Bank of Japan mengumumkan kemarin bahwa suku bunga akan dinaikkan dari 0,5% menjadi 0,75%—ini adalah level tertinggi dalam tiga puluh tahun terakhir. Secara logika konvensional, sinyal pengetatan ini seharusnya menekan pasar, tetapi di dunia kripto justru terlihat pemandangan yang berlawanan: harga Ethereum menembus 2900 USDT, dengan kenaikan harian mencapai 2,56%, suasana pasar sangat panas.

Hal menarik justru di sini. Beberapa waktu lalu, investor menggunakan strategi "arbitrase yen" dengan meminjam yen berbiaya rendah untuk berinvestasi di saham AS atau aset kripto, yang akan dipaksa untuk menutup posisi akibat kenaikan suku bunga. Secara teori, ini seharusnya menimbulkan tekanan jual, tetapi kenyataannya tidak semudah itu.

Pertama, mari kita lihat reaksi pasar tradisional—indeks Nikkei 225 langsung turun 1,3%, ini bukan hal yang mengejutkan. Tapi pasar kripto justru melonjak seperti tidak ada apa-apa. Kenapa? Kuncinya adalah bahwa kenaikan suku bunga ini sudah dipahami pasar sejak awal.

Data prediksi dari Polymarket menunjukkan bahwa probabilitas pasar memperkirakan kenaikan suku bunga ini mencapai 99%, hampir tidak ada keraguan. Ketika sebuah "berita buruk" sudah dihargai secara penuh, dan semua orang menunggu realisasinya, maka saat itu juga berita tersebut justru menjadi "sinyal akhir dari berita buruk"—orang yang panik sudah keluar, yang tersisa hanyalah pemain yang sudah siap secara psikologis, bahkan ada yang menunggu di posisi rendah untuk menyambut momen ini.

Logika permainan pasar ini tampaknya kontra intuitif, tetapi sebenarnya menyimpan rahasia. Perbedaan antara ekspektasi dan kenyataan sering menentukan arah harga.