Siklus Bullish Cryptocurrency: Dari 2023 ke 2024, Apa yang Menanti Kita?

Satu tahun pemulihan yang luar biasa

Lanskap aset digital mengalami transformasi signifikan pada tahun 2023. Para investor yang berani masuk selama semester kedua 2022 yang penuh gejolak sedang menyaksikan pengembalian yang cukup besar. Sekarang, pertanyaan yang diajukan semua orang adalah apakah pergerakan positif ini akan bertahan selama 2024. Untuk menjawab pertanyaan ini, sangat penting untuk meninjau latar belakang terbaru dan memahami mekanisme yang mendorong pasar cryptocurrency.

Memahami arsitektur pasar digital

Sebelum menganalisis prospek masa depan, perlu memahami bagaimana ekosistem ini berfungsi. Pasar aset digital terdiri dari sembilan aktor utama yang interaksinya menentukan dinamika antara penawaran dan permintaan:

Para pemain utama pasar:

Proyek blockchain** merupakan inti dari penawaran. Saat ini terdapat sekitar 8.882 cryptocurrency terdaftar, masing-masing mewakili berbagai usaha teknologi. Menurut data khusus, angka ini terus bertambah, meskipun tidak semua mampu bertahan jangka panjang.

Dana modal ventura** berinvestasi pada tahap awal proyek-proyek ini, berpartisipasi dalam putaran pendanaan dan ICO. Horizon investasi mereka cenderung jangka panjang.

Paun besar (pengumpul token besar) memiliki kapasitas untuk menggerakkan pasar secara signifikan. Pendekatan mereka lebih bersifat spekulatif, dengan horizon jangka pendek hingga menengah.

Investor ritel merupakan basis pasar yang paling luas. Meskipun banyak yang mengadopsi pendekatan spekulatif melalui trading yang sering, mereka yang mempertahankan posisi jangka panjang cenderung mendapatkan hasil terbaik.

Dana institusional mengelola modal besar demi mendapatkan keuntungan maksimal. Masuknya secara masif masih tertunda, tetapi sudah ada daftar panjang perusahaan yang menyiapkan produk derivatif berbasis Bitcoin dan Ethereum.

Platform pertukaran terpusat (CEX) memfasilitasi transaksi 24/7 dengan komisi, menawarkan layanan kustodian tambahan.

Platform desentralisasi (DEX) memungkinkan pertukaran langsung antar pasangan dengan biaya operasional lebih rendah, menghindari perantara.

Perantara bursa tradisional telah memperluas penawarannya untuk memasukkan kriptodivisa, baik spot maupun derivatif (CFD), menanggapi permintaan yang meningkat.

Otoritas pengatur nasional menetapkan kerangka hukum. Saat ini, batas antara sekuritas tradisional dan kriptodivisa sedang didefinisikan, yang akan sangat membentuk perkembangan sektor di masa depan.

Metodologi untuk menilai cryptocurrency

Untuk memaksimalkan peluang keberhasilan investasi, sangat penting untuk menganalisis setiap proyek dari empat dimensi terintegrasi: analisis fundamental, dinamika penawaran, tekanan permintaan, dan analisis teknikal.

Penilaian multidimensi ini sangat krusial. Bayangkan sebuah proyek dengan fondasi teknologi yang sangat baik, tetapi dibeli dengan harga terlalu tinggi di puncak siklus 2021. Atau, sebuah proyek tanpa batas maksimum pasokan, dengan miliaran token yang masih harus diterbitkan. Untuk meningkatkan kapitalisasi pasar, proyek semacam ini membutuhkan masuknya modal besar.

Menggunakan Metodologi DACS (Standar Klasifikasi Aset Digital) memudahkan segmentasi pasar menjadi tujuh sektor utama: Informatika, Mata Uang, DeFi, Budaya dan Hiburan, Platform Kontrak Pintar, Digitalisasi, dan Koin Stabil. Kategorisasi ini memungkinkan pengarahan investasi yang lebih strategis, mirip dengan diversifikasi yang dilakukan investor profesional di pasar saham konvensional.

