Dua hari perdagangan terakhir, pasar logam mulia benar-benar hancur. Pada hari Senin, harga emas Spot melonjak hingga 4412 dolar AS/ons, sekali lagi mencetak titik tertinggi dalam sejarah. Performa perak bahkan lebih gila, langsung pump hingga 69,44 dolar AS/ons, juga mencetak rekor baru.

Tapi ini juga membawa pertanyaan yang menarik: emas dan perak sedang gila, bagaimana dengan Bitcoin dan seluruh pasar kripto? Realitasnya, aset kripto sementara ini tidak bisa mengikuti gelombang ini.

**Mengapa logam mulia begitu kuat?**

Pada akhirnya, tiga kekuatan bertumpuk bersama. Pertama, harapan penurunan suku bunga kembali menghangat. Penurunan suku bunga berarti aset tanpa bunga (seperti emas, perak) akan menjadi lebih menarik. Kedua, sentimen menghindari risiko belum juga mereda. Ketidakpastian dalam situasi geopolitik ditambah dengan kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi, membuat lembaga dan ritel cenderung memindahkan uang mereka ke "aset aman" yang telah terbukti. Faktor ketiga adalah bank sentral di berbagai negara terus membeli emas. Tahun ini, banyak bank sentral di seluruh dunia telah meningkatkan cadangan emas mereka, yang memberikan dukungan dasar yang cukup kokoh bagi pasar.

Data dapat menjelaskan segalanya. Emas telah naik sekitar 67% sejak awal tahun, sementara perak bahkan lebih mencolok, dengan kenaikan lebih dari 138% dalam tahun ini. Bahkan platinum dan paladium juga mengalami kenaikan di seluruh lini. Pada dasarnya, ini adalah karena banyak uang yang mengalir masuk ke dalam logam mulia ini sebagai tempat berlindung tradisional.

**Apa yang dilakukan Bitcoin?**

Dibandingkan, pasar kripto terlihat sedikit tenang. BTC sekarang berfluktuasi di kisaran 86000 hingga 88000 dolar, telah mengalami penurunan sekitar 30% dari puncaknya di awal Oktober. Seluruh sektor aset berisiko sedang tertekan, dengan sikap dana yang cenderung hati-hati.

Ini sebenarnya tidak mengherankan. Dengan melihat catatan sejarah, kita dapat menemukan bahwa setiap kali tekanan ekonomi mulai terlihat, emas biasanya adalah yang pertama bereaksi, sedangkan Bitcoin seringkali terlambat sedikit. Ini adalah pola ritme yang berulang.

Situasi kali ini pada dasarnya sesuai dengan pola lama ini. Ketika pasar keuangan tradisional khawatir tentang prospek ekonomi, yang pertama kali dicari adalah instrumen lindung nilai yang teruji oleh waktu seperti emas. Meskipun Bitcoin dalam jangka panjang dianggap sebagai "emas digital", dalam peristiwa risiko jangka pendek, reaksi pertama para investor institusi tetap memilih logam mulia tradisional—ini mencerminkan sikap hati-hati terhadap kelas aset baru.

Namun, dari dimensi waktu yang lebih panjang, dislokasi semacam ini biasanya bersifat sementara. Begitu ekspektasi ekonomi mulai jelas, atau jika kondisi likuiditas berubah, pasar kripto sering kali akan mengalami pemulihan. "Ketenangan" saat ini mungkin hanya merupakan ketenangan sebelum badai.