Jerman Terjebak dalam Resesi atau Hanya Menghibur Diri? Menafsirkan Apa Itu Rezession

Belakangan ini, diskusi tentang Rezession semakin meningkat, terutama di Jerman. Ada yang bersikeras bahwa kita sudah berada dalam Rezession, menunjuk pada tingkat inflasi yang tinggi, data pengangguran, dan serangkaian indikator ekonomi; sementara yang lain tidak setuju, dengan alasan bahwa pasar saham global tetap naik, dan pendapatan perusahaan mencapai rekor tertinggi. Jadi, apa sebenarnya Rezession itu, dan bagaimana kita menentukannya apakah benar-benar telah tiba?

Apa arti Rezession

Resesi bukanlah konsep yang kabur. Definisi umum secara internasional adalah: aktivitas ekonomi mengalami kontraksi yang jelas, luas, dan berkelanjutan. Standar penilaian yang paling umum adalah Produk Domestik Bruto (PDB) yang mengalami pertumbuhan negatif selama dua kuartal berturut-turut. Sebuah ekonomi yang sehat harus terus tumbuh, jika pertumbuhan selama dua kuartal berturut-turut negatif, itu menandakan masalah serius.

Di Jerman, ada definisi unik lainnya. Di sana, tidak hanya melihat data PDB, tetapi juga menilai potensi produksi—yaitu tingkat output teoritis yang seharusnya dicapai ketika semua peralatan dan tenaga kerja dioptimalkan. Ketika selisih antara output aktual dan potensi teoritis terus membesar, itu menandai kedatangan Rezession.

Mengapa terjadinya resesi—lima pemicu utama

Tidak semua penyebab resesi sama. Ekonomi yang sedang tumbuh lebih rentan mengalami Rezession dalam siklus ekonomi, tetapi faktor tak terduga lainnya juga bisa memicu krisis.

Inflasi melonjak: Ketika harga barang naik tak terkendali, bank sentral akan menaikkan suku bunga untuk mendinginkan ekonomi dan menahan inflasi. Suku bunga tinggi meningkatkan risiko resesi, menyebabkan pengangguran meningkat, dan pengeluaran perusahaan serta konsumen berkurang. Ketika orang khawatir tentang masa depan, mereka mulai menabung daripada berbelanja, dan perusahaan terpaksa mengurangi kapasitas produksi dan melakukan PHK untuk mengendalikan biaya.

Overkapasitas: Pada masa ekonomi sedang baik, perusahaan akan memperluas produksi untuk memenuhi permintaan konsumen. Setelah permintaan mencapai puncaknya dan mulai menurun, barang dan jasa berlebih tidak terjual, perusahaan terpaksa mengurangi produksi dan melakukan PHK, sementara daya beli masyarakat yang menurun semakin mengurangi konsumsi, menciptakan lingkaran setan.

Awan ketidakpastian: Peristiwa seperti perang, pandemi, dan lain-lain dapat membuat perilaku konsumen menjadi sulit diprediksi, memperburuk ketidakstabilan ekonomi. Perusahaan dan individu yang menghadapi ketidakpastian akan membekukan pengeluaran dan keputusan investasi, aktivitas ekonomi menurun, dan akhirnya bisa berkembang menjadi Rezession.

Kenaikan harga energi secara tiba-tiba: Energi adalah mesin ekonomi, ketika biaya energi melonjak, ekonomi akan sangat terganggu. Ketegangan geopolitik menyebabkan harga minyak tiba-tiba naik, memberi pukulan terbesar bagi negara-negara pengimpor, terutama Jerman yang sangat bergantung pada impor energi.

Gelegak gelembung spekulasi: Ketika harga aset melonjak karena spekulasi, pasar panas, atau kepercayaan konsumen, terbentuklah gelembung. Investor berlomba-lomba membeli dengan harapan mendapatkan keuntungan, tetapi begitu mereka mulai menjual, pasokan melebihi permintaan, harga runtuh, dan gelembung pecah. Contoh klasiknya adalah gelembung saham teknologi tahun 2000 dan krisis properti tahun 2008.

Bagaimana Krisis Keuangan 2008 berkembang menjadi Rezession

Sebagai contoh, gelembung properti tahun 2008: bank menawarkan hipotek berbunga rendah kepada pemilik rumah yang tidak mampu membayar, kemudian pinjaman berisiko tinggi ini dikemas dan dijual kembali. Ketika banyak pinjaman gagal bayar, lembaga keuangan mengalami kesulitan. Pasar properti runtuh, banyak rumah disita, pasar saham jatuh, perusahaan besar bangkrut, dan jutaan orang kehilangan pekerjaan. Kepercayaan terhadap sistem keuangan hilang, bank berhenti memberi pinjaman, dan perdagangan internasional terhenti. Baru setelah pemerintah mengambil langkah agresif, krisis ini bisa diatasi.

