Bagaimana cara menghadapi saat pasar beruang datang? Menguasai ciri-ciri pasar beruang dan strategi investasi adalah kunci

Dalam pasar apa pun, fluktuasi harga muncul secara siklik seperti pasang surut. Pasar bullish yang berkembang tentu menyenangkan, tetapi yang benar-benar menguji kebijaksanaan investor seringkali terjadi di fase pasar bearish yang suram. Daripada panik, lebih baik memahami esensi dan ciri-ciri pasar bearish secara mendalam, sehingga dapat menemukan peluang di siklus penurunan.

Apa itu Pasar Bearish? Definisi Inti Ciri-ciri Pasar Bearish

Pasar Bearish (Bear Market) secara paling langsung didefinisikan sebagai: harga aset turun lebih dari 20% dari titik tertinggi. Ambang batas 20% ini berlaku untuk indeks S&P 500, Nasdaq, mata uang kripto, maupun aset lainnya. Ketika tren penurunan ini berlanjut selama beberapa bulan bahkan bertahun-tahun, terbentuklah kondisi ketidakpastian sistemik.

Pasar saham AS tahun 2022 adalah contoh tipikal. Dow Jones dari puncaknya pada 5 Januari 2022 di 36952.65 terus menurun, hingga 23 September menembus di bawah 29562.12, dan pada 26 September penutupan di 29260.81, secara resmi mengumumkan masuk ke wilayah pasar bearish.

Sebaliknya, ketika harga rebound dari titik terendah lebih dari 20%, maka masuk ke pasar bullish (Bull Market). Perlu dicatat bahwa konsep pasar bearish berlaku untuk semua aset yang dapat diperdagangkan—saham, obligasi, properti, komoditas, valuta asing, bahkan mata uang kripto mengikuti definisi dan logika yang sama.

Ciri-ciri Pasar Bearish: Bagaimana Menilai bahwa Pasar Telah Berbalik?

Ciri utama satu: Penurunan harga dan periode waktu

Menurut definisi Komisi Sekuritas dan Bursa AS, ketika mayoritas indeks saham turun 20% atau lebih dalam dua bulan, pasar secara resmi memasuki fase bearish. Berdasarkan data historis indeks S&P 500, dari 19 kali pasar bearish selama 140 tahun terakhir, rata-rata penurunan mencapai 37,3%, dan rata-rata durasi berlangsung selama 289 hari.

Namun, durasi pasar bearish sangat bervariasi. Pasar bearish akibat pandemi COVID-19 tahun 2020 hanya berlangsung selama 1 bulan, dari 12 Februari di puncak Dow Jones di 29568 hingga 23 Maret di 18213, dan rebound 20% dalam 42 hari saja, keluar dari kondisi bearish. Sedangkan pasar bearish akibat krisis keuangan 2008 berlangsung lebih dari 5 tahun, dengan penurunan hingga 53,4%.

Ciri utama dua: Sinyal kemerosotan fundamental ekonomi

Pasar bearish tidak pernah terjadi secara terisolasi, biasanya disertai resesi ekonomi, meningkatnya tingkat pengangguran, dan deflasi. Bank sentral menghadapi tekanan ini seringkali memulai pelonggaran kuantitatif (quantitative easing) untuk menyelamatkan pasar. Tetapi pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kenaikan sebelum pelaksanaan QE secara resmi hanyalah rebound pasar bearish, dan belum benar-benar keluar dari kesulitan.

Ciri utama tiga: Akumulasi gelembung aset

Harga aset saat ini sangat menyimpang dari nilai sebenarnya, dan partisipan pasar menunjukkan minat investasi yang tidak rasional, maka kedatangan pasar bearish seringkali tak terhindarkan. Bank sentral akan memperketat likuiditas untuk mengendalikan inflasi, sehingga pasar memasuki fase penurunan sementara.

Apa saja faktor pemicu pasar bearish?

Pembentukan pasar bearish seringkali disebabkan oleh berbagai faktor yang saling terkait:

Kegagalan kepercayaan pasar — Ketika ekspektasi ekonomi pesimis, konsumen mengurangi pengeluaran non-esensial, perusahaan mengurangi perekrutan dan rencana ekspansi, investor secara kolektif menjual aset, sehingga menyebabkan harga saham anjlok dalam waktu singkat.

