Perkiraan emas 2026.. Apakah kita menunggu level 5000 dolar?

Emas Menghadapi Sejarah Biaya… Tahun Depan Akan Menjadi Penentu

Pasar logam mulia tahun ini mengalami pergerakan gila-gilaan, di mana emas menembus batas 4300 dolar per ons di pertengahan Oktober, sebelum mundur ke level sekitar 4000 dolar menjelang bulan November. Fluktuasi tajam ini menimbulkan pertanyaan sulit tentang sifat pergerakan selanjutnya: akankah gelombang kenaikan ini berlanjut hingga benar-benar mencapai 5000 dolar? Atau kita mendekati puncak alami yang mungkin diikuti koreksi?

Jawabannya terletak pada pemahaman faktor-faktor penggerak kenaikan ini: perlambatan ekonomi yang akan datang, kembalinya kebijakan moneter yang longgar secara bertahap, kekhawatiran terhadap utang negara yang membengkak, dan kelemahan berkelanjutan dolar AS. Semua elemen ini bersatu untuk menjadikan emas sebagai tempat berlindung utama bagi investor global.

Mengapa Permintaan Emas Menguat Begitu Kuat?

Investasi Institusional Memimpin Pergerakan

Data dari World Gold Council menceritakan kisah menarik: total permintaan terhadap logam kuning di kuartal kedua 2025 mencapai 1249 ton, meningkat 3% secara tahunan, tetapi nilai moneter melonjak 45% menjadi 132 miliar dolar. Perbedaan antara kuantitas dan nilai ini mencerminkan kenaikan harga yang tajam.

Reksa dana emas yang diperdagangkan di bursa menyerap aliran besar selama 2025, meningkatkan aset kelolaannya menjadi 472 miliar dolar, dan kepemilikannya menjadi 3838 ton, sangat dekat dengan puncak sejarah sebesar 3929 ton. Sekitar 28% dari investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya, menandakan pergeseran strategis nyata menuju logam mulia.

Bank Sentral Membeli Tanpa Henti

Angka mencengangkan di sini: 44% bank sentral dunia kini mengelola cadangan emas, naik dari 37% setahun sebelumnya. Hanya China yang menambah lebih dari 65 ton di paruh pertama 2025, dan ini merupakan tahun kedua berturut-turut mereka melakukan pembelian berkelanjutan. Turki telah mengumpulkan cadangan lebih dari 600 ton.

Angka-angka ini bukanlah kebetulan, melainkan mencerminkan keinginan nyata dari ekonomi emerging untuk mendiversifikasi cadangan mereka dari dolar AS yang perlahan kehilangan daya tariknya.

Aspek Penawaran dan Permintaan… Celah yang Membesar

Produksi dari tambang tidak mampu mengikuti permintaan yang melonjak. Pada kuartal pertama 2025, produksi hanya mencapai 856 ton, naik 1% saja secara tahunan. Kondisi yang semakin buruk: daur ulang emas menurun 1%, karena pemilik perhiasan dan barang emas memilih menyimpan emas mereka dengan harapan kenaikan lebih lanjut.

Biaya penambangan juga meningkat secara signifikan, dengan rata-rata biaya mencapai 1470 dolar per ons (tertinggi dalam satu dekade), membatasi upaya untuk meningkatkan produksi secara cepat. Celah antara permintaan dan penawaran semakin melebar hari demi hari, mendukung peluang emas untuk menembus level resistance harga saat ini.

The Fed dan Kebijakan Moneter… Kunci Sebenarnya

The Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin di Oktober menjadi 3.75-4.00%. Pasar memperkirakan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin di Desember. Prediksi dari BlackRock menunjukkan bahwa tingkat suku bunga bisa mencapai 3.4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat.

Penurunan berturut-turut ini mengurangi biaya peluang berinvestasi di emas (aset yang tidak menghasilkan bunga), sehingga meningkatkan daya tariknya. Bank sentral Eropa dan Bank Jepang mengikuti jalur pelonggaran yang sama, menciptakan lingkungan global yang mendukung emas.

Variabel Geopolitik dan Utang yang Meledak

Ketegangan dagang antara AS dan China, serta ketidakstabilan di Timur Tengah, mendorong permintaan naik 7% secara tahunan (menurut Reuters). Semakin tinggi risiko, semakin besar arus dana menuju tempat perlindungan.

