Pertarungan Mata Uang: Mengapa Dolar Menguasai Yen Jepang pada November 2025?

Pertanyaan utama yang menggelitik pikiran trader tentang mata uang dolar terhadap yen Jepang berkisar pada satu faktor sederhana namun krusial: selisih imbal hasil. Ketika hasil obligasi AS melewati level 4.15% sementara tingkat suku bunga Jepang tetap mendekati nol, pilihan menjadi jelas bagi investor internasional. Perbedaan besar dalam pengembalian ini tidak hanya mencerminkan angka yang berbeda, tetapi juga mewakili perbedaan antara investasi yang menghasilkan pengembalian riil dan yang hampir tidak melebihi tingkat inflasi.

Mengapa Dolar terhadap Yen Jepang Tetap Menjadi Pilihan Terbaik?

Data ekonomi AS menunjukkan daya tarik berkelanjutan dari aset yang dihitung dalam dolar, terutama di tengah lingkungan ketidakpastian global. Investasi institusi asing dalam obligasi AS mencapai sekitar 1,45 triliun dolar selama sembilan bulan pertama 2025, sebuah indikator jelas kepercayaan investor terhadap aset AS. Sebaliknya, Jepang hanya mencatat 45 miliar dolar dari investasi asing langsung selama periode yang sama.

Perbedaan besar dalam aliran modal ini terus meningkatkan permintaan terhadap dolar. Investor tidak hanya mencari mata uang yang aman, tetapi juga mata uang yang menawarkan imbal hasil menarik selain stabilitas. Dolar terhadap yen Jepang mencerminkan kombinasi ini secara sempurna: kekuatan dolar didukung oleh pengembalian riil, sementara yen menderita dari rendahnya pengembalian meskipun dikenal sebagai safe haven.

Bank Sentral Jepang: Menunggu daripada Bergerak

Di sisi Jepang, Bank of Japan tetap terjebak di antara dua kekuatan tekanan yang bertentangan. Di satu sisi, data inflasi inti menunjukkan kenaikan kecil sebesar 2.9% pada September 2025, yang memerlukan diskusi tentang kenaikan suku bunga. Di sisi lain, upah nominal hanya meningkat 1.9%, dan upah riil setelah memperhitungkan inflasi menurun sebesar 1.4%, mencerminkan lemahnya daya beli domestik.

Kontradiksi ini membuat posisi bank sentral berhati-hati dan konservatif. Setiap kenaikan suku bunga dapat mengganggu pertumbuhan ekonomi daripada memperkuatnya. Oleh karena itu, bank terus menunjukkan sikap berhati-hati, mempertahankan suku bunga dekat nol, dan memperlebar jarak dengan bank sentral AS.

Pengaruh Data Ekonomi terhadap Pergerakan Dolar terhadap Yen Jepang

Setiap laporan ekonomi AS berpotensi menjadi pemicu volatilitas tajam. Ketika data inflasi (PCE) lebih kuat dari perkiraan, atau konsumsi AS menunjukkan kekuatan tak terduga, ekspektasi bahwa suku bunga AS akan tetap tinggi lebih lama dari yang diperkirakan meningkat. Hal ini mendorong investor untuk menahan dana mereka dalam dolar lebih lama, mendukung penguatan dolar terhadap yen Jepang.

Di sisi Jepang, data yang menunjukkan percepatan pertumbuhan upah atau peningkatan tingkat pekerjaan dapat mengubah prospek kebijakan moneter bank sentral Jepang. Namun, hingga saat ini, data pasar tenaga kerja Jepang menunjukkan perbaikan yang terbatas dan tidak cukup untuk mendorong bank menuju langkah besar.

