Bagaimana membedakan nilai nominal, nilai buku, dan nilai riil dalam saham: Panduan praktis untuk investor

Ketika menganalisis sebuah saham di pasar, Anda menemukan banyak referensi harga yang dapat membingungkan. Mana yang benar-benar penting? Dalam panduan lengkap ini, Anda akan mempelajari tiga cara utama untuk menilai sebuah saham, kapan menerapkan masing-masing, dan data apa yang Anda butuhkan agar tidak melakukan kesalahan dalam strategi investasi Anda.

Realitas harga: tiga perspektif berbeda

Harga sebuah saham bukanlah satu angka tunggal. Ada tiga sudut pandang berbeda yang digunakan investor untuk memahami apakah saham tersebut mahal, murah, atau berada pada titik yang tepat. Masing-masing didasarkan pada informasi berbeda dan mengungkapkan hal-hal berbeda tentang aset tersebut.

Nilai pasar adalah hal pertama yang Anda lihat di layar trading Anda. Ini adalah harga di mana saham benar-benar dibeli dan dijual di pasar sekunder, hasil dari pertemuan antara order beli dan jual. Harga ini mencerminkan opini pasar saat ini tentang saham tersebut, menggabungkan analisis fundamental, spekulasi, berita, dan ekspektasi masa depan.

Nilai buku juga disebut sebagai nilai bersih dari buku, berasal dari angka-angka yang dilaporkan perusahaan dalam neracanya. Ini menunjukkan berapa nilai yang seharusnya dimiliki setiap saham jika kita melikuidasi perusahaan hari ini: kita menghitung total aset, mengurangi total kewajiban, lalu membagi dengan jumlah saham yang diterbitkan.

Nilai nominal adalah yang paling sering dilupakan oleh trader modern. Ini adalah harga penerbitan awal saham saat perusahaan go public, dihitung dengan membagi modal disetor dengan jumlah saham yang diterbitkan. Saat ini, kegunaannya terbatas di pasar saham, meskipun tetap relevan dalam instrumen seperti obligasi konversi.

Kapan perlu menghitung masing-masing: rumus yang efektif

Bekerja dengan setiap jenis nilai membutuhkan data yang berbeda. Mengetahui sumbernya sangat penting agar dapat menerapkannya dengan benar dalam analisis Anda.

Nilai nominal: dari modal disetor

Rumusnya sederhana: bagi modal disetor perusahaan dengan total saham yang diterbitkan.

Ambil contoh BUBETA S.A.. Jika memiliki modal disetor sebesar €6.500.000 dan telah menerbitkan 500.000 saham saat IPO, maka:

Nilai Nominal = €6.500.000 ÷ 500.000 = €13 per saham

Ini adalah harga acuan dari mana semuanya dimulai. Sedikit yang dikatakan tentang potensi keuntungan di masa depan.

Nilai buku: dari neraca perusahaan

Di sini Anda memerlukan akses ke data akuntansi perusahaan. Rumusnya: (Total aset - Total kewajiban) ÷ Jumlah saham yang diterbitkan.

Lihat contoh MOYOTO S.A.: dengan aset €7.500.000, kewajiban €2.410.000, dan 580.000 saham yang diterbitkan:

Nilai Buku Bersih = @E0€7.500.000 - €2.410.000( ÷ 580.000 = €8,78 per saham

Angka ini memberi tahu berapa nilai kekayaan yang benar-benar mendukung setiap saham menurut catatan akuntansi perusahaan.

) Nilai pasar: dari kapitalisasi pasar

Anda memerlukan kapitalisasi pasar ###harga penutupan × total saham( dan membaginya dengan jumlah saham. Pada kenyataannya, hasilnya adalah harga yang sudah Anda lihat di layar.

Dengan OCSOB S.A. yang memiliki kapitalisasi €6.940 juta dan 3.020.000 saham:

Nilai Pasar = €6.940.000.000 ÷ 3.020.000 = €2,30 per saham

Ini adalah harga nyata yang akan Anda perdagangkan setiap hari.

Apa yang diungkapkan setiap nilai tentang investasi

Lebih dari sekadar angka, setiap perspektif mengajarkan sesuatu yang berbeda tentang saham tersebut.

Nilai nominal utamanya berguna sebagai titik referensi historis. Memberi tahu dari mana perjalanan perusahaan di pasar saham dimulai. Dalam pasar saham, nilainya terbatas, tetapi dalam obligasi konversi menjadi relevan: menetapkan harga konversi yang telah ditentukan sebelumnya, yang akan menentukan kapan dan berapa banyak saham yang akan diperoleh saat konversi. Pada penerbitan obligasi konversi IAG Mei 2021, misalnya, harga konversi ditetapkan sebagai persentase dari harga rata-rata saham dalam periode tertentu.

Nilai buku adalah alat favorit investor yang melakukan value investing. Menunjukkan apakah perusahaan undervalued atau overvalued berdasarkan neraca. Jika harga pasar di bawah nilai buku, ada potensi peluang. Jika di atas, mungkin overvalued. Namun, metrik ini bisa menimbulkan ketidakefisienan besar di perusahaan teknologi dan small caps, di mana aset tak berwujud lebih penting daripada neraca tradisional.

