Kebangkitan Kuat Dolar Australia: Data Inflasi Melampaui Ekspektasi, Apakah Siklus Penurunan Suku Bunga Benar-Benar Akan Berakhir?

Question

澳幣近期出现显著上升趋势。11月26日，澳元/美元(AUD/USD)上涨0.6%至0.6505，已连续第4个交易日走高。这波涨势的背后，究竟隐藏了什么信号？

通膨数据突破预期，央行降息空间被压缩

关键转折点出现在澳洲10月CPI公布时刻。数据显示当月消费者物价指数年增3.8%，超越市场预期的3.6%。这个超预期结果随即改变了市场对澳洲央行政策方向的预判。

凱投宏觀的分析团队指出，最新CPI数据透露出一个棘手的现实：通膨压力并未明显缓解。他们认为，短期内央行将降息列入议程的概率微乎其微。更关键的是，下周国民经济核算数据(GDP)如果同步显示产能压力上升，那么市场对宽松周期已然结束的判断就会得到进一步确认。

同时，美国经济数据的强劲表现则为聯準會12月降息提供了支撑，这进一步削弱了美元的吸引力，间接利好澳幣升值。

12月9日，澳洲央行(RBA)即将宣布最新的利率决议。市场的主流预期是利率将维持在3.60%不变。但真正的看点在于2026年的政策走向。

对于明年的利率轨迹，业界观点出现分化：

升息阵营的声音更响亮。 瑞銀集團分析师Stephen Wu表示，当前通膨上升的势头令人警惕，未来一年内消费者物价指数很可能持续高于澳洲央行的目标区间。基于这一判断，他预计澳洲央行将在2026年最后三个月启动升息。

Barrenjoey首席經濟學家Jo Masters也持类似观点。虽然他承认升息的触发门槛极高，但他认为澳洲央行在2026年有高概率采取行动，原因是"通膨的最后阶段可能需要更严厉的货币政策工具。"

从汇率前景看，荷蘭國際集團分析师Francesco Pesole给出了乐观预测。他认为澳幣有望成为2026年G-10货币中的表现者。

他的核心逻辑是：假设澳洲央行只再进行一次降息，那么到2026年第二季度，澳幣将拥有G-10中最高的利率水平。加上贸易关系改善、经济增长前景向好等因素，澳幣升值的基础比较扎实。

综合来看，虽然12月澳洲央行降息基本无望，但从市场预期和机构分析来看，澳幣在2026年的表现或将延续强势。关键变量仍在于通膨数据能否真正回归央行目标区间，以及美聯準會的政策节奏是否继续放缓。