Skenario Pergerakan Dolar terhadap Yen Jepang yang Mungkin Terjadi

Skenario Pertama - Dominasi Dolar Berlanjut:
Jika hasil obligasi AS tetap di level 4.6% hingga 4.8%, dan bank Jepang tetap keras menolak langkah cepat, dolar terhadap yen Jepang bisa mengarah ke level 156-158 yen. Skenario ini bergantung pada keberlanjutan permintaan internasional terhadap aset AS dan tidak adanya krisis geopolitik besar.

Skenario Kedua - Perubahan Mendadak di Tokyo:
Jika data Jepang kemudian menunjukkan percepatan inflasi atau upah yang nyata, bank sentral Jepang mungkin harus menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin atau lebih. Dalam kasus ini, dolar terhadap yen Jepang bisa turun dari 154 ke level 150-151 yen.

Skenario Ketiga - Penurunan Imbal Hasil AS:
Jika ekonomi AS menunjukkan perlambatan lebih cepat dari perkiraan, imbal hasil obligasi bisa turun tajam. Dalam situasi ini, dolar mungkin kehilangan daya tariknya, tetapi yen tidak akan sepenuhnya mendapatkan manfaat kecuali ada langkah nyata dari bank Jepang.

Kapan Yen Jepang Akan Kembali Hidup?

Peran yen sebagai safe haven saat ini terbatas, meskipun secara historis tetap demikian. Dalam periode panik keuangan, yen bisa menguat hingga 7% terhadap dolar dalam waktu singkat. Namun, pergerakan ini biasanya bersifat jangka pendek, tidak berlangsung lebih dari 5-7 hari rata-rata, terutama jika imbal hasil AS tetap menarik.

Krisis geopolitik, seperti ketegangan di Timur Tengah atau gangguan harga energi, dapat menyebabkan aliran sementara ke yen. Tetapi investor sejati menimbang faktor ini terhadap peluang investasi yang tersedia. Selama dolar menawarkan imbal hasil riil yang lebih tinggi, daya tarik yen sebagai safe haven tetap terbatas.

Analisis Teknikal: Dolar terhadap Yen Jepang di Titik Potong Sensitif

Saat ini, dolar terhadap yen diperdagangkan dekat level 154 yen, dengan resistance kuat di 155 yen. Breakout dari level ini dapat membuka jalan menuju kenaikan lebih lanjut ke 156-158 yen. Di sisi bawah, terdapat support utama di 152 yen, dan penurunan di bawah level ini dapat mengindikasikan koreksi yang lebih luas ke 150 yen.

Indikator momentum menunjukkan sedikit kecenderungan ke arah pembeli, tetapi pergerakan bisa bersifat terputus-putus tergantung perkembangan data ekonomi. Grafik harian menunjukkan pasangan ini bergerak dalam kanal naik terbatas, sehingga breakout nyata kemungkinan membutuhkan faktor pendorong kuat dari data ekonomi.

Kesimpulan: Menunggu Saatnya Menentukan

Dolar terhadap yen Jepang tetap bergantung pada satu faktor utama: selisih imbal hasil. Selama dolar menawarkan pengembalian yang lebih tinggi secara jelas, keunggulan akan tetap di pihaknya. Namun, perubahan apa pun dalam rumus ini—baik melalui kenaikan suku bunga Jepang atau penurunan tajam imbal hasil AS—dapat dengan cepat membalikkan keadaan.

Trader yang memantau pasangan ini harus fokus pada tiga indikator utama: data inflasi AS dan pengeluaran pribadi, data upah dan ketenagakerjaan di Jepang, serta sinyal dari bank sentral Jepang tentang kemungkinan perubahan kebijakan. Dalam jangka pendek, diperkirakan pergerakan akan terbatas antara 152 dan 156 yen, tetapi tren umum condong ke dolar kecuali ada kejutan ekonomi besar.

Mulai trading dolar terhadap yen Jepang hari ini:

✓ Tanpa komisi dan spread rendah
✓ Uang virtual gratis senilai 50.000 dolar
✓ Bonus gratis senilai 100 dolar untuk pelanggan baru