Apakah Jerman benar-benar dalam Rezession

Menurut definisi, dua kuartal berturut-turut PDB menurun adalah tanda resesi. Pada 2023, Jerman tumbuh di kuartal pertama, datanya datar di kuartal kedua dan ketiga, dan turun di kuartal keempat. Bahkan jika tidak dihitung dua kuartal berturut-turut negatif, jika kuartal pertama 2024 juga mengalami pertumbuhan negatif, Jerman secara resmi masuk Rezession.

Institut Riset Ekonomi Ifo memperkirakan kuartal pertama akan turun 0,1%. Ini berarti bahwa Jerman telah mengalami dua kuartal berturut-turut penurunan PDB selama musim dingin 2023/24—secara teknis sudah memenuhi definisi Rezession. Bahkan jika dua kuartal datar tidak secara resmi menyatakan resesi, tingkat kelemahan ini cukup untuk merasakan sakitnya resesi.

Yang lebih mengkhawatirkan lagi, ini terjadi di ekonomi terbesar di Eropa—Jerman. Bagaimana negara yang pernah disebut sebagai “keajaiban ekonomi” ini bisa jatuh ke dalam kesulitan?

Penyebab nyata dari Rezession di Jerman

Kegagalan industri konstruksi: Indeks Manajer Pembelian (PMI) industri konstruksi Jerman pada Oktober 2023 jatuh ke level terendah dalam tiga tahun, kecepatan kontraksi proyek perumahan tercepat sejak 1999. Kenaikan suku bunga ECB semakin meningkatkan biaya pembiayaan, banyak proyek harus ditunda atau dibatalkan.

Dampak jangka panjang perang Ukraina: Konflik Rusia-Ukraina terus menaikkan harga energi di Jerman. Meski pemerintah meluncurkan paket subsidi energi, efek jangka panjangnya diragukan.

Permintaan yang melemah: Dalam suasana hati yang berhati-hati, pesanan industri dari luar negeri dan pengeluaran konsumsi menurun, yang justru menekan daya beli rumah tangga, sementara biaya energi yang tinggi dan pengeluaran tambahan musim dingin membuat situasi semakin buruk.

Singkatnya, harga energi yang tinggi, suku bunga yang tinggi, dan ketidakpastian yang menyebabkan rendahnya investasi adalah pendorong utama Rezession saat ini di Jerman.

Apa arti Rezession bagi orang biasa

Tekanan pekerjaan: Dalam resesi, perusahaan akan mengurangi perekrutan dan melakukan PHK, tingkat pengangguran meningkat, dan mencari pekerjaan menjadi lebih sulit. Kekuatan tawar pekerja menurun, dan pengusaha dapat menekan gaji dan tunjangan, serta mengurangi bonus dan kenaikan gaji.

Daya beli menurun: Bahkan jika tetap bekerja, kenaikan harga akan menggerogoti pendapatan. Kenaikan gaji tidak cukup menutupi inflasi, dan tingkat hidup masyarakat menurun.

Kesulitan pembiayaan: Meski memenuhi syarat, bank akan lebih berhati-hati selama resesi, memeriksa secara ketat kondisi keuangan dan stabilitas pekerjaan peminjam. Konsumen mungkin menunda membeli rumah, mobil, dan pengeluaran besar lainnya.

Beban psikologis: Tekanan keuangan tidak hanya mempengaruhi individu, tetapi juga akan menghambat ekonomi secara keseluruhan.

Peluang bagi investor

Bagi investor, Rezession bukanlah hal yang sepenuhnya buruk. Saat pasar turun, trader yang cerdas dapat meraih keuntungan dari short selling. Seperti kata Warren Buffett: “Ketika orang lain serakah, harus takut; ketika orang lain takut, harus serakah”—dalam resesi, aset murah adalah peluang untuk berinvestasi.

Emas dan aset safe haven lainnya baru-baru ini mencapai rekor tertinggi. Terlepas dari apakah terjadi resesi atau tidak, konflik geopolitik dan peristiwa politik (seperti Pemilihan Presiden AS 2024) akan menciptakan peluang trading jangka pendek. Bagi trader, arah pasar bukanlah yang terpenting—yang penting adalah volatilitas pasar.

Pandangan ke depan

Para ekonom tidak optimis tentang prospek Jerman di 2024. Kepala Ekonom Deutsche Bank memperkirakan PDB akan turun 0,3%, dan kepala Ifo menyebut prospek ekonomi Jerman “cukup suram”.

Bagi orang biasa, saat ini perlu menghargai pekerjaan yang ada, meningkatkan keterampilan profesional, atau mencari pekerjaan sampingan untuk menambah penghasilan. Mereka yang memiliki kelebihan dana harus segera melunasi utang, menghindari kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Bagi trader, resesi adalah saat membuktikan kemampuan trading mereka. Apakah pasar naik atau turun, selama pergerakan berlangsung, ada peluang keuntungan. Seorang investor sejati tidak akan kehilangan semangat karena resesi ekonomi—justru akan melihat peluang yang tersembunyi di dalam fluktuasi pasar.