Faktor pendorong pertumbuhan di 2023

Halving Bitcoin dalam perspektif

Algoritma Bitcoin mengurangi imbalan penambangan menjadi setengah setiap 210.000 blok, proses yang berlangsung sekitar setiap empat tahun. Mekanisme ini memastikan pasokan token baru berkurang secara progresif, meningkatkan kelangkaan dan secara teoretis, nilai aset.

Melihat sejarahnya: pada halving pertama, Bitcoin diperdagangkan di $12 y dan meningkat 950% dalam enam bulan. Halving kedua menghasilkan kenaikan sebesar 38% (6 bulan) dan 286% (12 bulan). Halving ketiga, pada Mei 2020, menghasilkan kenaikan 83% (6 bulan) dan 562% (12 bulan).

Dengan halving berikutnya yang dijadwalkan pada April 2024, persepsi tentang ketersediaan yang lebih rendah cenderung mempengaruhi harga secara signifikan di periode berikutnya. Bitcoin juga memberikan efek pengganda terhadap seluruh ekosistem kriptodivisa.

Ekspektasi institusional: ETF spot

Kurangnya regulasi yang jelas telah menghambat masuknya “uang profesional” secara masif ke pasar. Namun, situasi ini bisa berubah secara drastis. Manajer investasi besar telah mengajukan permohonan persetujuan ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat pada 2023.

Meskipun saat ini ada ETF berbasis futures, produk baru ini akan membutuhkan pembelian Bitcoin secara nyata. Peserta futures biasanya hanya berspekulasi tentang harga tanpa memiliki asetnya. Jika ETF baru disetujui, institusi seperti BlackRock (pengelola aset terbesar di dunia, dengan 9,42 triliun dolar dalam aset yang dikelola) harus membeli Bitcoin secara spot, sehingga menimbulkan tekanan permintaan yang signifikan.

Revolusi kecerdasan buatan

Ledakan ChatGPT dan alat AI generatif telah mendorong teknologi seperti Nvidia. Kriptodivisa yang berorientasi pada kecerdasan buatan mewakili proyek yang membangun alat ini dengan memanfaatkan teknologi blockchain. Berbeda dengan sekadar alat tukar, token ini berfungsi sebagai instrumen utilitas dan partisipasi dalam proyek AI, serupa dengan saham digital.

Perluasan kapitalisasi pasar

Ada kesalahpahaman tentang harga: “naik ketika penawaran lebih besar dari permintaan”. Faktanya, harga naik ketika pembeli bersedia membayar secara progresif lebih tinggi, yakin akan tren naik.

Total kapitalisasi pasar kriptodivisa meningkat 99,2% selama 2023, mewakili sekitar 750 miliar dolar dalam nilai baru. Volume transaksi (140 triliun dolar) saat ini jauh melampaui rata-rata semesteran (79 triliun). Indikator teknikal mengonfirmasi bahwa tidak ada pergeseran harga yang signifikan tanpa peningkatan volume yang nyata.

Indeks Pasar CoinDesk (CMI), yang menggabungkan secara berbobot kriptodivisa utama, mencapai pertumbuhan 123% di 2023, mencapai 1.781,12 poin. Bitcoin dan Ethereum mewakili 62% dan 20% dari indeks, diikuti XRP, Solana, dan Cardano.

Minat terbuka pada derivatif: Indikator kepercayaan

Minat terbuka pada futures Bitcoin dan Ethereum mengalami peningkatan yang mencolok sejak Agustus. Untuk futures Bitcoin, mencapai 17.321 kontrak tertunda, sementara Ethereum mencapai 6.114. Ketika minat terbuka meningkat bersamaan dengan harga, itu berarti peserta baru masuk atau peserta yang ada meningkatkan posisi mereka secara signifikan.

Fenomena ini sangat penting: investor profesional secara konstan memantau indikator ini. Jika pasar mengantisipasi kenaikan di masa depan, kemungkinan harga spot akan mengikuti ekspektasi tersebut.

