#数字资产市场洞察 Pasar global benar-benar sedang memanas beberapa hari ini. Namun jika harus mengatakan di mana sebenarnya variabelnya, saya rasa jawabannya mungkin tersembunyi di buku catatan rumah tangga ibu-ibu Jepang.

Para ritel di Jepang yang mengandalkan "meminjam yen untuk membeli obligasi AS" (disebut "Ibu Watanabe" di industri), memegang aset hampir 14 triliun dolar. Masalahnya, prasyarat dari permainan ini—suatu suku bunga Jepang yang rendah dan imbal hasil obligasi AS yang tinggi—sedang berbalik. Bank Sentral Jepang akan menaikkan suku bunga, dan Federal Reserve juga sedang merencanakan untuk menurunkan suku bunga, sehingga seluruh logika arbitrase hancur. Untuk membayar utang, kelompok ini mungkin terpaksa menjual posisi saham dan obligasi AS dalam skala triliunan. Jika penjualan dalam skala ini benar-benar terjadi, Wall Street akan terguncang selama beberapa hari.

Sementara itu, ada ketidakpastian lain yang semakin membesar. Pertarungan di dalam pemerintahan Trump mengenai kepemimpinan Federal Reserve semakin memanas. Kaum radikal mendorong pemotongan suku bunga yang besar untuk merangsang ekonomi, sementara kaum moderat cenderung mempertahankan kebijakan ketat. Siapa yang akhirnya duduk di kursi ketua Federal Reserve, secara langsung menentukan apakah likuiditas global longgar atau ketat. Jangan lihat utang pemerintah AS "hanya" 38 triliun, biaya bunga setiap menitnya adalah lebih dari 200 ribu dolar. Dalam tekanan utang seperti ini, pemotongan suku bunga lebih merupakan kebijakan politik daripada kebijakan ekonomi.

Jika kedua kekuatan ini bertabrakan, pasar keuangan tradisional pasti akan bergejolak dengan hebat. Uang pintar sudah mulai mencari jalan keluar. Pola sejarah sangat jelas: setiap kali ketidakpastian besar muncul, modal mulai menilai kembali berbagai aset. Bitcoin sebagai "emas digital", Ethereum sebagai infrastruktur on-chain, serta aset MEME yang bergejolak secara periodik—pergeseran konsensus sering terjadi pada saat-saat kunci seperti ini.

Di malam sebelum badai, apakah Anda akan terus memegang aset tradisional yang mungkin berisiko, atau mencoba memahami kategori aset baru yang didukung oleh logika kode? Menurut Anda, ke mana pergeseran dana besar ini akhirnya akan mendorong pasar?