Momentum Pemulihan Bitcoin: Arus Masuk ETF Menunjukkan Stabilitas Institusional di Tengah Kerentanan Pasar

Price Action: BTC Mengkonsolidasikan Di Atas $91.500 Setelah Dukungan Kunci Tahan

Bitcoin mengkonsolidasikan kenaikan di atas $91.500 per Kamis, setelah berhasil menstabilkan diri di dekat dasar psikologis $80.000 minggu lalu. Pemulihan ini menandai hari kedua berturut-turut momentum naik, dengan BTC sekarang diperdagangkan sekitar $11.000 di atas fondasi dukungan terakhirnya. Pemulihan ini mendapatkan momentum pada awal minggu ini, dan pada penutupan hari Rabu, cryptocurrency ini telah naik secara tegas di atas batas $90.000.

Indikator teknikal menunjukkan tekanan bearish mulai kehilangan tenaga, meskipun keyakinan tetap terbatas. RSI harian tercatat di angka 41 dan perlahan mendekati zona netral 50, menunjukkan berkurangnya intensitas penjualan. Sementara itu, crossover bullish MACD hari Kamis memberikan sinyal awal bahwa pembeli mungkin mulai mengendalikan bias arah jangka pendek.

Dukungan Institusional: Aliran ETF Spot Bitcoin Berbalik Positif

Lanskap institusional telah berubah secara mencolok menguntungkan Bitcoin. Produk ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS mengalami inflow sebesar $21,12 juta pada hari Rabu, menandai sesi kedua berturut-turut alokasi modal positif minggu ini. Ini membalik pola outflow yang mencolok yang diamati tujuh hari sebelumnya, menandakan bahwa tekanan jual dari institusi mulai mereda.

Untuk memberi konteks perkembangan ini: hari sebelumnya terjadi inflow sebesar $128,64 juta ke kendaraan ini. Meskipun besaran inflow saat ini terbatas, mereka menunjukkan adanya kembali minat dari peserta pasar yang canggih. Agar tesis pemulihan BTC dapat menguat, pergerakan dana positif ini harus tidak hanya berlanjut tetapi juga meningkat, karena komitmen institusional yang lebih besar akan menjadi fondasi untuk apresiasi yang berkelanjutan.

Reality Check On-Chain: Struktur Pasar Tetap Rentan

Di balik aksi harga di permukaan, metrik on-chain mengungkapkan lingkungan pasar yang penuh kelemahan struktural. Bitcoin terus diperdagangkan dalam kisaran $81.000-$89.000 setelah menurun di bawah beberapa ambang biaya investor kritis—dinamika yang mengingatkan pada penurunan pasca puncak Q1 2022, ketika penemuan harga berlangsung di bawah keterlibatan pembeli yang tertekan.

Sinyal paling mengkhawatirkan berasal dari rasio Keuntungan/Rugi Realisasi Pemegang Jangka Pendek, yang telah runtuh ke angka 0,07—level yang menunjukkan bahwa investor baru-baru ini lebih banyak merealisasikan kerugian daripada keuntungan. Sejak awal Oktober, rasio ini telah jatuh di bawah rata-rata netral 4,3x, mengonfirmasi bahwa likuiditas pasar telah menguap secara signifikan. Penurunan ini mempercepat setelah permintaan yang tinggi selama Q2-Q3 2025, ketika pemegang jangka panjang secara dramatis mempercepat pola pengeluaran mereka.

Penurunan rasio ini menciptakan skenario yang mengkhawatirkan: rezim likuiditas rendah yang berkepanjangan meningkatkan kerentanan terhadap penjualan paksa yang didorong oleh capitulation. Jika kondisi ini berlanjut, Bitcoin berisiko menembus ambang $81.000 dari True Market Mean, mencerminkan kelemahan yang juga menandai awal 2022.

Outlook Kedepan: Jalur Pemulihan Tergantung Pada Inflows Berkelanjutan

Jika Bitcoin mempertahankan momentum pemulihannya, target resistansi berikutnya yang berarti berada di level psikologis $100.000. Namun, jalur optimis ini membutuhkan dua bahan penting: harga harus merebut kembali level biaya utama yang berfungsi sebagai jangkar psikologis, dan inflow institusional serta ritel yang baru harus kembali dengan keyakinan yang tulus.

Skenario alternatif—korksi dari level saat ini—akan melihat BTC menguji dukungan di $85.000. Mengingat lingkungan likuiditas yang rapuh dan sentimen kerugian yang tinggi di kalangan peserta pasar baru-baru ini, penurunan dari level ini tetap menjadi risiko downside yang material.

Pandangan konsensus di antara analis adalah bahwa Bitcoin kemungkinan akan tetap berada dalam rentang rendah keyakinan sampai kondisi ini berubah. Peserta pasar harus memantau aliran dana ETF dengan cermat, karena mereka mewakili proxy paling transparan untuk sentimen institusional, sekaligus juga mengikuti rasio on-chain untuk mengukur apakah momentum permintaan benar-benar kembali atau sekadar koreksi dari ekstrem oversold.