IMF menunjukkan bahwa utang publik global telah melampaui 100% dari PDB, menimbulkan kekhawatiran nyata tentang keberlanjutan fiskal. Investor menganggap emas sebagai perlindungan satu-satunya yang nyata terhadap kehilangan daya beli.

Dolar dan Imbal Hasil… Hubungan Terbalik yang Menguntungkan Emas

Indeks dolar turun sekitar 7.64% sejak awal 2025, sementara imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4.6% ke 4.07%. Penurunan ganda ini sangat memperkuat daya tarik emas.

Analis Bank of America melihat bahwa kelanjutan tren ini akan mendukung prediksi emas, terutama dengan stabilnya imbal hasil riil di sekitar 1.2%, yang dapat menempatkan emas dalam jalur kenaikan yang berkelanjutan.

Prediksi Bank-Bank Besar: Ke Mana Arah Emas?

Skenario Optimis

HSBC memperkirakan emas akan mencapai 5000 dolar di paruh pertama 2026, dengan rata-rata tahunan sebesar 4600 dolar (dibandingkan 3455 dolar rata-rata 2025).

Bank of America juga menaikkan prediksinya ke 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata 4400 dolar, tetapi memperingatkan koreksi jangka pendek saat pengambilan keuntungan.

Goldman Sachs mengubah prediksinya menjadi 4900 dolar, didukung oleh terus masuknya dana ke reksa dana emas.

J.P. Morgan memperkirakan emas akan mencapai 5055 dolar menjelang pertengahan 2026.

Rentang paling umum di antara para analis adalah antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak, dengan rata-rata berkisar antara 4200 dan 4800 dolar.

Skenario Konservatif

HSBC memperingatkan bahwa momentum bisa kehilangan kekuatannya di paruh kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar, tetapi menolak kemungkinan turun di bawah 3800 dolar kecuali terjadi kejutan ekonomi besar.

Goldman Sachs menyatakan bahwa tetap di atas 4800 dolar akan menguji “kepercayaan harga”, di mana emas harus membuktikan kemampuannya mempertahankan level ini.

Gambar Teknikal: Apa Kata Grafik?

Harga emas menutup perdagangan November di 4065 dolar, setelah menyentuh puncak 4381 dolar pada 20 Oktober. Melanggar saluran naik jangka pendek, tetapi masih bertahan di garis tren utama jangka menengah di sekitar 4050 dolar.

Level 4000 dolar menjadi support penting. Break di bawahnya dengan penutupan harian yang jelas bisa menargetkan 3800 dolar (level Fibonacci 50%), sebelum melanjutkan kenaikan.

Dari sisi resistance: 4200 dolar adalah garis kuat pertama, diikuti 4400 dan 4680. Indeks kekuatan relatif stabil di 50, mencerminkan pasar netral. MACD menunjukkan tren naik yang berkelanjutan.

Prediksi teknikal: Pergerakan dalam kisaran cenderung naik antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Situasi di Timur Tengah

Negara-negara Gulf dan kawasan menunjukkan peningkatan permintaan emas yang signifikan. Di Mesir, prediksi harga emas menunjukkan kemungkinan harga per ons mencapai sekitar 522.580 pound Mesir (peningkatan 158% dari harga saat ini).

Di Arab Saudi, jika kita terjemahkan prediksi global (5000 dolar) menggunakan kurs tetap, harga bisa mendekati 18750 hingga 19000 riyal Saudi per ons.

Di UEA, prediksi yang sama memberi perkiraan sekitar 18375 hingga 19000 dirham UEA.

Namun, penting diingat bahwa prediksi ini mengasumsikan kestabilan nilai tukar dan berlanjutnya permintaan global tanpa gejolak ekonomi besar.

Kesimpulan: Skenario Potensial untuk 2026

Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, emas berpotensi mencatat rekor tertinggi baru yang bisa menyentuh 5000 dolar atau bahkan melampauinya.

Sebaliknya, jika inflasi melambat dan kepercayaan pasar keuangan pulih, emas mungkin memasuki fase stabil jangka panjang yang mencegah pencapaian level ambisius tersebut.

Yang pasti: bank sentral akan terus membeli, investor baru mungkin tidak menarik diri dengan cepat, dan faktor geopolitik tidak akan hilang. Kombinasi ini cenderung mendukung kenaikan, tetapi dengan kemungkinan koreksi besar sebelum mencapai target akhir.

Satu hal yang pasti di 2026: emas akan tetap menjadi bagian utama dari strategi lindung nilai global, terlepas dari level harga yang akan dicapainya.