Malam ini, dunia kripto benar-benar mengalami insomnia. Data margin call sangat mencengangkan, tetapi jika diamati dengan seksama, di balik kondisi ekstrem ini tampaknya tersembunyi suatu pola tertentu.

Penurunan tajam di dini hari datang dengan sangat agresif. Bitcoin sempat menembus batas $86.000, Ethereum juga gagal mempertahankan garis pertahanan di $2830. Dalam waktu 24 jam saja, 218.800 orang di seluruh jaringan dipaksa untuk menutup posisi, dengan total kerugian margin call mendekati $537 juta. Pasar dipenuhi dengan suasana panik, tetapi jika Anda pernah mengalami penyesuaian sebelum peluncuran pasar bullish 2017 atau sebelum halving 2020, Anda akan merasa bahwa situasi saat ini sangat familiar.

Setiap kali, skenario ini selalu sama—investor ritel menjual panik, sementara institusi diam-diam mengambil alih posisi.

**Kebenaran: Ini adalah krisis likuiditas, bukan hanya masalah di dunia kripto**

Penurunan ini terlihat sangat mendadak, tetapi sebenarnya sudah ada tanda-tandanya. Pejabat Federal Reserve sering mengeluarkan pernyataan hawkish, mengisyaratkan bahwa penurunan suku bunga mungkin akan tertunda bahkan akan ada kenaikan lagi, dan ekspektasi likuiditas dolar global pun secara tajam mengerut. Dalam kondisi seperti ini, aset berisiko tentu menjadi yang paling terdampak.

Yang menarik, emas yang biasanya dianggap sebagai alat lindung nilai juga ikut turun. Detail ini sangat penting—ketika aset berisiko dan aset lindung nilai turun bersamaan, itu mencerminkan adanya penyusutan sistemik likuiditas dolar secara global. Investor terpaksa menjual semua aset yang bisa dijual untuk mendapatkan dolar, inilah kekuatan pendorong sebenarnya.

Dari sudut pandang lain, saat ini bukan hanya masalah di dunia kripto, melainkan reaksi kolektif dari pasar global terhadap kekurangan dolar.

**Irama di balik pasar: Pola standar manipulasi utama**

Melihat tren saat ini, sangat cocok dengan pola manipulasi utama yang sudah terkenal dalam sejarah. Strategi para pemain besar biasanya meliputi beberapa hal—menciptakan kondisi ekstrem agar investor ritel panik dan menjual, lalu mengambil posisi saat harga rendah, dan menunggu siklus kenaikan berikutnya. Kali ini pun tidak berbeda.