Nilai pasar hanya memberi tahu “apa adanya”, bukan “seharusnya berapa”. Ini adalah referensi operasional untuk masuk dan keluar posisi. Tidak menilai apakah harga tersebut adil, hanya menetapkannya. Untuk mengetahui apakah saham mahal atau murah, Anda perlu menerapkan indikator lain seperti PER, harga/nilai buku, atau analisis fundamental mendalam.

Kasus penggunaan dalam operasional harian Anda

) Menggunakan nilai buku: perbandingan antar perusahaan

Bayangkan Anda ingin berinvestasi di perusahaan gas di IBEX 35. Bandingkan rasio Harga/Nilai Buku ###P/VC( antara opsi utama:

ENAGAS menunjukkan P/VC lebih rendah daripada NATURGY menurut data dari Expansión. Ini berarti Enagas diperdagangkan lebih murah relatif terhadap nilai bukunya. Kesimpulan sementara: potensi kenaikan lebih besar jika pasar mengakui nilai buku mereka.

Tapi hati-hati: tidak ada rasio tunggal yang seharusnya menjadi kriteria utama. Rasio ini paling baik digunakan bersama-sama. P/VC hanyalah salah satu alat dalam analisis Anda, bukan kebenaran mutlak.

) Mengoperasikan harga pasar secara real-time

Harga pasar adalah referensi harian saat Anda membuka posisi. Bayangkan META PLATFORMS turun tajam selama sesi dan ditutup di $113,02. Anda pikir harganya bisa turun lagi besok.

Anda menetapkan order beli limit di $109,00. Jika harga menyentuh level itu, otomatis Anda membeli. Jika tidak, order tersebut kadaluarsa tanpa dieksekusi. Inilah satu-satunya cara beroperasi: dengan harga pasar nyata dan order yang sudah ditentukan sebelumnya.

Ingat bahwa jam perdagangan berbeda-beda. Bursa utama Eropa beroperasi dari pukul 09:00 hingga 17:30 ###waktu Spanyol(, sementara AS dari pukul 15:30 hingga 22:00. Di luar jam ini, Anda hanya bisa meninggalkan order yang sudah disiapkan.

) Nilai nominal dalam instrumen kompleks

Meskipun nilai nominal kurang digunakan dalam saham biasa, ini muncul kembali dalam produk seperti obligasi konversi. Di sini, menetapkan harga konversi, memungkinkan Anda merencanakan dengan harga saham berapa Anda akan mengembalikan investasi di instrumen fixed income.

Batasan yang perlu Anda ketahui

Tidak ada metode yang sempurna. Masing-masing memiliki kelemahan yang dapat mendistorsi kenyataan.

Nilai nominal cepat kedaluwarsa. Perjalanan interpretatifnya sangat singkat dan hampir tidak memberikan nilai operasional di pasar saham modern.

Nilai buku menghadapi tiga masalah utama. Pertama, tidak efisien untuk menilai perusahaan kecil atau perusahaan dengan banyak aset tak berwujud ###teknologi, merek, paten(. Kedua, akuntansi kreatif dapat mendistorsi angka nyata. Ketiga, tidak mencerminkan kebenaran akuntansi perusahaan dengan model bisnis yang kompleks.

Nilai pasar sangat dipengaruhi oleh ketidakpastian. Banyak variabel non-keuangan yang mempengaruhinya: pengumuman kebijakan moneter agresif menekan harga, kebijakan fiskal ekspansif meningkatkannya. Peristiwa penting di sektor, penurunan ekspektasi makroekonomi, atau euforia spekulatif dapat sepenuhnya mendistorsi hubungan antara harga dan nilai sebenarnya. Pasar sering kali menilai atau menafsirkan data secara berlebihan, menciptakan ketidaksesuaian sementara antara apa yang benar-benar bernilai dan apa yang pasar pikirkan.

Referensi cepat Anda: tabel perbandingan

Kesimpulan: rangkuman praktis

Ketiga nilai ini eksis dalam kenyataan pasar. Tugas Anda sebagai investor adalah memahami kapan masing-masing relevan untuk strategi spesifik Anda.

Nilai nominal memberi konteks historis, tetapi bukan untuk pengambilan keputusan operasional. Nilai buku adalah panduan untuk mengidentifikasi potensi undervaluasi jangka panjang, terutama di perusahaan mapan dengan neraca yang jelas. Nilai pasar adalah zona operasional Anda, tempat Anda mengeksekusi order dan menentukan titik masuk dan keluar.

Keahlian sejati terletak pada penggunaan ketiga sudut pandang ini secara bersamaan, bukan secara terpisah. Investasi yang baik tidak berasal dari membaca rasio secara terpisah. Ia muncul dari menggabungkan analisis akuntansi )apakah undervalued di buku?(, analisis pasar )apa harga sebenarnya dan tren-nya?(, dan analisis fundamental )apakah perusahaan layak mendapatkan penilaian tersebut?(. Hanya dengan cara ini Anda akan mampu membuat keputusan yang solid dalam portofolio Anda.