Apakah Euro/Japanese Yen akan terus naik? Perbedaan suku bunga dan kebijakan bank sentral adalah kunci

Belakangan ini banyak investor bertanya, berapa lama lagi pasangan mata uang silang EUR/JPY ini masih bisa menguat? Sebenarnya pertanyaan ini bagus karena menyangkut salah satu logika perdagangan paling menarik di pasar valuta asing—perdagangan selisih suku bunga.

Mengapa EUR/JPY lebih berpeluang daripada pasangan langsung?

Di pasar valuta asing, selain konversi langsung terhadap dolar AS, ada juga perdagangan silang antar mata uang. EUR/JPY adalah salah satu pasangan silang yen dengan volume transaksi tertinggi, dan volatilitasnya sering kali lebih besar daripada pasangan langsung seperti EUR/USD.

Sebagai contoh, pada Maret 2023, ketika Bank Sentral Eropa mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 0,5%, pasar terkejut dengan sikap hawkish tersebut. Euro menguat, tetapi kenaikan EUR/USD tidak besar—karena suku bunga dolar lebih tinggi. Tapi yang menarik terjadi: karena Jepang masih menerapkan suku bunga nol, pelaku perdagangan selisih suku bunga masuk dalam jumlah besar, sehingga EUR/JPY dalam 4 jam naik sebesar 1,1%, 8,5 kali lipat dari kenaikan EUR/USD pada periode yang sama.

Logika perdagangan selisih suku bunga sangat sederhana: meminjam mata uang dengan suku bunga rendah (Yen), lalu menanamkan ke mata uang dengan suku bunga tinggi (Euro), untuk mendapatkan selisih bunga. Strategi ini sangat efektif saat ekonomi optimis, tetapi jika risiko pasar menurun atau kebijakan berubah, arus tutup posisi bisa sangat besar.

Apa yang dikatakan sejarah EUR/JPY kepada kita?

Sejak euro mulai beredar pada 2002, pasangan mata uang ini telah mengalami beberapa titik balik:

2002-2007 adalah masa keemasan euro, ekonomi Eropa kuat, pertumbuhan Jepang lemah, dan EUR/JPY melonjak mendekati 170.

Krisis keuangan 2008 menghancurkan semuanya. Risiko pasar tiba-tiba menurun, dana mengalir ke yen sebagai aset safe haven, dan EUR/JPY jatuh ke sekitar 112.

Krisis utang Eropa 2010 kembali menurunkan euro, dan pasangan silang ini sempat turun ke 94.

Namun mulai 2012, situasi berbalik. Ekonomi Eropa mulai stabil, dan Jepang meluncurkan “Abenomics” dengan kebijakan pelonggaran besar-besaran untuk merangsang ekonomi, menyebabkan yen melemah, dan EUR/JPY kembali naik, mendekati 149.

Setelah pandemi COVID-19 pada 2020, bank-bank sentral global melonggarkan kebijakan, permintaan perdagangan selisih suku bunga meningkat tajam. Pada 2021, inflasi meningkat, ECB mulai menaikkan suku bunga, sementara BoJ tetap mempertahankan kebijakan, yang semakin mendorong EUR/JPY naik.

Pertanyaan utama: Apakah BoJ akan mengubah kebijakan?

Sekarang, fokusnya bukan lagi di Eropa, melainkan di Jepang.

ECB sudah secara tegas memasuki siklus kenaikan suku bunga, bahkan Presiden ECB tampak lebih hawkish daripada Federal Reserve. Analisis dari Citibank juga menyebutkan bahwa langkah pengetatan ECB mungkin lebih cepat daripada AS. Dalam jangka pendek, peluang EUR/JPY terus menguat cukup besar.

Tapi Jepang? Gubernur BoJ baru Ueda Kazuo, di bawah tekanan inflasi yang tinggi, kemungkinan besar akan dipaksa untuk meninjau kembali kebijakan pelonggaran jangka panjang. Harga minyak terus naik, rantai pasokan global belum sepenuhnya pulih—semua ini mendorong kenaikan harga di Jepang.

Begitu BoJ benar-benar mengubah arah kebijakan, perdagangan selisih suku bunga akan berbalik. Banyak investor yang meminjam yen akan dipaksa menutup posisi, yen akan mengalami apresiasi besar yang jarang terjadi dalam satu dekade, dan EUR/JPY akan memasuki tren penurunan jangka panjang.

Bagaimana menangkap peluang ini?

Jika ingin trading EUR/JPY, perhatikan sinyal-sinyal berikut:

Operasi jangka pendek: Pantau indikator teknikal, seperti RSI yang melewati 70 dan kemudian kembali di bawah 70, itu sinyal jual yang bagus. Golden cross dan death cross pada MACD juga bisa membantu menentukan waktu masuk dan keluar. Kombinasikan dengan garis tren dan level support/resistance untuk meningkatkan peluang menang.

Logika menengah: Perhatikan data ekonomi Jepang dan Eropa—CPI, GDP, tingkat pengangguran. Ketika data zona euro kuat dan Jepang stagnan, beli EUR/JPY; saat inflasi Jepang terus meningkat, perhatikan pernyataan BoJ, karena perubahan kebijakan bisa terjadi kapan saja.

Risiko jangka panjang: Jangan lupa kemungkinan perubahan kebijakan BoJ. Begitu terkonfirmasi, penguatan yen bisa berlangsung selama satu dekade, dan saat itu peluang terbesar adalah melakukan short EUR/JPY.

Singkatnya, masa depan EUR/JPY tergantung pada satu pertanyaan sederhana: kapan BoJ akan menyerah terhadap tekanan inflasi? Siapa yang lebih cepat melihat titik balik ini, dia akan mendapatkan keunggulan di pasar.