.22，达到今年4月以来的最高水平。

看似升值，本质是战略布局

表面上看，这是美联储降息周期推动全球流动性宽松的结果。但深层逻辑远更复杂。中国人民银行每日设定的中间价机制（允许汇率在中间价上下2%波动），近期持续推动人民币走强。同时，国有银行频繁在外汇市场买入美元，形成对汇率的温和约束，使升值过程保持平稳可控。

这套精心设计的举措指向一个清晰的目标——通过展示人民币的稳定与韧性，提升其国际公信力。Pantheon Macroeconomics高级经济学家Kelvin Lam将其比作1998年亚洲金融危机期间的政策逻辑：彼时人民币拒绝加入竞争性贬值，从而确立了区域锚定货币的地位。如今，类似的战略正在重演。

数据背后的转变

对比数据更能说明问题。2018年美国贸易冲击时，人民币贬值约5%。而2025年迄今，人民币反而升值近3%。这不是简单的市场摆动，而是政策意图的体现。

国际清算银行公布的数据进一步佐证了这一趋势：自2022年上次调查以来，美元兑人民币的日均交易量增长了近60%，达到7810亿美元，在全球日均外汇交易总额中占比超过8%。交易量的激增反映出国际市场对人民币的兴趣上升。

法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong指出：“在充满不确定性的全球市场环境中，人民币的相对稳定性和升值表现，正在成为推动其国际地位提升的有力支撑。”

高盛的未来预测

基于当前政策态度和经济基本面，高盛分析团队做出了具体预测。在年底前，美元兑人民币实时汇率有望触及7.00这个整数关口。更进一步，一年后（2026年）的汇率预期将达到6.85。

高盛认为，这一系列升值不是短期波动，而是人民币国际化成为中国政府明确政策重点的结果。未来数年间，人民币国际化的进程有望显著加速，这将重塑全球货币格局的微妙平衡。