Tiga skenario makroekonomi 2024

Kelanjutan rally sangat bergantung pada keseimbangan antara perjuangan melawan inflasi dan kinerja ekonomi. Tiga skenario tampaknya masuk akal:

Skenario inflasi menurun dan stabilitas

Jika inflasi terus menurun dan aktivitas ekonomi tetap stabil atau membaik, baik Bank Sentral Eropa maupun Federal Reserve dapat menghentikan kenaikan suku bunga, dan akhirnya mulai menurunkan suku bunga. Kondisi moneter yang lebih fleksibel akan mendukung aksi teknologi dengan pertumbuhan tinggi. Namun, pengembalian untuk kriptodivisa tetap tidak pasti, karena aksi pertumbuhan bisa menjadi lebih menarik secara relatif.

Skenario inflasi melonjak dan percepatan ekonomi

Jika inflasi kembali naik dan ekonomi mempercepat, kemungkinan otoritas moneter akan melanjutkan kenaikan suku bunga, menyebabkan koreksi di pasar saham dan meningkatkan daya tarik Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap inflasi, mengingat pasokan tetap dan sifatnya yang mirip emas.

Skenario stagflasi

Jika aktivitas melambat secara berkelanjutan sementara inflasi tetap ada, bank sentral akan menghadapi dilema: menaikkan suku bunga (merusak ekonomi) atau menurunkannya (membiarkan inflasi). Persistensi inflasi bisa mendorong investor ke Bitcoin, memperkuat seluruh pasar kriptodivisa, meskipun suku bunga yang lebih tinggi akan berdampak negatif pada sektor teknologi secara umum.

Imbal hasil relatif dalam perspektif

Selama 2023, Bitcoin menghasilkan pengembalian sebesar 79,85%, yaitu 6,3 kali lipat lebih tinggi dari S&P 500 dan 2,5 kali lipat dari NASDAQ 100. Ethereum memberikan 40,45%, masih 3,2 kali lebih tinggi dari S&P 500 dan 1,3 kali dari NASDAQ 100.

Proyek dengan kapitalisasi lebih kecil sering menawarkan pengembalian tiga digit, meskipun dengan risiko yang proporsional lebih besar.

Rekomendasi untuk investor di 2024

Ya, berinvestasi di kriptodivisa layak dilakukan di 2024, tetapi dengan menerapkan metodologi yang ketat. Diversifikasi modal di antara aset kapitalisasi tinggi (Bitcoin, Ethereum) dan proyek skala lebih kecil dengan potensi pertumbuhan yang lebih besar sangat dianjurkan secara strategis. Yang disebut “kriptogema” bisa melipatgandakan modal 10X, 50X, 100X atau lebih.

Hold versus trading

Secara historis, pengembalian terbaik berasal dari investasi jangka panjang atau hold kriptodivisa, menerapkan prinsip yang sama seperti dalam investasi saham. Namun, trading memungkinkan mempercepat penggandaan modal, meskipun dengan risiko tinggi. Strategi terbaik mungkin menggabungkan keduanya: sebagian untuk hold jangka panjang dan sebagian lagi untuk trading aktif, asalkan risiko dikelola secara profesional dan memiliki pengalaman yang cukup.

Kesimpulan: Bersiap untuk berbagai jalur

Pasar kriptodivisa menghadapi 2024 dengan fondasi yang kokoh: halving yang dijadwalkan, potensi disetujui produk institusional, revolusi teknologi AI, dan sinyal kepercayaan dari indikator derivatif. Namun, ekonomi makro global tetap menjadi variabel kritis.

Faktor geopolitik (konflik di Ukraina dan Timur Tengah) serta siklus pemilu (terutama di Amerika Serikat) menambah kompleksitas. Investor yang mengembangkan metodologi analisis yang solid dan menerapkan disiplin dalam pengelolaan risiko akan lebih baik dalam memanfaatkan peluang yang akan muncul di 2024, terlepas dari skenario yang terwujud.