Gelembung harga berlebihan — Harga aset melonjak tinggi hingga tidak ada yang mau membeli, lalu mulai menurun, memicu efek kejar-kejaran, percepatan penurunan, dan keruntuhan kepercayaan pasar.

Guncangan keuangan atau geopolitik — Kebangkrutan lembaga keuangan, krisis utang negara, konflik regional, dan peristiwa besar lainnya dapat langsung memicu kepanikan pasar. Perang Rusia-Ukraina yang meningkatkan harga energi, serta ketegangan dagang AS-Cina yang menekan laba perusahaan, adalah bukti nyata.

Kebijakan moneter ketat — Kenaikan suku bunga Federal Reserve, pengurangan neraca, dan langkah-langkah lainnya secara langsung menurunkan likuiditas, menekan pengeluaran perusahaan dan konsumen, sehingga menekan harga aset.

Guncangan eksternal — Bencana alam, pandemi, atau krisis energi dapat menyebabkan kejatuhan pasar global. Pandemi COVID-19 tahun 2020 adalah contoh khas dari kejadian semacam ini.

Tinjauan sejarah pasar bearish: Pelajaran dari 1973 hingga 2022

Krisis minyak 1973-1974: Keruntuhan sistemik di tengah stagflasi

Setelah Perang Timur Tengah keempat, OPEC memberlakukan embargo minyak, harga minyak melonjak dari 3 dolar menjadi 12 dolar dalam setengah tahun (kenaikan 300%). Ini memperburuk inflasi AS yang sudah 8%, dan memicu stagflasi—PDB turun 4,7%, inflasi mencapai 12,3%. Indeks S&P 500 turun 48%, Dow Jones terpangkas setengahnya, dan pasar bearish berlangsung selama 21 bulan, menjadi salah satu keruntuhan sistemik terburuk dalam sejarah pasar saham modern AS.

Black Monday 1987: Pasar belajar menyelamatkan diri sendiri

Pada 19 Oktober 1987, indeks Dow Jones anjlok 22,62%. Pemerintah belajar dari pelajaran Depresi Besar 1929, segera mengumumkan langkah stabilisasi termasuk penurunan suku bunga dan mekanisme penghentian perdagangan otomatis (circuit breaker). Pasar hanya membutuhkan waktu 1 tahun 4 bulan untuk kembali ke titik tertinggi sebelumnya, membuktikan bahwa pasar telah belajar mengatasi berita bearish.

Bubble dot-com 2000: Kekecewaan terhadap konsep teknologi

Gelombang panas teknologi tahun 1990-an menyebabkan banyak perusahaan teknologi tinggi go public, tetapi sebagian besar tidak menghasilkan keuntungan nyata, hanya mengandalkan hype “bongkar pasang”. Ketika dana keluar, efek kejar-kejaran pun terjadi. Ledakan gelembung ini mengakhiri pasar bullish terpanjang dalam sejarah AS, dan memicu resesi ekonomi.

Krisis keuangan 2008: Gambaran nyata musim dingin selama lima tahun

Krisis kredit perumahan berkembang menjadi badai keuangan global. Indeks Dow Jones dari 14.164,43 turun ke 6.544,44 poin, penurunan 53,4%. Baru pada 5 Maret 2013 indeks kembali ke puncak tahun 2007, pasar bearish berlangsung lebih dari 5 tahun, menjadi salah satu krisis sistemik terparah dalam sejarah modern.

Dampak pandemi 2020: Penyelamatan cepat dari bank sentral global

Pandemi COVID-19 memicu kepanikan global, dari puncak di 29.568 pada 12 Februari turun ke 18.213 pada 23 Maret. Tetapi bank sentral dunia belajar dari pengalaman 2008, langsung meluncurkan QE untuk menstabilkan likuiditas, dan pada 26 Maret indeks Dow Jones menutup di 22.552, keluar dari pasar bearish dalam waktu hanya 6 minggu. Kemudian, pasar menyambut dua tahun bull run yang luar biasa.

