Data non-pertanian bulan September akan segera diumumkan, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember menghadapi ujian

Seiring mendekatnya waktu pengumuman data pekerjaan non-pertanian bulan September, perhatian pasar terhadap langkah kebijakan selanjutnya dari Federal Reserve mencapai puncaknya. Data yang akan diumumkan pada pukul 21:30 malam tanggal 20 November ini telah menjadi faktor kunci dalam menentukan apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada bulan Desember.

Ekspektasi pasar terhadap laporan ketenagakerjaan dan dampaknya terhadap kebijakan

Para analis di Wall Street bersikap hati-hati terhadap laporan ini. Konsensus pasar memperkirakan penambahan 50.000 pekerjaan non-pertanian baru pada bulan September, tingkat pengangguran tetap di 4,3%, dan tingkat pertumbuhan upah tahunan tetap di 3,7%. Mengingat Biro Statistik Tenaga Kerja telah mengumumkan bahwa data non-pertanian bulan Oktober tidak akan dirilis, laporan ini akan menjadi indikator ketenagakerjaan resmi terpenting sebelum rapat kebijakan Federal Reserve pada 10 Desember.

Berdasarkan analisis dari catatan rapat terbaru Federal Reserve, terdapat perbedaan pendapat yang jelas di antara pengambil keputusan mengenai apakah suku bunga harus disesuaikan pada bulan Desember. Perdebatan utama adalah, di tengah tekanan inflasi yang masih ada dan tanda-tanda perlambatan pasar tenaga kerja, apakah pelonggaran kebijakan lebih lanjut justru akan memperburuk risiko harga.

Probabilitas penurunan suku bunga menurut pasar

Data terbaru dari alat FedWatch CME menunjukkan suasana pasar saat ini: investor memperkirakan peluang Federal Reserve mempertahankan suku bunga pada bulan Desember sebesar 67,2%, sementara peluang penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin adalah 32,8%. Proporsi ini telah mengalami penyesuaian dibandingkan sebelumnya.

Namun, beberapa lembaga keuangan internasional memiliki ekspektasi penurunan suku bunga yang lebih agresif. Tim Standard Chartered memperkirakan bahwa karena data ketenagakerjaan dari September hingga November kemungkinan besar menunjukkan kelemahan, hal ini cukup untuk mengubah sikap moderat internal Federal Reserve dan mendorong mereka untuk mendukung keputusan penurunan suku bunga. HSBC Research juga menunjukkan bahwa ada kemungkinan Federal Reserve akan kembali menurunkan suku bunga pada bulan Desember, tetapi peluang untuk pelonggaran lebih lanjut pada tahun 2026 dianggap relatif kecil.

Arah pasar dan strategi investasi

Kekuatan data ketenagakerjaan non-pertanian akan langsung mempengaruhi pergerakan tiga kelas aset utama. Jika data menunjukkan hasil yang lebih baik dari perkiraan, hal ini akan memperkuat ekspektasi apresiasi dolar AS, sekaligus memberi tekanan pada emas dan pasar saham AS. Sebaliknya, situasi yang berlawanan akan melemahkan dolar dan memberi dorongan kenaikan pada aset safe haven dan pasar saham.

Divisi analisis pasar JPMorgan berpendapat bahwa koreksi teknis di pasar saham AS akhir-akhir ini mungkin sudah mendekati akhir, dan saat ini adalah waktu yang relatif menguntungkan untuk masuk pasar. Kepala strategi pasar global mereka, Andrew Tyler, menyatakan bahwa karena kondisi ekonomi dasar tidak menunjukkan penurunan yang nyata dan logika investasi tidak bergantung pada pelonggaran kebijakan Federal Reserve, investor dapat mempertimbangkan untuk melakukan penempatan di harga rendah. Lembaga ini secara khusus menunjukkan bahwa kinerja keuangan kuartalan Nvidia dan waktu pengumuman data ketenagakerjaan non-pertanian bulan September dapat menjadi katalisator untuk mencapai rekor tertinggi di pasar saham AS.

HSBC juga menambahkan bahwa mengingat peluang Federal Reserve untuk terus menurunkan suku bunga hingga tahun 2026 terbatas, dolar AS kemungkinan akan mengalami penurunan dasar dan mulai rebound pada kuartal pertama tahun 2026 atau lebih awal.