Apakah Pak Yen bullish hingga 2025? Dalam jangka pendek, kemungkinan melihat 150, peluang pembalikan dalam jangka menengah

PM Jepang yang baru, Shigeru Ishiba, baru-baru ini mengirimkan sinyal dovish yang jelas, menyatakan bahwa saat ini bukan waktu yang tepat untuk menaikkan suku bunga. Langkah ini secara langsung mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap penguatan yen. Sejak awal Oktober, nilai tukar yen terhadap dolar AS telah menurun hampir 4%, kembali memasuki posisi lemah.

Tekanan jangka pendek, sentimen pasar berbalik

Hedge fund awalnya berharap Ishiba akan mengambil sikap kebijakan moneter yang lebih keras, dan membangun posisi bullish yen. Namun, pergeseran kebijakan yang nyata membuat taruhan tersebut gagal. Kepala strategi valuta asing Nomura Securities, Yujiro Goto, menunjukkan: 「Menganggap data tenaga kerja AS yang secara tak terduga kuat, kemungkinan yen terhadap dolar AS menembus level 150 dalam waktu dekat telah meningkat secara signifikan.」

Pandangan kepala strategi Mizuho Securities, Shoki Omori, bahkan lebih pesimis, menganggap yen bahkan mungkin mencapai level 155. Performa data non-pertanian AS yang melebihi ekspektasi semakin mengurangi ruang pasar untuk membayangkan pelonggaran besar dari Federal Reserve, dan selisih suku bunga antara Jepang dan AS yang membesar menjadi pendorong utama melemahnya yen.

Suara optimisme jangka menengah, Mr. Yen mendukung apresiasi

Namun, tidak semua suara meramalkan penurunan yen. Sakakibara Hidekazu, yang terkenal karena kemampuannya mengendalikan pasar valuta asing secara tepat selama menjabat Menteri Keuangan Jepang dari 1997-1999 dan dikenal sebagai “Mr. Yen”, baru-baru ini mengemukakan pandangan yang sangat berbeda. Saat ini, sebagai Direktur Institut Riset Ekonomi Jepang, Sakakibara menyatakan bahwa meskipun tekanan depresiasi yen dalam jangka pendek sulit diatasi, melihat ke tahun 2025, dengan kemungkinan melemahnya ekonomi AS dan kekuatan relatif ekonomi Jepang, tidak aneh jika yen menguat ke level 130.

Logika di balik prediksi ini adalah bahwa perbedaan siklus ekonomi Jepang dan AS secara bertahap akan mengubah pola selisih suku bunga yang ada.

Kebijakan yang jelas, selisih suku bunga Jepang-AS menjadi penggerak utama

Para analis menunjukkan bahwa baik pemerintah Jepang maupun Bank of Japan telah mengambil sikap konservatif terhadap kenaikan suku bunga, dan dalam waktu dekat tidak akan ada perubahan kebijakan. Ini berarti faktor penentu pergerakan yen tetap akan dipengaruhi oleh selisih suku bunga Jepang-AS, terutama kinerja data ekonomi AS dan keputusan lanjutan Federal Reserve. Investor perlu memantau kedua variabel ini secara ketat untuk menentukan apakah target harga jangka pendek 150 dan jangka menengah 130 akan tercapai terlebih dahulu.