Pasar bearish 2022: Kenaikan suku bunga, perang, dan kekacauan rantai pasok

Setelah pandemi, bank sentral global melakukan pelonggaran kuantitatif besar-besaran yang menyebabkan inflasi melonjak. Tahun 2022, ditambah perang Ukraina-Rusia yang mendorong harga komoditas naik, Federal Reserve menaikkan suku bunga secara agresif dan mengurangi neraca, terutama memukul saham teknologi. Pasar bearish ini mencerminkan dampak mendalam dari penyesuaian kebijakan, dan diperkirakan akan berlanjut hingga 2023.

Strategi investasi saat pasar bearish: Bagaimana bertahan dan meraih keuntungan di siklus penurunan?

Strategi satu: Kurangi risiko, simpan kekuatan

Di pasar bearish, simpanlah cukup kas, hindari penggunaan leverage berlebihan. Terutama hindari investasi pada aset dengan “bongkar pasang” dan rasio harga terhadap laba (PE ratio) tinggi—jenis saham ini cenderung naik tajam saat bullish, tetapi jatuh lebih dalam saat bearish.

Strategi dua: Cari tempat berlindung dan nilai undervalued

Selain memegang kas, fokuslah pada aset yang relatif tidak terlalu terpengaruh oleh siklus ekonomi, seperti saham sektor kesehatan. Perhatikan juga saham berkinerja baik yang memiliki keunggulan kompetitif dan fundamental kuat—ketika PE ratio turun ke level rendah secara historis, lakukan pembelian secara bertahap. Pastikan saham tersebut memiliki keunggulan kompetitif yang mampu bertahan minimal 3 tahun, agar saat pasar pulih, harga dapat kembali ke level tertinggi.

Jika tidak yakin terhadap keberlanjutan saham tertentu, berinvestasi pada ETF indeks pasar besar dan menunggu siklus pemulihan berikutnya adalah langkah yang aman.

Strategi tiga: Manfaatkan instrumen keuangan untuk menangkap peluang penurunan

Pasar bearish meningkatkan probabilitas penurunan, dan peluang untuk melakukan short semakin tinggi. Instrumen derivatif seperti kontrak selisih harga (CFD) dapat digunakan untuk trading short, mencakup indeks, valuta asing, futures, saham, dan komoditas. Banyak platform trading menyediakan akun demo agar investor terbiasa dengan proses, mempersiapkan diri untuk trading nyata.

Rebound pasar bearish dan jebakan pasar bearish: Bagaimana membedakan sinyal palsu dan nyata?

Rebound pasar bearish (jebakan pasar bearish) adalah kenaikan harga dalam tren penurunan selama beberapa hari bahkan minggu. Kenaikan lebih dari 5% dapat dianggap sebagai rebound. Tren ini sering menipu investor agar mengira pasar bullish telah dimulai, tetapi kecuali ada kenaikan berkelanjutan selama beberapa bulan atau rebound lebih dari 20% yang keluar dari pasar bearish, maka itu hanyalah rebound sementara.

Bagaimana mengenali awal pasar bullish yang sesungguhnya?

Perhatikan indikator berikut:

1. 90% saham diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 10 hari
2. Lebih dari 50% saham mengalami kenaikan harga
3. Lebih dari 55% saham mencatat rekor tertinggi dalam 20 hari

Jika indikator-indikator ini terpenuhi, barulah pasar bullish yang sesungguhnya telah dimulai dan pasar bearish berakhir.

Kesimpulan: Pasar bearish bukan bencana, melainkan peluang untuk rebalancing

Kedatangan pasar bearish bukanlah hal yang menakutkan, yang penting adalah mampu mengidentifikasi awalnya dan menggunakan instrumen investasi yang tepat. Dengan melindungi aset, investor dapat memanfaatkan peluang seperti short selling. Mengubah mindset dan memanfaatkan waktu yang tepat akan memungkinkan keuntungan baik dari posisi long maupun short.

Bagi investor yang konservatif, hal terpenting saat pasar bearish adalah tetap sabar dan disiplin dalam menerapkan stop loss dan take profit, sehingga aset tetap terlindungi. Ciri-ciri pasar bearish jelas terlihat, selama mampu mengenali dan merancang strategi yang sesuai, maka dari pasif menjadi aktif dalam pengelolaan portofolio.